Kiwi daalt na verrassend besluit van de RBNZ om de rente ongewijzigd te laten

De Reserve Bank of New Zealand heeft woensdag 28 oktober haar officiële basisrente met een stemming van 4 tegen 3 op 2,75% gehandhaafd. Drie commissieleden waren voorstander van een verhoging met 25 basispunten naar 3%.

De kiwi daalde met maar liefst 1,7% ten opzichte van de Amerikaanse dollar tot een laagste punt van $ 0,55831 tijdens de handelsdag. De munt wist een deel van het verlies goed te maken nadat gouverneur Anna Breman herhaalde dat verdere verhogingen waarschijnlijk bleven.

Waarom ongewijzigde rentes de kiwi toch verzwakten

In een peiling van Reuters hadden 22 van de 27 economen een verhoging van 25 basispunten verwacht. Aangezien een hogere rente algemeen werd verwacht, zette het besluit beleggers ertoe aan de rendementen op korte termijn van Nieuw-Zeelandse activa opnieuw te beoordelen.

Een valuta kan verzwakken, zelfs wanneer de centrale bank de rente ongewijzigd laat. Als beleggers zich hadden gepositioneerd op hogere rendementen, kan een pauze de verwachte aantrekkingskracht van het aanhouden van die valuta ten opzichte van alternatieven verminderen.

De RBNZ verklaarde niettemin dat een strakker beleid nog steeds waarschijnlijk was, afhankelijk van de vooruitzichten. Daardoor zijn het tijdstip en de omvang van toekomstige verhogingen bepalend voor de vraag of de aanvankelijke daling van de kiwi aanhoudt.

Inflatie houdt verdere renteverhogingen in het vooruitzicht

De jaarlijkse inflatie daalde in het kwartaal van september naar 3,7%, tegenover 4,1% in juni, maar bleef boven de streefbandbreedte van 1%–3%. De RBNZ verwacht 4,4% in het kwartaal van december, grotendeels als gevolg van de brandstofprijzen.

De meerderheid wilde meer tijd om de twee eerdere renteverhogingen te evalueren. Gematigde loonstijgingen, stabiele inflatieverwachtingen op middellange termijn en een ongelijkmatig herstel pleitten voor afwachten, terwijl de tegenstanders het risico van aanhoudende inflatie benadrukten.

Een zwakkere munt maakt de situatie nog ingewikkelder doordat de importkosten in lokale valuta stijgen. Als de waardevermindering aanhoudt, kan dit de inflatiedruk versterken, hoewel de zwakke binnenlandse vraag kan beperken in hoeverre bedrijven deze kosten doorberekenen.

Wat zou de kiwi nu kunnen beïnvloeden?

Het volgende geplande besluit van de RBNZ is op 9 december, vergezeld van een verklaring over het monetaire beleid. De bijgewerkte prognoses zouden beleggers moeten helpen beoordelen of een uitgestelde verkrapping het bredere rentepad verandert.

Voor die tijd zal het besluit van de Federal Reserve later op woensdag de invloed van de VS in het spel brengen. Een sterker signaal van toekomstige Amerikaanse verkrapping zou de NZD/USD kunnen drukken door de relatieve rendementsvooruitzichten van de dollar te verbeteren.

Aanwijzingen dat de inflatie op bredere schaal aanhoudt, zouden de hernieuwde verwachtingen voor renteverhogingen in Nieuw-Zeeland kunnen ondersteunen. Omgekeerd zouden een zwakkere vraag of een zwakkere wereldwijde groei beleggers ertoe kunnen aanzetten om rekening te houden met een langere pauze.

Voor de valutamarkten is de belangrijkste test hoe die verwachtingen zich ontwikkelen ten opzichte van het Amerikaanse beleid. De ontwikkeling van de kortetermijnrente en de daaropvolgende handel zullen helpen vaststellen of de aanvankelijke herwaardering uitmondt in aanhoudende zwakte.

Disclaimer! Dit materiaal is niet bedoeld als beleggingsadvies. Historische prestatiegegevens bieden geen garantie voor toekomstige winsten. Beleggen in vreemde valuta kan uw rendement beïnvloeden als gevolg van koersschommelingen. Elke effectentransactie kan zowel winst als verlies opleveren. De aannames en verwachtingen die in dit materiaal worden uiteengezet, zijn slechts schattingen die mogelijk niet nauwkeurig zijn en kunnen veranderen afhankelijk van de huidige economische omstandigheden. Deze verklaringen bieden geen garantie voor toekomstige prestaties.