FRBの利上げ観測が後退し、市場は上昇を拡大；米国の非農業部門雇用者数が注目の的となる

ウォーラーFRB理事が利上げ一時の停止を支持する姿勢を示し、ウォール街が反発

連邦準備制度理事会（FRB）のクリストファー・ウォーラー理事が、今後発表されるインフレデータが物価上昇圧力が緩和されていることを裏付ける場合、9月15～16日のFRB会合で政策金利を据え置くことを支持すると述べたことを受け、ウォール街は大幅高で引けた。

とはいえ、ウォーラー氏は、インフレが再び加速すれば利上げが正当化される可能性があると述べ、さらなる金融引き締めへの道も残した。 この発言により市場の予想は変化し、CME FedWatchのデータによると、9月の利上げ確率は水曜日の63.2％から約50.4％に低下した。

米国債利回りの低下を受け、金と銀が上昇

ベンチマークとなる米国10年物国債利回りが4.76％に向かって低下したことを受け、金と銀は反発を拡大した。利回りの低下は、金地金などの無利子資産を保有する機会費用を低減させる一方、ドル安により、他の通貨を使用する買い手にとってドル建ての貴金属が割安になる。

金は、2営業日連続で上昇した後、金曜日は1オンスあたり4,500ドル近辺で取引された。リスク資産全般の相場が好転しているにもかかわらず、地政学的不安やインフレへの懸念が依然として残っていることから、貴金属への需要は支えられ続けている。

原油価格も週間で大幅な上昇に向かっていた。中東での紛争再燃や、ホルムズ海峡を通る海上輸送をめぐる不透明感が続いたことで、原油市場には依然として相当な地政学的リスクプレミアムが維持されていた。

介入観測が再燃し、円高が急伸

木曜日、日本円は米ドルに対して2％以上上昇し、

USD/JPYはおよそ155.5まで下落した。 この動きは、ドル全般の軟調、日本銀行による追加の金融引き締めへの期待の高まり、そして日本当局が為替市場に介入した可能性があるという憶測が相まって生じたものである。本稿執筆時点では、介入説は公式には確認されていない。したがって、この動きを日本銀行の措置であると断定すべきではない。

米国の雇用統計が利上げ予想を再設定する可能性

注目は現在、金曜日に発表予定の8月の米国雇用統計へと移っている。 9月4日（金）に発表される予定の8月の米国雇用統計に注目の的が移っている。 エコノミストらは、7月に2万3,000人の雇用減となった後、非農業部門雇用者数が約5万5,000～5万6,000人増加すると予想している。失業率は4.1％近辺で推移すると予測される一方、平均時給は前月比で約0.3％上昇すると見込まれている。

予想を下回る結果となった場合、FRBが9月に政策金利を据え置くとの見方が強まり、米国債利回りやドル相場にさらなる下落圧力がかかる可能性がある。 逆に、予想を上回る雇用創出や賃金上昇が見られた場合、利上げ期待が再燃し、木曜日のリスク資産の反発の一部が巻き戻される可能性がある。

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