Výprodej čipů pro umělou inteligenci otřásá důvěrou v konjunkturu

Jihokorejský index KOSPI uzavřel v úterý 13. října o 5,5 % níže, když prudký pokles vedly akcie výrobců paměťových čipů. Akcie společnosti Samsung Electronics klesly o 7,4 %, zatímco SK Hynix ztratil přibližně 10 %, čímž se prohloubil tlak na společnosti vystavené investičnímu boomu v oblasti umělé inteligence.

Tento vývoj navázal na pondělní pokles indexu Philadelphia Semiconductor Index o 2,7 %. Pro investory je klíčovou otázkou, do jaké míry jsou budoucí zisky již započítány v cenách akcií výrobců čipů a zda konkurence a náklady na financování tyto očekávání mění.

Čínská konkurence staví marže do centra pozornosti

Zprávy o technickém pokroku u čínského výrobce paměťových čipů CXMT ještě více prohloubily obavy z konkurence. Investoři zvažují, zda nové výrobní kapacity a vylepšené produkty mohou vyvinout tlak na ceny a marže zavedených dodavatelů.

K silnější konkurenční výzvě by nemuselo dojít nutně v důsledku propadu poptávky po umělé inteligenci. Výrobci čipů by mohli prodávat více kusů, ale na každém prodeji by vydělávali méně, zejména pokud by se nabídka rozšiřovala rychleji než potřeby zákazníků.

Důležitý zůstává komerční rozsah a načasování této výzvy. Její dopad na zisky by závisel na objemech výroby, přijetí ze strany zákazníků a cenách, které výrobci dokážou udržet.

Finanční náklady zvyšují sázky na výdaje do AI

Na pondělní konferenci v Singapuru uvedl generální ředitel společnosti Broadcom Hock Tan, že s pokračujícím vývojem AI se kapitál stane největším omezením společnosti. Jeho komentáře upoutaly pozornost na finanční nároky spojené s rozvojem AI.

Vyšší náklady na úvěry mohou ztížit ospravedlnění projektů datových center. Pokud zákazníci odloží výstavbu nebo omezí výdaje, objednávky čipů by se mohly dostat pod tlak, i když poptávka po službách umělé inteligence nadále roste.

Pro akciové trhy to představuje dvě samostatná rizika: slabší očekávané zisky a nižší ocenění těchto zisků. Ceny akcií mohou klesnout, protože investoři požadují vyšší výnos za podstoupené riziko, a to i bez okamžitého zhoršení tržeb.

Co by mohlo stabilizovat akcie výrobců čipů?

Společnost ASML má zveřejnit čtvrtletní výsledky 14. října, následovaná společností TSMC 15. října. Jejich výhledy by mohly přinést nové informace o investicích do polovodičů a poptávce po nich.

Stabilní objem objednávek a stabilní marže by mohly pomoci obnovit důvěru. Naopak známky zpožděných projektů nebo slabší cenové podmínky by mohly prohloubit pochybnosti o předpokladech zisků, na nichž se tento sektor opírá.

Důležitý by byl také rozsah případného oživení. Zisky u širší skupiny výrobců čipů by byly jasnějším důkazem stabilizace než krátkodobé oživení soustředěné na několik předních akcií.

Nakonec bude další trvalý vývoj záviset na tom, zda nadcházející výsledky změní očekávání ohledně budoucích zisků. Zavádění umělé inteligence může pokračovat, zatímco investoři přehodnocují, kolik jsou ochotni zaplatit za společnosti, které ji dodávají.

Upozornění! Tento materiál není zamýšlen jako investiční poradenství. Údaje o minulých výnosech nezaručují budoucí výnosy. Investice do cizích měn mohou ovlivnit vaše výnosy v důsledku jejich kolísání. Jakákoli transakce s cennými papíry může vést jak k ziskům, tak ke ztrátám. Předpoklady a očekávání uvedené v tomto materiálu jsou pouze odhady, které nemusí být přesné a mohou se měnit v závislosti na aktuálních ekonomických podmínkách. Tyto prohlášení nezaručují budoucí výnosy.