De markten tonen optimisme, maar drie belangrijke gebeurtenissen zouden de week wel eens kunnen bepalen

De markten beginnen de week met een positieve – maar zeer gebeurtenisgevoelige – risicostemming. Het beleggerssentiment zal waarschijnlijk worden bepaald door drie onderling samenhangende factoren: het PCE-inflatierapport over juli, de eerste toespraak van Kevin Warsh, voorzitter van de Federal Reserve, in Jackson Hole in die hoedanigheid, en de winstcijfers van verschillende strategisch belangrijke technologie- en kunstmatige-intelligentiebedrijven.

De timing van deze gebeurtenissen is cruciaal. De inflatiecijfers worden bekendgemaakt vóór de toespraak van voorzitter Warsh, waardoor hij de kans krijgt om de meest recente cijfers te interpreteren en mogelijk de verwachtingen voor de Fed-vergadering in september te beïnvloeden. Ondertussen zullen de bedrijfsresultaten – met name die van Nvidia – uitwijzen of de aanzienlijke investeringen in kunstmatige intelligentie zich vertalen in duurzame omzet- en winstgroei.

PCE-inflatiecijfers: de eerste grote test van de week

Het inflatieverslag over de persoonlijke consumptieve bestedingen (PCE) van woensdag is het belangrijkste economische evenement van de week. Het rapport, dat op 26 augustus wordt gepubliceerd, zou de marktverwachtingen ten aanzien van het rentebeleid van de Federal Reserve direct kunnen beïnvloeden.

Het rapport bevat zowel de totale als de kern-PCE-prijsindexen en is van bijzonder belang, aangezien de PCE de favoriete inflatiemaatstaf van de Fed is. Hoewel de urgentie voor een renteverhoging in september is afgenomen, rekenen de markten nog steeds op de mogelijkheid van nog één verhoging vóór het einde van 2026. Een lager dan verwachte kerncijfer zou risicovolle activa kunnen ondersteunen door de zorgen over verdere verkrapping weg te nemen, terwijl een hoger dan verwacht cijfer de angst voor renteverhogingen opnieuw zou kunnen aanwakkeren en de aandelenwaarderingen onder druk zou kunnen zetten.

Resultaten in de technologie- en AI-sector: Nvidia in de schijnwerpers

Beleggers maken zich ook op voor een van de drukste resultatenweken van de zomer. Nvidia, Salesforce en CrowdStrike zullen woensdag na sluiting van de markt hun resultaten bekendmaken, gevolgd door Marvell Technology op donderdag.

Nvidia zal in het middelpunt van de belangstelling staan. Als toonaangevende leverancier van computerinfrastructuur voor AI zullen de resultaten van het bedrijf cruciale inzichten bieden in AI-investeringen, de vraag naar datacenters en de duurzaamheid van de groei in deze sector.

Salesforce en CrowdStrike zullen aanvullende perspectieven bieden op de uitgaven voor bedrijfssoftware en cyberbeveiliging, terwijl de resultaten van Marvell mogelijk trends aan het licht brengen in de vraag naar op maat gemaakte AI-chips en bredere investeringen in datacenterinfrastructuur.

Samen zullen deze resultaten beleggers helpen beoordelen of AI-gerelateerde uitgaven breed gedragen, winstgevend en beperkt door capaciteit blijven – of dat het rendement de marktverwachtingen begint te missen.

Kevin Warsh’s eerste toespraak in Jackson Hole als voorzitter van de Fed

Kevin Warsh, voorzitter van de Federal Reserve, zal op 28 augustus spreken tijdens het Jackson Hole Economic Policy Symposium. De markten zullen nauwlettend letten op aanwijzingen over de beleidsrichting van de Fed.

Het symposium biedt voorzitter Warsh een prominent platform om uit te leggen hoe hij de balans ziet tussen aanhoudende inflatie, economische groei en financiële stabiliteit. De markten zullen niet alleen letten op zijn directe beleidsboodschap, maar ook op het bredere kader dat de Fed onder haar nieuwe leiding waarschijnlijk zal sturen.

Aangezien het PCE-rapport dan al beschikbaar is, zou Warsh de toespraak kunnen gebruiken om de meest recente inflatiecijfers in de juiste context te plaatsen. Zijn toon zou de verwachtingen voor de vergadering in september en de richting van de rentetarieven tot het einde van het jaar aanzienlijk kunnen beïnvloeden.

Algemene beoordeling

De komende week belooft veel marktbewegingen, met verschillende gebeurtenissen op het programma die voor grote volatiliteit kunnen zorgen. Het PCE-rapport zal de inflatiecontext bepalen, Nvidia en andere technologiebedrijven zullen de winstverwachtingen op de proef stellen, en de toespraak van Warsh in Jackson Hole zal het kader vormen voor de reactie van de Fed.

De meest gunstige combinatie voor risicovolle activa zou bestaan uit een afnemende kerninflatie, een evenwichtige of licht gematigde boodschap van de Fed, en prognoses van AI-bedrijven waaruit blijkt dat de vraag sterk en winstgevend blijft en wordt beperkt door de beschikbare capaciteit. Het belangrijkste neerwaartse risico is het tegenovergestelde scenario: aanhoudende inflatie, een havikachtig beleidssignaal en aanwijzingen dat de uitgaven voor AI vertragen of zwakkere rendementen opleveren.

Beleggers moeten daarom onderscheid maken tussen twee afzonderlijke bronnen van volatiliteit: macro-gedreven waarderingsrisico en bedrijfsspecifiek winstrisico. Nu beide krachten een rol spelen, staat de optimistische stemming op de markt voor een van de belangrijkste tests van de zomer.

 

Waarschuwing! Dit materiaal is niet bedoeld als beleggingsadvies. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor toekomstige rendementen. Beleggen in vreemde valuta kan uw rendement beïnvloeden als gevolg van schommelingen in de wisselkoersen. Elke transactie in effecten kan zowel winst als verlies opleveren. De aannames en verwachtingen die in dit materiaal worden uiteengezet, zijn slechts schattingen die mogelijk niet nauwkeurig zijn en kunnen veranderen afhankelijk van de huidige economische omstandigheden. Deze verklaringen bieden geen garantie voor toekomstige rendementen.