EUR/GBPは反発した――しかし、長期的な下降トレンドを脱却できるだろうか？

今回の反発は、現物需要の決定的な増加というよりは、主にショートカバーによって牽引されているようだ。この区別は重要である。根強い買いの勢いがなければ、特にイングランド銀行による重要な政策発表が迫っている状況下では、同通貨ペアが上昇幅を拡大するのは困難となる可能性がある。

イングランド銀行が注目の的

前日の米連邦準備制度理事会（FRB）の決定を受け、市場の注目は現在、イングランド銀行（BoE）へと移っている。 イングランド銀行（BoE）は政策金利を3.75％で据え置くとの見方が広まっているが、政策ガイダンスは決定そのものよりも大きな影響力を持つ可能性がある。

エネルギーコストの上昇が持続的な物価上昇圧力への懸念を強めていることから、政策当局者はタカ派的な姿勢を維持する見通しだ。 8月の消費者物価指数（CPI）の年間上昇率は3.1％に上昇し、生産者物価の上昇率も加速しており、金融政策の見通しは複雑化している。イラン情勢の継続に伴う自動車燃料価格の上昇や、航空運賃の高騰が、この加速に寄与した。

予想以上にタカ派的なメッセージが出れば、ポンドが上昇し、EUR/GBPに再び下落圧力がかかる可能性がある。逆に、政策当局者がインフレへの懸念を和らげていることを示唆する兆候があれば、ポンドが弱含み、同通貨ペアのさらなる反発を後押しするだろう。

テクニカル見通し： 回復はしているが、まだ反転ではない

テクニカルな観点から見ると、EUR/GBPは依然として200日単純移動平均線（0.8645）を下回っている。このため、最近の回復にもかかわらず、全体的なトレンドは依然として下降傾向にある。

現時点では、この上昇は、確固たる強気反転の始まりというよりは、確立された下降トレンド内での調整として捉えるべきである。テクニカル見通しが改善されるには、200日単純移動平均線およびその付近の抵抗線を上抜ける持続的な動きが必要となる。

それまでは、EUR/GBPは再び売り圧力にさらされるリスクがあり、反発が勢いを増すか、あるいは衰え始めるかは、イングランド銀行の決定次第となるでしょう。

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