U azijskoj trgovačkoj sesiji u ponedjeljak, 25. studenog, terminski ugovori na brazilski real pali su za oko 10%, dok je Nomura NF Ibovespa Link ETF, kotiran na tokijskoj burzi, pao za otprilike 15%. Ti su rani inozemni pomaci prethodili lokalnoj trgovačkoj sesiji u Brazilu.
Trgovanje na temelju izbora počinje se povlačiti
Prije drugog kruga izbora, brazilski dionice su u petak zatvorile gotovo 7% iznad razine s početka prvog kruga, dok je real bio gotovo 5% jači u odnosu na američki dolar. Ulagači su se pozicionirali za promjenu vlasti i strožu fiskalnu politiku.
To pozicioniranje pomaže objasniti brzinu reakcije. Kada se očekivana promjena politike ne ostvari, ulagači mogu smanjiti izloženost prije nego što ponovno izabrana administracija objavi nove gospodarske mjere.
Tokijski ETF prati indeks Ibovespa pretvoren u jene. Njegova cijena stoga odražava kretanje valute uz očekivanja vezana uz dionice, što ga čini neidealnim vodičem za konačni pomak na domaćem burzovnom indeksu Brazila.
Fiskalna vjerodostojnost postaje ključni test
Javni dug Brazila već premašuje 82 % BDP-a, dok mirovine i druga obvezna izdvajanja ograničavaju prostor za rezove. Izazov je stabilizirati dug uz održavanje socijalnih programa i ulaganja.
Ako ulagači posumnjaju da se dug može obuzdati, mogli bi zahtijevati veću naknadu za držanje državnih obveznica. Viši troškovi zaduživanja potom mogu opteretiti javne financije, poslovna ulaganja i vrijednosne procjene dionica.
Lula će se također suočiti s Kongresom u kojem postoji snažna potpora za Bolsonaroov politički tabor. Izgledi za fiskalne mjere ovisit će o pregovorima i zakonodavnoj potpori, uz navedene namjere vlade.
Što bi moglo stabilizirati brazilsku imovinu?
Izbor ministra financija i konačni proračun za 2027. godinu pružit će rane signale. Ulagači će procjenjivati jesu li obveze potrošnje usklađene s vjerodostojnim mjerama za obuzdavanje duga.
Politička nesigurnost dodaje još jedan utjecaj. Bolsonaro je odbio priznati poraz i rekao da će pokušati poništiti rezultat. Tržišta će pratiti kako se situacija razvija nakon što izborni sud proglasi Lulinju pobjedu.
Jasniji fiskalni planovi i dokazi da ih Kongres može usvojiti mogli bi pomoći u smanjenju premije koju ulagači traže za brazilske imovine. S druge strane, obveze koje povećavaju potrošnju bez vjerodostojnog financiranja mogle bi produbiti pritisak na valutu i obveznice.
Za trgovce, domaća će sjednica biti važan test reakcije inozemstva. Smjer kretanja reala, domaćih dionica i terminskih ugovora na kamatne stope pomoći će utvrditi hoće li se početno prilagođavanje cijena proširiti ili će se početi stabilizirati.
Odricanje od odgovornosti! Ovaj materijal nije namijenjen kao investicijski savjet. Podaci o prošloj uspješnosti ne jamče buduće profite. Ulaganje u inozemne valute može utjecati na vašu dobit zbog njihovih fluktuacija. Svaka transakcija vrijednosnim papirima može rezultirati i dobiti i gubitku. Pretpostavke i očekivanja navedena u materijalu samo su procjene koje možda nisu točne i mogu se promijeniti u skladu s trenutačnim gospodarskim uvjetima. Ove izjave ne jamče buduću uspješnost.
Novozelandski dolar naglo pada nakon što je RBNZ neočekivano zadržao kamatne stope nepromijenjenima. Neposredno se postavlja pitanje hoće li ta pauza odgoditi daljnje zaoštravanje ili signalizirati oprezniji put nego što su ulagači očekivali.
Pročitaj više →Meta proširuje svoj plan financiranja umjetne inteligencije na 97,5 milijardi dolara jer potrošnja na infrastrukturu vrši pritisak na novčani tok. Neposredno se postavlja pitanje može li pristup većem kapitalu rezultirati prinosima koji opravdavaju trošak za dioničare.
Pročitaj više →