Ο πληθωρισμός των βιομηχανικών τιμών στην Κίνα φτάνει στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων τεσσάρων ετών, καθώς η καταναλωτική ζήτηση εξασθενεί

Ο δείκτης τιμών παραγωγού της Κίνας αυξήθηκε κατά 5,7% σε ετήσια βάση τον Οκτώβριο, από 5,0% τον Σεπτέμβριο, ξεπερνώντας τις προβλέψεις των οικονομολόγων για 5,3%, σύμφωνα με στοιχεία που δημοσίευσε η Εθνική Στατιστική Υπηρεσία τη Δευτέρα, 9 Νοεμβρίου.

Ο πληθωρισμός των τιμών καταναλωτή κινήθηκε προς την αντίθετη κατεύθυνση, επιβραδύνοντας στο 0,7% από 0,9% τον Σεπτέμβριο. Ο βασικός πληθωρισμός, εξαιρουμένων των τροφίμων και της ενέργειας, υποχώρησε στο 0,8%, υπογραμμίζοντας τη διαφορά μεταξύ των αυξανόμενων βιομηχανικών κόστους και της αδύναμης πίεσης στις τιμές στην ευρύτερη καταναλωτική οικονομία.

Γιατί οι υψηλότερες τιμές των εργοστασίων δεν μετακυλίονται στους καταναλωτές

Η επιτάχυνση του πληθωρισμού των παραγωγών οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στις υψηλότερες παγκόσμιες τιμές της ενέργειας. Η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή έχει αυξήσει το κόστος του πετρελαίου, του φυσικού αερίου, των χημικών και άλλων ενεργοβόρων βιομηχανιών.

Οι τιμές που κατέβαλαν οι βιομηχανικοί παραγωγοί για τις εισροές που αγόρασαν αυξήθηκαν κατά 7,9% σε ετήσια βάση, ενώ οι τιμές πώλησης από το εργοστάσιο αυξήθηκαν κατά 5,7%. Αν και οι δύο δείκτες καλύπτουν διαφορετικές κατηγορίες αγαθών, η απόκλισή τους καταδεικνύει την πίεση που αντιμετωπίζουν οι κατασκευαστές, οι οποίοι δεν μπορούν να μετακυλήσουν πλήρως το αυξανόμενο κόστος κατά μήκος της εφοδιαστικής αλυσίδας.

Η αντίθεση γίνεται πιο εμφανής στον τομέα της μεταποίησης που απευθύνεται στους καταναλωτές, όπου οι τιμές εκ του εργοστασίου μειώθηκαν κατά 0,1%, παρά τις σημαντικές αυξήσεις στο κόστος παραγωγής των προμηθειών.

Οι εταιρείες που δεν μπορούν να αυξήσουν τις τιμές πώλησης ενδέχεται να αναγκαστούν να απορροφήσουν μέρος αυτών των αυξήσεων, μειώνοντας ενδεχομένως την κερδοφορία τους, ακόμη και όταν τα έσοδα παραμένουν σταθερά. Η πίεση αυτή είναι ιδιαίτερα σημαντική για τις επιχειρήσεις που ανταγωνίζονται σε εγχώριες αγορές ευαίσθητες στις τιμές.

Η αδύναμη εγχώρια ζήτηση περιπλέκει τις προοπτικές

Ο δείκτης διαχειριστών προμηθειών (PMI) του μεταποιητικού τομέα της Κίνας υποχώρησε στο 49,3 τον Οκτώβριο από 50,1 τον Σεπτέμβριο, επιστρέφοντας κάτω από το κατώφλι που διαχωρίζει την επέκταση από τη συρρίκνωση. Η συνιστώσα των νέων παραγγελιών μειώθηκε στο 49,4, υποδηλώνοντας ασθενέστερες συνθήκες ζήτησης.

