ドルの堅調さがユーロに圧力をかけており、EURUSDは1.14に向けて下落している

米連邦準備制度理事会（FRB）は今月初め、政策金利を0.25％ポイント引き上げ、3.75％～4.00％とした。さらなる金融引き締めの見通しは、トレーダーにドルを好む理由を与えている。米国の金利上昇は、ドル建て資産の魅力を高める可能性があるからだ。 この関係は必ずしも自動的なものではないが、FRBの政策がEUR/USDの見通しにおいて依然として中心的な役割を果たしている理由を説明する一助となる。

ドイツのPMIが示す相反するシグナル

9月のドイツの購買担当者景気指数（PMI）速報値は、相反するシグナルを示した。 製造業PMIは8月の54.3から53.8に低下し、予想値の54をわずかに下回った。同セクターは依然として拡大局面にあるものの、改善のペースは鈍化している。

サービス部門は逆の動きを見せた。サービス部門の速報PMIは49.7から52.9に上昇し、拡大と縮小を分ける50ポイントのラインを上回った。この反発は、5ヶ月連続の低下を経て、事業活動が改善したことを示唆している。

これらの指標を総合すると、ドイツの成長について単純な結論を導き出すことは難しい。サービス部門の回復は明るい材料だが、製造業の減速は、最近の産業の好調さが持続できるかどうかについて疑問を投げかけている。EUR/USDについては、ドルへの需要が堅調なままであれば、欧州の経済指標がさらに良くなっても、ユーロを押し上げるのは難しいかもしれない。

EUR/USDの今後の動きを左右する要因は？

9月24日（木）には、ドイツのIFO景況感指数が発表される予定だ。これは、ドイツ企業が現状および今後数ヶ月の見通しをどのように評価しているかについて、新たな見解を示すものとなるだろう。 欧州中央銀行（ECB）の政策担当者の発言にも注目が集まるだろうが、EUR/USDの短期的な動きについては、依然としてドルの動向が中心となる見込みだ。

テクニカル面では、当面の焦点は1.1400にある。この水準を割り込んで下値が定着すれば、1.1360～1.1340への下落ルートが開ける可能性がある。 一方、1.1400を一時的に下回った後に反発すれば、別のシグナルとなる。買い手が依然としてこの水準を防衛する意思がある可能性があるからだ。買い手がその下値圏を維持し、ペアが反発パターンを形成すれば、反発時の注目水準は1.1470および1.1500となる。

現時点での焦点は、1.1400が支持線として機能するかどうかです。その答えによって、現在の下落が継続するか、あるいはより持続的なユーロの回復へと転じるかが決まるでしょう。

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