De renteverhoging door de Fed is waarschijnlijk al in de koersen verwerkt. Wat er nu volgt, zou de markten wel eens flink kunnen opschudden

De Federal Reserve staat op het punt om woensdag voor het eerst in meer dan drie jaar de rente te verhogen, wat een scherpe ommekeer betekent ten opzichte van de verwachtingen van renteverlagingen die eerder in 2026 de markten domineerden.

Een verhoging met een kwart procentpunt zou de doelbandbreedte voor de federal funds-rente opvoeren van 3,50%–3,75% naar 3,75%–4,00%. De termijnmarkten schatten de kans op een dergelijke stap momenteel op ongeveer 90%, wat suggereert dat het besluit zelf wellicht minder volatiliteit zal veroorzaken dan de signalen eromheen.

De beleidsverklaring en de bijgewerkte economische prognoses worden om 18.00 uur GMT bekendgemaakt, gevolgd door de persconferentie van Fed-voorzitter Kevin Warsh om 18.30 uur GMT.

Voor beleggers is de centrale vraag niet langer alleen of de Fed de rente zal verhogen. Het gaat erom of de maatregel van woensdag een eenmalige reactie op aanhoudende inflatie zal blijken te zijn – of het begin van een nieuwe verkrappingscyclus.

Waarom de Fed zich voorbereidt op een verkrapping

De vergadering van september vindt plaats tegen de achtergrond van hernieuwde inflatiedruk en toegenomen mondiale onzekerheid.

Recente inflatiecijfers hebben de argumenten voor een strakker monetair beleid versterkt. Hogere energiekosten en geopolitieke verstoringen hebben de bezorgdheid vergroot dat de prijsstijgingen hardnekkig boven de doelstelling van 2% van de Fed zouden kunnen blijven.

Beleidsmakers moeten nu die risico’s afwegen tegen de mogelijkheid dat hogere financieringskosten de economische activiteit zouden kunnen verzwakken. Die spanning maakt de prognoses van de Fed voor inflatie, groei en rentetarieven bijzonder belangrijk.

Zelfs bescheiden bijstellingen zouden de verwachtingen ten aanzien van het beleidspad wezenlijk kunnen veranderen.

De toon van Warsh kan belangrijker zijn dan de verklaring

De persconferentie van Fed-voorzitter Kevin Warsh zal de markten de duidelijkste indicatie tot nu toe geven van hoe krachtig hij een aanhoudende verkrappingscampagne ondersteunt.

Beleggers zullen scherp luisteren naar elke suggestie dat verdere verhogingen waarschijnlijk zijn, evenals naar zijn beoordeling of het huidige beleid voldoende restrictief is.

Warsh moet ook omgaan met politieke druk. President Donald Trump is voorstander van stabiele of lagere rentetarieven, waardoor de voorkeuren van de regering haaks staan op een verwachte renteverhoging door de Fed.

De manier waarop Warsh het mandaat van de centrale bank benadert – en of hij vermijdt om direct in te gaan op politieke kritiek – zou van invloed kunnen zijn op de perceptie van de onafhankelijkheid en geloofwaardigheid van de Fed.

Drie scenario’s voor de markten

Gematigde renteverhoging

De Fed verhoogt de rente met 25 basispunten, maar geeft aan dat verdere verkrapping nog lang niet zeker is.

De rente op staatsobligaties en de dollar zouden kunnen dalen, aangezien beleggers hun verwachtingen voor verdere verhogingen bijstellen. Aandelen, met name van technologiebedrijven en andere rentegevoelige aandelen, zouden kunnen stijgen.

Havikachtige renteverhoging

De Fed verhoogt de rente, scherpt haar inflatieprognoses aan en voorspelt meerdere verdere verhogingen.

De rendementen op kortlopende staatsobligaties en de dollar zouden kunnen stijgen, aangezien de markten een hoger rentepad inprijzen. Aandelen, goud en andere risicogevoelige activa zouden onder druk kunnen komen te staan.

Verrassende pauze

De Fed laat de rente ongewijzigd, ondanks sterke marktverwachtingen voor een verhoging.

De markten zouden het besluit in eerste instantie wel eens positief kunnen ontvangen, maar een eventuele opleving zou kunnen verwateren als beleggers de pauze interpreteren als een teken dat de Fed zich minder inzet voor het beteugelen van de inflatie.

Conclusie

Een verhoging met een kwart procentpunt is grotendeels al in de huidige marktprijzen verwerkt. Wat niet met dezelfde zekerheid is ingeprijsd, is de koers van de Fed.

De prognoses van september, de stemming van het comité en Warsh’s beschrijving van de inflatievooruitzichten zullen bepalen of beleggers het besluit zien als een eenmalige defensieve maatregel of als de eerste stap in een bredere campagne.

Om 18:00 GMT is het cijfer dat beleggers te zien krijgen wellicht het cijfer dat ze verwachten. De boodschap erachter is waar de verrassing – en het marktrisico – zal liggen.

Waarschuwing! Dit materiaal is niet bedoeld als beleggingsadvies. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor toekomstige rendementen. Beleggen in vreemde valuta kan uw rendement beïnvloeden als gevolg van koersschommelingen. Elke transactie in effecten kan zowel winst als verlies opleveren. De aannames en verwachtingen die in dit materiaal worden uiteengezet, zijn slechts schattingen die mogelijk niet nauwkeurig zijn en kunnen veranderen afhankelijk van de huidige economische omstandigheden. Deze verklaringen bieden geen garantie voor toekomstige rendementen.