Naftos kainų kritimas padeda rinkai atsigauti, tačiau baimė dėl Fed tebėra

Finansų rinkose susiduria dvi prieštaringos jėgos: palengvėjimas dėl krentančių naftos kainų ir susirūpinimas, kad nuolatinė infliacija gali priversti Federalinę rezervų sistemą (Fed) toliau taikyti griežtą pinigų politiką. Ketvirtadienį JAV akcijų, tauriųjų metalų ir kriptovaliutų kainos atsigavo, nes investuotojai toliau įsisavino naujausią Fed palūkanų normų padidinimą, o krentančios naftos kainos padėjo pagerinti rizikos nuotaikas.

Pigesnė energija gali paremti akcijas, nes sumažina verslo sąnaudas, stiprina namų ūkių perkamosios galios ir švelnina bendrą infliaciją. Auksas taip pat gali pasipelnyti, jei investuotojai tikėsis mažesnių realių palūkanų normų, silpnesnio dolerio arba tolesnio poreikio apsidrausti nuo ekonominio neapibrėžtumo.

Tačiau vien žemesnės naftos kainos nereiškia, kad kova su infliacija baigėsi. Darbo užmokesčio augimas, būsto išlaidos ir paslaugų infliacija gali išlikti aukšti, ribodami Fed galimybes sušvelninti politiką. Ši įtampa padeda paaiškinti, kodėl rizikingi turtas gali brangti net ir tada, kai investuotojai toliau įskaičiuoja į kainas ilgalaikio – arba papildomo – pinigų politikos sugriežtinimo galimybę.

Kodėl žemesnės naftos kainos padeda akcijoms

Žemesnės naftos kainos didina vertinimus, mažindamos infliacijos lūkesčius. Jei investuotojai mano, kad mažesnės energijos sąnaudos leis Fed taikyti mažiau ribojančią politiką, obligacijų palūkanos gali sumažėti. Tai sumažina normą, taikomą diskontuojant būsimus įmonių pelnus, o tai dažnai yra naudinga technologijų ir kitoms augimui orientuotoms akcijoms.

Tačiau poveikis nėra vienareikšmiškai teigiamas. Energetikos gamintojai gali susidurti su mažesnėmis pajamomis, o platesnė rinkos reakcija priklausys nuo to, kas lemia naftos kainų kritimą.

Kodėl aukso kaina gali kilti kartu su akcijomis

Auksas reaguoja ne tik į baimę. Jo kainai įtaką daro ir realiosios palūkanų normos, doleris, centrinių bankų paklausa bei pinigų politikos lūkesčiai.

Kadangi auksas neduoda palūkanų, jis paprastai tampa patrauklesnis, kai, atsižvelgiant į infliaciją, mažėja obligacijų pajamingumas. Jei krentančios naftos kainos verčia investuotojus tikėtis mažesnių palūkanų normų, aukso kaina gali kilti kartu su akcijomis.

Kodėl Fed gali ir toliau laikytis ribojamosios politikos

Federalinis rezervų bankas turi nuspręsti, ar mažesnė infliacija atspindi ilgalaikį ekonomikos pusiausvyros atkūrimą, ar tik laikiną energetikos sektoriaus palengvėjimą.

Jei įdarbinimas išliks stiprus, darbo užmokestis toliau augs, o vartotojai ir toliau leis pinigus, pareigūnai gali padaryti išvadą, kad paklausa vis dar yra pernelyg atspari, kad infliacija galėtų tvariai grįžti prie tikslo. Stiprios finansų rinkos gali sustiprinti šį susirūpinimą, didindamos namų ūkių turtą, mažindamos finansavimo sąnaudas ir gerindamos pasitikėjimą.

Perspektyvos investuotojams

Palankiausias scenarijus būtų „švelnus nusileidimas“, kai infliacija toliau mažėtų, ekonomikos augimas sulėtėtų, bet nesugriūtų, o Fed galiausiai tvarkingai sumažintų palūkanų normas. Mažesnės naftos kainos gali prisidėti prie tokio scenarijaus, nes jos sumažina infliaciją nereikalaujant smarkaus paklausos susitraukimo.

Tačiau tolesnis scenarijus lieka neaiškus. Investuotojai turėtų stebėti, ar defliacija išplis už energetikos sektoriaus ribų į darbo užmokestį, nuomos kainas ir paslaugas. Darbo rinkos duomenys, iždo obligacijų palūkanos, finansinės sąlygos ir įmonių prognozės padės nustatyti, ar ekonomika artėja prie švelnaus nusileidimo, ar prie staigesnio nuosmukio.

Išvada

Mažesnės naftos kainos iš esmės yra palankios rinkoms. Jos mažina bendrą infliaciją, stiprina vartotojų finansinę padėtį ir mažina daugelio įmonių sąnaudas. Jos gali pakelti akcijų kainas, tuo pačiu remdamos aukso kainą dėl lūkesčių dėl mažesnių realiųjų palūkanų normų ir silpnesnio dolerio.

Tačiau pigesnė energija neišsprendžia platesnio masto Fed iššūkio. Nuolatinis darbo užmokesčio augimas, padidėjusi paslaugų infliacija ir atsparus paklausos lygis gali priversti išlaikyti ribojamą pinigų politiką net ir rinkoms atsigavus.

Pagrindinis klausimas yra, ar infliacija gali toliau mažėti visoje ekonomikoje nesukeliant rimto sulėtėjimo – ir ar Fed gali koreguoti politiką nesukeldamas naujo kainų spaudimo.

Įspėjimas! Ši medžiaga nėra skirta kaip investavimo patarimas. Ankstesnių laikotarpių rezultatai negarantuoja ateities grąžos. Investavimas į užsienio valiutas gali turėti įtakos jūsų grąžai dėl valiutų kurso svyravimų. Bet koks sandoris vertybiniais popieriais gali duoti tiek pelno, tiek nuostolių. Šioje medžiagoje išdėstytos prielaidos ir lūkesčiai yra tik apytikriai apskaičiuoti skaičiai, kurie gali būti netikslūs ir gali keistis priklausomai nuo esamų ekonominių sąlygų. Šie teiginiai negarantuoja būsimos grąžos.