金価格は重要な水準で抵抗線に直面、注目は米国のPPIデータへ

今月、貴金属価格は、予想を下回った米国の雇用統計に支えられ、9％近く急騰した。 労働市場の軟化を示す指標により、FRBによる差し迫った利上げへの期待が後退し、これが米ドルに売り圧力をかけ、金のような利回りのない資産の魅力を高めている。

CPI発表後、金は再びインフレの試練に直面

最新の米国消費者物価指数（CPI）データの発表後、金は当初、上昇幅を拡大した。 しかし、7月のインフレ率が概ね市場の予想通りだったことから、その勢いはその後失速した。米国とイランの間で緊張が再燃したことも、不確実性をさらに高めている。

注目は7月の生産者物価指数（PPI）と米国の新規失業保険申請件数に移っており、これらはいずれもニューヨーク市場で新たな変動を引き起こす可能性がある。

PPIは生産者レベルにおける基礎的なインフレを示す重要な指標であり、連邦準備制度理事会（FRB）の政策に対する市場予想に影響を与える可能性がある。予想を上回る数値が出れば、金利上昇期待や米国債利回りの上昇を招くため、一般的に金価格にとってはマイナス要因となる。 逆に、生産者物価の上昇が鈍化すれば、より緩和的な金融政策見通しの根拠が強まり、金価格を下支えする可能性が高いでしょう。

トレーダーたちはまた、金融政策の方向性に関するさらなる手がかりを得るため、連邦公開市場委員会（FOMC）委員のトム・バーキン氏およびクリーブランド連銀総裁のベス・ハマック氏の発言にも注目するでしょう。

健全な調整局面が形成されつつあるのか？

金価格の上昇トレンドの上限付近で抵抗線に直面した後、金価格の上昇は一時的に停滞しているようだ。 最初の下落後、市場が利益確定売りを消化し、より高い安値を形成しようとする中、金価格は4,380ドル前後で横ばい状態となっている。相対力指数（RSI）を含むモメンタム指標は、XAU/USDが4,450ドルのピボットエリアを下回っている限り、この横ばい状態が続く可能性を示唆している。

最初のサポートは4,360ドル付近にある。売り圧力が強まれば、価格は4,340/30ドルおよび4,300ドルの需要ゾーンに向けて下落する可能性がある。広範な強気構造が維持されれば、このゾーンで買い需要が再燃する可能性がある。

上値に関しては、$4,450を確実に上抜ければ、買い手が主導権を取り戻し、$4,500という心理的抵抗水準が視野に入ってくる。 この障壁を決定的に突破すれば、短期的な調整シナリオは無効となり、大局的な上昇トレンドの継続を裏付ける根拠が強まるだろう。

見通し

金は中期的には強気の構造を維持しているが、最近の上昇ペースの速さと4,450ドル付近での維持に失敗したことから、さらなる利益確定売りの影響を受けやすい状況にある。 4,450～4,500ドルの領域は依然として主要な抵抗帯であり、直近の試みでは即座にテクニカルな押し目が発生した。

全体的なトレンドは依然として強気ですが、急激な反発を受けて市場は過熱気味に見えます。現在の水準で価格を追いかけるよりも、トレーダーは下方の需要ゾーンへの押し目を待ち、より有利なエントリーポイントから買いの機会を模索する方が賢明でしょう。

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