Akcie spoločností vyrábajúcich čipy pre umelú inteligenciu klesajú, keďže čínska konkurencia a tlaky v oblasti financovania otestujú dôveru v tento sektor. Najdôležitejšou otázkou je, či tento výpredaj odráža dočasnú korekciu valuácií, alebo predstavuje dlhodobejšiu hrozbu pre rast ziskov.
Toto nasledovalo po pondelkovom poklese indexu Philadelphia Semiconductor Index o 2,7 %. Pre investorov je kľúčovou otázkou, do akej miery sú budúce zisky už započítané v cenách akcií výrobcov čipov a či konkurencia a náklady na financovanie menia tieto očakávania.
Čínska konkurencia kladie dôraz na marže
Správy o technickom pokroku u čínskeho výrobcu pamäťových čipov CXMT ešte viac prehĺbili obavy z konkurencie. Investori zvažujú, či nové výrobné kapacity a vylepšené produkty môžu vyvolať tlak na ceny a marže etablovaných dodávateľov.
Silnejšia konkurenčná výzva by nemusela znamenať kolaps dopytu po umelej inteligencii. Výrobcovia čipov by mohli predávať viac kusov, pričom by na každom predaji zarobili menej, najmä ak by sa ponuka rozširovala rýchlejšie ako potreby zákazníkov.
Dôležitý zostáva komerčný rozsah a načasovanie tejto výzvy. Jej vplyv na zisky by závisel od objemov výroby, prijatia zo strany zákazníkov a cien, ktoré výrobcovia dokážu udržať.
Finančné náklady zvyšujú riziko výdavkov na umelú inteligenciu
Na pondelkovej konferencii v Singapure generálny riaditeľ spoločnosti Broadcom Hock Tan uviedol, že kapitál sa stane najväčším obmedzením spoločnosti v súvislosti s pokračujúcim rozvojom umelej inteligencie. Jeho komentáre upriamili pozornosť na finančné nároky spojené s rozširovaním umelej inteligencie.
Vyššie náklady na úvery môžu sťažiť odôvodnenie projektov dátových centier. Ak zákazníci odložia výstavbu alebo znížia výdavky, objednávky čipov by mohli byť pod tlakom, aj keď dopyt po službách umelej inteligencie naďalej rastie.
Pre akciové trhy to vytvára dve samostatné riziká: slabšie očakávané zisky a nižšie ocenenie týchto ziskov. Ceny akcií môžu klesnúť, pretože investori požadujú vyššiu návratnosť za podstúpené riziko, a to aj bez bezprostredného zhoršenia tržieb.
Čo by mohlo stabilizovať akcie výrobcov čipov?
Spoločnosť ASML má zverejniť kvartálne výsledky 14. októbra, nasledovať bude TSMC 15. októbra. Ich prognózy by mohli priniesť nové informácie o investíciách do polovodičov a dopyte po nich.
Stabilné objednávky a stabilné marže by mohli pomôcť obnoviť dôveru. Naopak, náznaky oneskorených projektov alebo slabších cien by mohli prehĺbiť pochybnosti o predpokladoch ziskov, na ktorých sa tento sektor zakladá.
Dôležitý by bol aj rozsah prípadného oživenia. Zisky v širšej skupine výrobcov čipov by poskytli viac dôkazov o stabilizácii než krátkodobé oživenie sústredené na niekoľko popredných akcií.
Nakoniec bude ďalší trvalý pohyb závisieť od toho, či nadchádzajúce výsledky zmenia očakávania týkajúce sa budúcich ziskov. Zavádzanie umelej inteligencie sa môže naďalej rozširovať, zatiaľ čo investori prehodnocujú, koľko sú ochotní zaplatiť za spoločnosti, ktoré ju dodávajú.
Upozornenie! Tento materiál nie je určený ako investičné poradenstvo. Údaje o minulých výnosoch nezaručujú budúce výnosy. Investovanie do cudzích mien môže ovplyvniť vaše výnosy v dôsledku ich kolísania. Akákoľvek transakcia s cennými papiermi môže viesť k ziskom aj stratám. Predpoklady a očakávania uvedené v tomto materiáli sú iba odhadmi, ktoré nemusia byť presné a môžu sa meniť v závislosti od aktuálnych ekonomických podmienok. Tieto vyhlásenia nezaručujú budúce výnosy.
Spoločnosť ASML hlási rekordný obrat a priaznivejšie vyhliadky, keďže zákazníci rozširujú svoje investičné plány v oblasti umelej inteligencie. Okamžitou otázkou je, či sa spoločnosti podarí premeniť rastúci dopyt po zariadeniach na trvalý rast ziskov a zároveň zvýšiť výrobnú kapacitu.
Čítať viac →Akcie spoločnosti Pepsi opäť nabrali na sile, keďže silný medzinárodný rast podporil štvrťročné tržby. Tlak na marže v Severnej Amerike však viedol k zhoršenému výhľadu ziskov a k plánom na ďalšie znižovanie nákladov.
Čítať viac →