Trhy vyžarujú optimizmus – tento týždeň však môžu ovplyvniť tri kľúčové udalosti

Trhy vstupujú do tohto týždňa s konštruktívnym – avšak veľmi citlivým na udalosti – rizikovým naladením. Náladu investorov budú pravdepodobne ovplyvňovať tri vzájomne prepojené faktory: júlová správa o inflácii meranej indexom PCE, prvý prejav predsedu Federálneho rezervného systému Kevina Warsha v Jackson Hole v tejto funkcii a výsledky hospodárenia viacerých strategicky dôležitých spoločností z oblasti technológií a umelej inteligencie.

Načasovanie týchto udalostí je kľúčové. Údaje o inflácii budú zverejnené ešte pred prejavom predsedu Warsha, čo mu poskytne príležitosť interpretovať najnovšie čísla a potenciálne ovplyvniť očakávania týkajúce sa septembrového zasadnutia Fedu. Zároveň výsledky hospodárenia spoločností – predovšetkým spoločnosti Nvidia – overia, či sa podstatné investície do umelej inteligencie premietajú do udržateľného rastu tržieb a ziskov.

Údaje o inflácii PCE: Prvá veľká skúška tohto týždňa

Stredajšia správa o inflácii osobných spotrebných výdavkov (PCE) je najvýznamnejšou ekonomickou udalosťou tohto týždňa. Správa, ktorej zverejnenie je naplánované na 26. augusta, by mohla priamo ovplyvniť očakávania trhu ohľadom vývoja úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému.

Správa obsahuje ako celkový, tak aj jadrový cenový index PCE a má osobitný význam, keďže PCE je preferovaným ukazovateľom inflácie Fedu. Hoci naliehavosť septembrového zvýšenia úrokových sadzieb poľavila, trhy stále očakávajú možnosť ešte jedného zvýšenia pred koncom roka 2026. Nižšia než očakávaná hodnota jadrového indexu by mohla posilniť rizikové aktíva tým, že zmierni obavy z ďalšieho sprísňovania menovej politiky, zatiaľ čo vyššia než očakávaná hodnota by mohla opäť roznietiť obavy zo zvyšovania úrokových sadzieb a vyvinúť tlak na valuácie akcií.

Výsledky technologických spoločností a firiem z oblasti umelej inteligencie: Nvidia v centre pozornosti

Investori sa tiež pripravujú na jeden z najrušnejších týždňov zverejňovania výsledkov tohto leta. Spoločnosti Nvidia, Salesforce a CrowdStrike majú zverejniť svoje výsledky po uzavretí trhu v stredu, vo štvrtok ich bude nasledovať spoločnosť Marvell Technology.

Nvidia bude v centre pozornosti. Ako popredný dodávateľ výpočtovej infraštruktúry pre umelú inteligenciu poskytnú jej výsledky kľúčový pohľad na investície do umelej inteligencie, dopyt po dátových centrách a udržateľnosť rastu v tomto sektore.

Spoločnosti Salesforce a CrowdStrike ponúknu ďalšie pohľady na výdavky v oblasti podnikového softvéru a kyberbezpečnosti, zatiaľ čo výsledky spoločnosti Marvell môžu odhaliť trendy v dopyte po špeciálnych čipoch pre umelú inteligenciu a širších investíciách do infraštruktúry dátových centier.

Spoločne pomôžu tieto výsledky investorom zhodnotiť, či výdavky súvisiace s umelou inteligenciou zostávajú široko rozložené, ziskové a obmedzované kapacitou – alebo či výnosy začínajú zaostávať za očakávaniami trhu.

Prvý prejav Kevina Warsha v Jackson Hole ako predsedu Fedu

Predseda Federálneho rezervného systému Kevin Warsh má 28. augusta vystúpiť na sympóziu o hospodárskej politike v Jackson Hole. Trhy budú pozorne sledovať náznaky smerovania politiky Fedu.

Sympózium poskytuje predsedovi Warshovi významnú platformu na vysvetlenie toho, ako vníma rovnováhu medzi pretrvávajúcou infláciou, hospodárskym rastom a finančnou stabilitou. Trhy sa budú sústrediť nielen na jeho bezprostredné posolstvo týkajúce sa menovej politiky, ale aj na širší rámec, ktorý bude pravdepodobne usmerňovať Fed pod jeho novým vedením.

Keďže správa o PCE už bude k dispozícii, Warsh môže vo svojom prejave využiť najnovšie údaje o inflácii na objasnenie súvislostí. Jeho tón by mohol významne ovplyvniť očakávania týkajúce sa septembrového zasadnutia a smerovania úrokových sadzieb do konca roka.

Celkové hodnotenie

Nadchádzajúci týždeň sľubuje značnú aktivitu na trhoch, keďže je naplánovaných niekoľko udalostí s vysokou volatilitou. Správa o PCE vytvorí inflačné pozadie, spoločnosť Nvidia a ďalšie technologické firmy otestujú výhľad ziskov a prejav Warsha v Jackson Hole určí rámec reakcie Fedu.

Najpriaznivejšou kombináciou pre rizikové aktíva by bolo zmiernenie jadrovej inflácie, vyvážený alebo mierne holubičí odkaz Fedu a prognózy spoločností z oblasti umelej inteligencie naznačujúce, že dopyt zostáva silný, ziskový a obmedzovaný dostupnými kapacitami. Hlavným rizikom poklesu je opačný scenár: pretrvávajúca inflácia, signál o jastrabom postoji a dôkazy, že výdavky na umelú inteligenciu spomaľujú alebo generujú slabšie výnosy.

Investori by preto mali rozlišovať medzi dvoma samostatnými zdrojmi volatility: rizikom oceňovania ovplyvneným makroekonomickými faktormi a rizikom ziskov špecifickým pre jednotlivé spoločnosti. Vzhľadom na pôsobenie oboch síl čelí býčí trend na trhu jednej z najdôležitejších skúšok tohto leta.

 

Upozornenie! Tento materiál nie je určený ako investičné poradenstvo. Údaje o minulých výnosoch nezaručujú budúce výnosy. Investovanie do cudzích mien môže ovplyvniť vaše výnosy v dôsledku ich kolísania. Akákoľvek transakcia s cennými papiermi môže viesť k ziskom aj stratám. Predpoklady a očakávania uvedené v tomto materiáli sú iba odhadmi, ktoré nemusia byť presné a môžu sa meniť v závislosti od aktuálnych ekonomických podmienok. Tieto vyhlásenia nezaručujú budúce výnosy.