HP、業績予想を上回り、業績見通しを引き上げる

HP Inc.（HPQ）は、8月26日（水）の市場引け後に第3四半期の決算を発表し、売上高と調整後利益の両方で市場予想を大幅に上回った。

同社はまた、パーソナルシステム部門の売上高の堅調さ、プレミアム製品の販売、およびAI搭載PCの継続的な普及に支えられ、通期の利益およびフリーキャッシュフローの見通しを上方修正した。 一見堅調な決算報告にもかかわらず、PC出荷台数の減少や、メモリおよび部品コストの上昇による収益性への継続的な圧力を投資家が懸念したため、HPの株価は時間外取引で約9％下落した。

したがって、投資家にとっての重要な課題は、HPが2027会計年度に向けて進む中で、価格引き上げやAI搭載PCへの注力拡大が、コスト上昇やハードウェア販売台数の減少を相殺できるかどうかという点にある。

好調な業績発表にもかかわらず株価は下落

HPの株価は決算発表直後に下落に転じ、時間外取引で約9％下落した。 

売上高と利益は予想を上回ったものの、投資家はPC出荷台数の伸び悩みと部品コストの上昇に注目した。これらはいずれも、今後数四半期の収益性に影響を与える可能性がある。

また、この下落は、4月の安値からHP株が力強く回復していた状況を受けてのものであり、決算発表後に一部の投資家が利益確定売りに動いた可能性もある。

HP、ウォール街の予想を大幅に上回る

HPは四半期売上高が157億ドルと報告し、前年同期比12.5％増となり、ウォール街の予想を余裕を持って上回った。 調整後1株当たり利益は0.83ドルに達し、これもアナリストの予想を上回った。成長の主な原動力となったのはパーソナルシステムズ部門で、売上高は前年同期比18％増の118億ドルとなった。

しかし、PCの出荷台数は約16％減少しており、売上高の伸びの多くは販売数量の増加ではなく、価格の上昇や高価格帯製品へのシフトによるものであることが示唆されている。この乖離により、PC需要の根本的な強さに対する懸念が高まっているようだ。

コスト上昇が利益率を圧迫

もう一つの重要な課題は、HPのパーソナルシステム部門の収益性だった。

メモリや汎用部品のコスト上昇が価格引き上げによる利益の一部を上回ったため、営業利益率は前四半期の 5.2% から約 4.6% に低下した。 AI データセンターからの旺盛な需要が供給に圧力をかけ続けているため、メモリ価格は PC メーカーにとってますます懸念事項となっています。

HP は、価格引き上げ、サプライチェーンの調整、およびプレミアムデバイスへの注力強化を通じて対応しています。 とはいえ、経営陣は、コスト圧力が当面の間、課題であり続けると見込んでいる。

上方修正された業績見通しには注意点がある

HPは、通期の調整後1株当たり利益見通しを、従来の予想である2.90ドルから3.10ドルから、約3.19ドルから3.29ドルに引き上げた。また、第4四半期の調整後1株当たり利益は0.69ドルから0.79ドルになると見込んでいる。

ただし、この改善の一部は関税還付によるものである。 HPによると、第3四半期の調整後利益のうち1株あたり約0.11ドルは関税関連の恩恵によるものであり、通期の見通しには1株あたり0.19ドルの寄与が見込まれている。

HPのテクニカル見通し

テクニカル面では、HPは4月の18ドル近辺の安値から大幅に回復した後、強い上昇モメンタムを帯びて決算発表を迎えていた。 株価は最近30ドルの水準を上回り、31.60ドル付近のボリンジャーバンドの上限に接近した一方、週間RSIは約68に達しており、強い勢いを示しているものの、過熱感が強まっていることも示唆している。したがって、時間外取引での約27.90ドルへの下落は、重要なテクニカルな試金石となる。

現在、27.50～28.00ドルの領域が最初の重要な支持ゾーンとなっている。この水準を上回って持ちこたえれば、株価は安定し、最終的には30.50～31.60ドルの領域を再テストする可能性がある。 このゾーンを確実に上抜ければ、週足チャート上の次の主要な抵抗水準である約34.60ドルへの道が開ける可能性がある。逆に、27.50ドルを明確に下回った場合、下落圧力が高まる可能性があり、その際の次の重要な支持線は24.90ドル付近の移動平均線となるだろう。