Akcie společnosti Oracle klesají, protože financování umělé inteligence ve výši 20 miliard dolarů vyvolává obavy

Akcie společnosti Oracle v pondělí 2. listopadu poklesly o 8,8 % na 119,22 USD poté, co byly v podáních pro regulační orgány zveřejněny podrobnosti o finančním plánu v hodnotě 20 miliard USD, který má podpořit rozšiřování infrastruktury společnosti v oblasti umělé inteligence a cloudu.

Společnost Oracle následně stanovila cenu přibližně 86,2 milionu nových akcií na 116 USD za kus a zároveň vydala dluhopisy v hodnotě 10 miliard USD se splatností v letech 2029 až 2046. Cena akcií byla stanovena přibližně o 11 % níže než páteční závěrečná cena, zatímco nové dluhopisy mají roční úrokové sazby v rozmezí od 7 % do 8,65 %.

Proč silná poptávka po umělé inteligenci nestačí

Tržby společnosti Oracle z cloudové infrastruktury vzrostly v posledním vykazovaném čtvrtletí meziročně o 121 % na 7,4 miliardy dolarů. Její zbývající závazky z plnění, představující smluvně sjednané budoucí tržby, dosáhly 664 miliard dolarů, což poukazuje na značnou poptávku po výpočetní kapacitě.

Splnění těchto smluv však vyžaduje rozsáhlé investice ještě předtím, než budou související tržby plně realizovány. Během čtvrtletí dosáhly kapitálové výdaje 28,5 miliardy dolarů, čímž překročily provozní peněžní tok ve výši 23,1 miliardy dolarů a vygenerovaly záporný volný peněžní tok ve výši přibližně 5,4 miliardy dolarů.

To odhaluje důležitý rozdíl mezi smluvně sjednanou poptávkou a dostupnou likviditou. Rostoucí objem nevyřízených zakázek může podpořit očekávání budoucích tržeb, aniž by okamžitě poskytl hotovost potřebnou k výstavbě a provozu dalších datových center.

Financování růstu má svou cenu

Společnost Oracle vykázala ke konci srpna nesplacené úvěry ve výši přibližně 125,3 miliardy dolarů. Emise nových dluhopisů zvyšuje finanční závazky, zatímco emise akcií zvyšuje počet akcií v oběhu, což může vést k ředění podílu stávajících akcionářů.

Tato kombinace vytváří tlak ze dvou směrů. Vyšší náklady na úvěry vyžadují v budoucnu generování dalších peněžních prostředků, zatímco emise dalších akcií rozloží budoucí zisky mezi širší akcionářskou základnu.

V důsledku toho se ani podstatný růst tržeb nemusí promítnout do srovnatelných výnosů pro stávající akcionáře, pokud kapitálové požadavky zůstanou vysoké. Reakce trhu naznačuje, že investoři kladou větší důraz na efektivitu financování než pouze na předpokládanou poptávku po umělé inteligenci.

Co by mohlo obnovit důvěru investorů?

Společnost Oracle očekává, že kapitálové výdaje dosáhnou vrcholu v průběhu fiskálních let 2027 a 2028, přičemž volný peněžní tok se ve druhé polovině fiskálního roku 2028 dostane do kladných čísel. Společnost si pro fiskální rok 2029 klade za cíl dosáhnout ročního volného peněžního toku ve výši více než 30 miliard dolarů.

Její dlouhodobější výhled počítá s tržbami přesahujícími 225 miliard dolarů do fiskálního roku 2030, což je více než trojnásobek úrovně z fiskálního roku 2026. Dosažení těchto cílů bude záviset na přeměně smluvně sjednané poptávky na vykázané tržby při současném řízení nákladů na infrastrukturu a finančních požadavků.

Pro investory může být proto rozhodujícím ukazatelem poměr mezi kapitálovými výdaji a tvorbou provozní hotovosti. Pokud se volný peněžní tok zlepší podle prognóz, mohlo by současné financování podpořit značnou budoucí expanzi. Pokud investiční požadavky zůstanou déle na vyšší úrovni, mohl by další finanční tlak i nadále zatěžovat ocenění společnosti Oracle.

Upozornění! Tento materiál není určen jako investiční poradenství. Údaje o minulých výnosech nezaručují budoucí zisky. Investice do cizích měn mohou ovlivnit vaše výnosy v důsledku jejich kolísání. Jakákoli transakce s cennými papíry může vést jak k ziskům, tak ke ztrátám. Předpoklady a očekávání uvedené v tomto materiálu jsou pouze odhady, které nemusí být přesné a mohou se měnit v závislosti na aktuálních ekonomických podmínkách. Tyto prohlášení nezaručují budoucí výkonnost.