Πτώση των περιουσιακών στοιχείων της Βραζιλίας στο εξωτερικό μετά τη νίκη του Λούλα

Ο Πρόεδρος Λουίς Ινάσιο Λούλα ντα Σίλβα κέρδισε τον δεύτερο γύρο των προεδρικών εκλογών της Βραζιλίας την Κυριακή, 25 Οκτωβρίου, με 51,79% των έγκυρων ψήφων. Ο γερουσιαστής Φλάβιο Μπολσονάρο έλαβε 48,21%, σύμφωνα με το εκλογικό δικαστήριο.

Στις ασιατικές αγορές τη Δευτέρα, 2 Νοεμβρίου, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του ρεάλ της Βραζιλίας σημείωσαν πτώση περίπου 10%, ενώ το ETF Nomura NF Ibovespa Link, που είναι εισηγμένο στο χρηματιστήριο του Τόκιο, κατέγραψε πτώση περίπου 15%. Αυτές οι πρώτες κινήσεις στις αγορές του εξωτερικού προηγήθηκαν της έναρξης της τοπικής συνεδρίασης στη Βραζιλία.

Η «εκλογική» εμπορική δραστηριότητα αρχίζει να υποχωρεί

Πριν από τον δεύτερο γύρο, οι βραζιλιάνικες μετοχές είχαν κλείσει την Παρασκευή σχεδόν 7% υψηλότερα από το επίπεδό τους πριν από τον πρώτο γύρο, ενώ το ρεάλ ήταν σχεδόν 5% ισχυρότερο έναντι του δολαρίου ΗΠΑ. Οι επενδυτές είχαν τοποθετηθεί εν όψει αλλαγής κυβέρνησης και αυστηρότερων δημόσιων οικονομικών.

Αυτή η τοποθέτηση βοηθά να εξηγηθεί η ταχύτητα της αντίδρασης. Όταν μια αναμενόμενη αλλαγή πολιτικής δεν υλοποιείται, οι επενδυτές ενδέχεται να μειώσουν την έκθεσή τους πριν η επανεκλεγμένη κυβέρνηση ανακοινώσει νέα οικονομικά μέτρα.

Το ETF του Τόκιο παρακολουθεί τον δείκτη Ibovespa μετατρεπόμενο σε γιεν. Η τιμή του, επομένως, αντανακλά τις διακυμάνσεις του νομίσματος παράλληλα με τις προσδοκίες για τις μετοχές, καθιστώντας το έναν ατελή οδηγό για την τελική κίνηση του εγχώριου χρηματιστηριακού δείκτη της Βραζιλίας.

Η δημοσιονομική αξιοπιστία αποτελεί το βασικό κριτήριο

Το δημόσιο χρέος της Βραζιλίας υπερβαίνει ήδη το 82% του ΑΕΠ, ενώ οι συντάξεις και άλλες υποχρεωτικές δαπάνες περιορίζουν το περιθώριο για περικοπές. Η πρόκληση συνίσταται στη σταθεροποίηση του χρέους, με παράλληλη διατήρηση των κοινωνικών προγραμμάτων και των επενδύσεων.

Εάν οι επενδυτές αμφιβάλλουν ότι το χρέος μπορεί να περιοριστεί, ενδέχεται να απαιτήσουν μεγαλύτερη αποζημίωση για την κατοχή κρατικών ομολόγων. Το υψηλότερο κόστος δανεισμού μπορεί στη συνέχεια να επιβαρύνει τα δημόσια οικονομικά, τις επιχειρηματικές επενδύσεις και τις αποτιμήσεις των μετοχών.

Ο Λούλα θα αντιμετωπίσει επίσης ένα Κογκρέσο που υποστηρίζει ένθερμα το πολιτικό στρατόπεδο του Μπολσονάρο. Οι προοπτικές για δημοσιονομικά μέτρα θα εξαρτηθούν από τις διαπραγματεύσεις και τη νομοθετική υποστήριξη, παράλληλα με τις δηλωμένες προθέσεις της κυβέρνησης.

Τι θα μπορούσε να σταθεροποιήσει τα περιουσιακά στοιχεία της Βραζιλίας;

Η επιλογή του υπουργού Οικονομικών και ο τελικός προϋπολογισμός για το 2027 θα δώσουν τα πρώτα μηνύματα. Οι επενδυτές θα αξιολογήσουν εάν οι δεσμεύσεις για δαπάνες συνοδεύονται από αξιόπιστα μέτρα για τον περιορισμό του χρέους.

Η πολιτική αβεβαιότητα αποτελεί έναν επιπλέον παράγοντα. Ο Μπολσονάρο αρνήθηκε να παραδεχτεί την ήττα του και δήλωσε ότι θα επιδιώξει την ακύρωση του αποτελέσματος. Οι αγορές θα παρακολουθήσουν την εξέλιξη της αμφισβήτησης μετά την ανακήρυξη της νίκης του Λούλα από το εκλογικό δικαστήριο.

Σαφέστερα δημοσιονομικά σχέδια και ενδείξεις ότι μπορούν να εγκριθούν από το Κογκρέσο θα μπορούσαν να συμβάλουν στη μείωση της πριμοδότησης που απαιτούν οι επενδυτές για τα βραζιλιάνικα περιουσιακά στοιχεία. Αντίθετα, δεσμεύσεις που αυξάνουν τις δαπάνες χωρίς αξιόπιστη χρηματοδότηση θα μπορούσαν να εντείνουν την πίεση στο νόμισμα και στα ομόλογα.

Για τους επενδυτές, η εγχώρια συνεδρίαση θα αποτελέσει σημαντικό τεστ για την αντίδραση των διεθνών αγορών. Η πορεία του ρεάλ, των τοπικών μετοχών και των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης επιτοκίων θα συμβάλει στο να διαπιστωθεί εάν η αρχική ανατιμολόγηση θα διευρυνθεί ή θα αρχίσει να σταθεροποιείται.

Αποποίηση ευθύνης! Το παρόν υλικό δεν προορίζεται ως επενδυτική συμβουλή. Τα ιστορικά στοιχεία απόδοσης δεν εγγυώνται μελλοντικά κέρδη. Η επένδυση σε ξένα νομίσματα ενδέχεται να επηρεάσει τις αποδόσεις σας λόγω των διακυμάνσεών τους. Κάθε συναλλαγή σε τίτλους μπορεί να οδηγήσει τόσο σε κέρδη όσο και σε ζημίες. Οι υποθέσεις και οι προσδοκίες που εκτίθενται στο υλικό αποτελούν απλώς εκτιμήσεις που ενδέχεται να μην είναι ακριβείς και να μεταβληθούν ανάλογα με τις τρέχουσες οικονομικές συνθήκες. Οι δηλώσεις αυτές δεν εγγυώνται μελλοντική απόδοση.