Протоколы заседания ФРС могут изменить прогнозы по процентным ставкам

В среду Федеральная резервная система планирует обнародовать протокол заседания по денежно-кредитной политике, состоявшегося 28–29 июля, что, возможно, даст новое представление о будущем направлении изменения процентных ставок в США. Это станет вторым протоколом заседания FOMC, опубликованным с момента вступления Кевина Уорша в должность председателя ФРС в мае.

В ходе июльского заседания члены комитета проголосовали 9 голосами против 3 за сохранение целевого диапазона ставки по федеральным фондам на уровне 3,50–3,75 %. Члены комитета, выразившие несогласие — Бет Хаммак, Нил Кашкари и Лори Логан — выступали за немедленное повышение ставки на 25 базисных пунктов.

Рынки ищут подсказки относительно следующего шага ФРС

Экономические данные, опубликованные после июльского заседания Федеральной резервной системы, ослабили аргументы в пользу скорого повышения ставки.

Число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США в июле сократилось на 23 000, в то время как уровень безработицы остался относительно стабильным на уровне 4,1%. Объем розничных продаж и продаж в сфере общественного питания сократился на 0,6% по сравнению с июнем, что свидетельствует об ослаблении потребительского спроса. Инфляция также несколько замедлилась: потребительские цены в июле выросли на 0,1%, при этом годовая общая инфляция снизилась с 3,5% до 3,4%, а базовая инфляция за последние 12 месяцев замедлилась до 2,5%. Несмотря на это, инфляция по-прежнему превышает целевой показатель ФРС в 2%, а цены на энергоносители остаются на 14,7% выше, чем годом ранее.

Эти данные заставили трейдеров снизить ожидания относительно повышения ставок в сентябре. В настоящее время фьючерсные рынки указывают на вероятность примерно в две трети того, что ФРС сохранит ставки на прежнем уровне в следующем месяце, при этом вероятность повышения на 25 базисных пунктов составляет около одной трети. Вероятность повышения ставок в конце этого года остается выше, что свидетельствует о том, что инвесторы отложили — но не исключили — возможность дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. Вероятности, подразумеваемые рынком, подвержены быстрым изменениям и должны сопровождаться отметкой времени при публикации.

Дебаты об инфляции и рынке труда под пристальным вниманием

Инвесторы будут тщательно анализировать протоколы, чтобы понять, как чиновники оценивали риски инфляции, состояние рынка труда и влияние высоких цен на энергоносители. Обсуждение также может пролить свет на то, насколько опасения, высказанные тремя членами комитета, высказавшими особое мнение, нашли отклик у остальных членов комитета.

Более пристальное внимание к устойчивой инфляции или ценовому давлению, вызванному ростом цен на энергоносители, может вновь разжечь ожидания повышения ставок в сентябре и привести к росту доходности облигаций. И наоборот, усиление опасений по поводу занятости и потребительского спроса может укрепить аргументы в пользу сохранения текущих процентных ставок.

Хотя протоколы отражают прошлые обсуждения и были составлены до появления последних данных по занятости, инфляции и розничным продажам, они тем не менее могут пролить свет на механизм принятия решений Федеральной резервной системой и дать понять, какие именно данные потребуются политикам для обоснования дополнительного повышения ставок.

Внимание! Данный материал не является инвестиционной рекомендацией. Результаты прошлых периодов не гарантируют доходности в будущем. Инвестирование в иностранную валюту может повлиять на вашу доходность из-за колебаний курсов. Любая сделка с ценными бумагами может привести как к прибыли, так и к убыткам. Предположения и ожидания, изложенные в данном материале, являются лишь оценками, которые могут оказаться неточными и изменяться в зависимости от текущей экономической ситуации. Данные заявления не гарантируют будущую доходность.