Рост индекса цен производителей (PPI) усиливает ожидания повышения ставок ФРС: обратный отсчет до публикации данных по индексу потребительских цен (CPI)

Рынки вступают в последнюю торговую сессию недели в напряженной обстановке после того, как более высокие, чем ожидалось, данные по индексу цен производителей вновь вызвали опасения, что Федеральная резервная система может повысить процентные ставки на заседании по денежно-кредитной политике 15–16 сентября.

Отчет по ИПП за август показал, что оптовая инфляция в США ускорилась из-за роста цен на энергоносители, вызванного войной в Иране. Цены производителей выросли на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем и на 5,4% в годовом исчислении, что усилило опасения, что рост затрат на производство в конечном итоге может отразиться на потребительских ценах.

Инвесторы отреагировали незамедлительно. Трейдеры повысили предполагаемую вероятность повышения ставок ФРС в сентябре примерно до 70%, в то время как рисковые активы и драгоценные металлы оказались под давлением продаж. Отчет также оказал поддержку доллару США и укрепил ожидания того, что процентные ставки могут оставаться на более высоком уровне в течение более длительного времени.

Индекс потребительских цен станет решающим испытанием

Внимание теперь переключается на августовский индекс потребительских цен, публикация которого запланирована на 12:30 UTC в пятницу. Этот отчет станет одним из важнейших показателей для ФРС перед принятием решения по денежно-кредитной политике на следующей неделе.

Прогнозируется, что общая инфляция вырастет на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем и на 3,4% в годовом исчислении. Ожидается, что базовый ИПЦ — который не учитывает волатильные цены на продовольствие и энергоносители — увеличится на 0,2% по сравнению с июлем, что соответствует росту предыдущего месяца.

В годовом исчислении базовая инфляция, по прогнозам, замедлится до 2,4%, что станет самым низким показателем с марта 2021 года. Такой результат может успокоить политиков, подтвердив, что базовое ценовое давление продолжает ослабевать, даже несмотря на то, что общая инфляция, обусловленная ростом цен на энергоносители, остается на высоком уровне.

Последствия более высокого, чем ожидалось, показателя ИПЦ

Показатель инфляции выше прогноза укрепит аргументы в пользу повышения ставок в сентябре и может вызвать очередную резкую переоценку активов на мировых рынках.

Курс доллара США и доходность казначейских облигаций, вероятно, вырастут, поскольку инвесторы будут учитывать в ценах ужесточение денежно-кредитной политики. В то же время акции, золото и биткоин могут столкнуться с новым давлением со стороны продавцов, поскольку более высокая стоимость заимствований снижает привлекательность активов, чувствительных к риску и не приносящих дохода.

Особенно высокий показатель базового ИПЦ может оказать ещё большее влияние, поскольку это будет свидетельствовать о том, что инфляционное давление выходит за рамки недавнего скачка цен на энергоносители.

Сможет ли более мягкий отчет успокоить рынки?

Показатель ИПЦ, оказавшийся ниже ожиданий, принес бы инвесторам некоторое облегчение. Признаки замедления инфляции могли бы частично смягчить ужесточение финансовых условий, наблюдавшееся на этой неделе, и дать Федеральной резервной системе больше возможностей для сохранения ставок на прежнем уровне.

Такой результат может оказать давление на доллар и доходность казначейских облигаций, одновременно поддержав акции, драгоценные металлы и криптовалюты. Однако масштаб реакции будет зависеть от того, проявится ли ослабление как в общем, так и в базовом показателе инфляции.

Вывод

Отчет по ИПЦ, который будет опубликован в пятницу, станет ключевым событием для рынка. После сильных данных по ИПП, укрепивших ожидания очередного повышения ставок, данные по потребительской инфляции определят, усилится ли эта тенденция или ослабнет.

В связи с приближающимся сентябрьским заседанием Федеральной резервной системы даже незначительные отклонения от прогнозов могут вызвать чрезмерную реакцию рынка. Инвесторам следует подготовиться к повышенной волатильности, поскольку рынки будут искать четкие сигналы относительно дальнейшего направления политики ФРС.

Внимание! Данный материал не является инвестиционной рекомендацией. Данные о результатах прошлых периодов не гарантируют доходность в будущем. Инвестирование в иностранную валюту может повлиять на вашу доходность из-за колебаний курсов. Любая сделка с ценными бумагами может привести как к прибыли, так и к убыткам. Предположения и ожидания, изложенные в данном материале, являются лишь оценками, которые могут оказаться неточными и изменяться в зависимости от текущей экономической ситуации. Данные заявления не гарантируют доходность в будущем.