Οι τιμές καταναλωτή στέλνουν παρόμοιο μήνυμα. Οι τιμές των τροφίμων μειώθηκαν κατά 2,9% σε ετήσια βάση, αντισταθμίζοντας μέρος της αύξησης στις δαπάνες που σχετίζονται με την ενέργεια. Εν τω μεταξύ, ο βασικός πληθωρισμός παρέμεινε κάτω από το 1%, υποδηλώνοντας περιορισμένη υποκείμενη δυναμική στις τιμές.

Αυτό δημιουργεί ένα ανομοιογενές περιβάλλον για τις κινεζικές επιχειρήσεις. Οι εξαγωγικές βιομηχανίες ενδέχεται να επωφεληθούν από τη ζήτηση στο εξωτερικό, ενώ οι επιχειρήσεις που εξαρτώνται από την εγχώρια κατανάλωση αντιμετωπίζουν μεγαλύτερες δυσκολίες στην αύξηση των τιμών.

Οι ισχυρότερες εξαγωγές θα μπορούσαν, επομένως, να στηρίξουν τη βιομηχανική δραστηριότητα χωρίς απαραίτητα να βελτιώσουν την κερδοφορία σε ολόκληρο τον μεταποιητικό τομέα.

Τι θα μπορούσε να αλλάξει τις προοπτικές για τις κινεζικές αγορές;

Οι επενδυτές θα παρακολουθούν αν τα υψηλότερα κόστη παραγωγής αρχίσουν να μετακυλίονται στις τιμές καταναλωτή ή θα παραμείνουν συγκεντρωμένα στους κλάδους ανάντη της αλυσίδας εφοδιασμού. Οι διαρκείς αυξήσεις στα κόστη των εισροών χωρίς αντίστοιχη ανάκαμψη της ζήτησης θα μπορούσαν να ασκήσουν πρόσθετη πίεση στα εταιρικά κέρδη.

Οι τιμές της ενέργειας θα είναι ιδιαίτερα σημαντικές. Μια πτώση στο κόστος του πετρελαίου και του φυσικού αερίου θα μπορούσε να ανακουφίσει τους κατασκευαστές, ενώ οι συνεχιζόμενες γεωπολιτικές αναταραχές ενδέχεται να παρατείνουν την περίοδο των αυξημένων δαπανών παραγωγής.

Τα επόμενα στοιχεία για το εμπόριο και τα βιομηχανικά κέρδη θα πρέπει επίσης να αποδείξουν εάν η εξωτερική ζήτηση είναι επαρκής για να αντισταθμίσει την εγχώρια αδυναμία.

Για τις χρηματοπιστωτικές αγορές, η βασική διάκριση είναι μεταξύ υψηλότερων τιμών και ισχυρότερων επιχειρηματικών επιδόσεων. Ο αυξανόμενος πληθωρισμός στην παραγωγή δεν μεταφράζεται αυτόματα σε μεγαλύτερη κερδοφορία. Αυτό που έχει σημασία είναι αν οι εταιρείες μπορούν να προστατεύσουν τα περιθώρια κέρδους τους μετακυλίοντας το κόστος χωρίς να χάσουν πελάτες, ιδίως ενώ η ανάκαμψη της κατανάλωσης στην Κίνα παραμένει εύθραυστη.

Αποποίηση ευθύνης! Το παρόν υλικό δεν προορίζεται ως επενδυτική συμβουλή. Τα ιστορικά στοιχεία απόδοσης δεν εγγυώνται μελλοντικά κέρδη. Η επένδυση σε ξένα νομίσματα ενδέχεται να επηρεάσει τις αποδόσεις σας λόγω των διακυμάνσεών τους. Κάθε συναλλαγή σε τίτλους μπορεί να οδηγήσει τόσο σε κέρδη όσο και σε ζημίες. Οι υποθέσεις και οι προσδοκίες που εκτίθενται στο παρόν υλικό αποτελούν απλώς εκτιμήσεις που ενδέχεται να μην είναι ακριβείς και να μεταβληθούν ανάλογα με τις τρέχουσες οικονομικές συνθήκες. Οι δηλώσεις αυτές δεν εγγυώνται μελλοντική απόδοση.