Κενά στα διαγράμματα: Πώς δημιουργούνται τα κενά στις τιμές και τι σημαίνουν για έναν επενδυτή;

Για να κατανοήσουμε την ίδια την ουσία του πώς προκύπτει ένα κενό τιμών, πρέπει να εξετάσουμε τους βασικούς μηχανισμούς της αντιστοίχισης των εντολών αγοράς και πώλησης. Αυτό το φαινόμενο συμβαίνει τη στιγμή που ένας τεράστιος όγκος νέων εντολών εισέρχεται ξαφνικά στην αγορά, προκαλώντας μια απότομη μεταβολή στην ισορροπία μεταξύ ζήτησης και προσφοράς.

Δεδομένου ότι δεν υπάρχουν αντίθετες εντολές στο στενό εύρος τιμών μεταξύ της προηγούμενης τιμής κλεισίματος και της νέας τιμής ανοίγματος, το διάγραμμα απλώς παραλείπει αυτό το εύρος. Το αποτέλεσμα είναι ένα οπτικό κενό, το οποίο σηματοδοτεί ότι η αγορά έπρεπε να επαναξιολογήσει αμέσως την αξία του συγκεκριμένου περιουσιακού στοιχείου υπό την επίδραση νέων πληροφοριών που δεν είχαν αποτιμηθεί προηγουμένως. Το φαινόμενο αυτό εμφανίζεται συχνότερα κατά την έναρξη των κύριων ωρών διαπραγμάτευσης, όταν η αγορά αντιδρά σε γεγονότα που επεξεργάστηκαν εκτός των ωρών λειτουργίας.

Κενά του Σαββατοκύριακου

Ένας συγκεκριμένος και προσεκτικά παρακολουθούμενος τύπος, τόσο στην τεχνική ανάλυση όσο και στη διαχείριση κινδύνου, είναι τα κενά που σχηματίζονται κατά τη διακοπή των συναλλαγών μεταξύ Παρασκευής βράδυ και Δευτέρας πρωί. Αν και οι χρηματοπιστωτικές αγορές είναι κλειστές για τους απλούς ιδιώτες επενδυτές κατά τη διάρκεια του Σαββατοκύριακου, οι παγκόσμιες πολιτικές και μακροοικονομικές εξελίξεις δεν σταματούν.

Εάν συμβούν απροσδόκητα γεωπολιτικά γεγονότα ή σημαντικές οικονομικές ανακοινώσεις κατά τη διάρκεια του Σαββάτου ή της Κυριακής, οι μεγάλοι θεσμικοί επενδυτές αντιδρούν σε αυτά αμέσως μετά το άνοιγμα των πρώτων ασιατικών χρηματιστηρίων. Ο συσσωρευμένος όγκος των εντολών οδηγεί τότε την τιμή ανοίγματος της Δευτέρας να είναι σημαντικά υψηλότερη ή χαμηλότερη από την τιμή κλεισίματος της Παρασκευής, κάτι που αποτελεί συνηθισμένο φαινόμενο, ειδικά στην αγορά συναλλάγματος και στην αγορά χρηματιστηριακών δεικτών.

Πώς να τα αναγνωρίσετε σωστά;

Η αναγνώριση του σωστού τύπου κενού είναι κρίσιμη για τη σωστή εκτίμηση της αγοράς, καθώς κάθε κενό φέρει διαφορετικές πληροφορίες σχετικά με την πιθανή κατεύθυνση της τιμής. Αντί να αναζητούν ένα γενικό μοτίβο, οι επενδυτές διακρίνουν 4 βασικές περιπτώσεις:

Κοινό κενό: Προκύπτει κυρίως όταν ο όγκος συναλλαγών είναι χαμηλός, συνήθως σε περιόδους που η τιμή κινείται πλευρικά. Από την άποψη της τεχνικής ανάλυσης, δεν έχει μεγάλη στρατηγική σημασία και η αγορά συνήθως το κλείνει πολύ γρήγορα.

Κενό απόσπασης: Εμφανίζεται σε στιγμές που η τιμή διαπερνά απότομα ένα σημαντικό επίπεδο στήριξης ή αντίστασης. Για τους επενδυτές, αποτελεί ισχυρό σήμα για την έναρξη μιας νέας, μακροπρόθεσμης τάσης, που συνοδεύεται από υψηλό όγκο συναλλαγών.

Κενό απόδρασης: Σχηματίζεται εν μέσω μιας ήδη αναπτυσσόμενης και ισχυρής τάσης. Αυτό το φαινόμενο επιβεβαιώνει τη συνεχιζόμενη κυριαρχία των αγοραστών ή των πωλητών και σηματοδοτεί ότι η τάση εξακολουθεί να διαθέτει αρκετή δύναμη για να φτάσει σε νέα επίπεδα.

Κενό εξάντλησης: Προκύπτει στο τέλος μιας μακροπρόθεσμης τάσης. Σε αντίθεση με το κενό συνέχειας, προειδοποιεί για μια υπερθερμανμένη αγορά και προμηνύει μια επικείμενη αντιστροφή της κατεύθυνσης της τιμής, καθώς η αρχική αγοραστική ή πωλητική δύναμη έχει εξαντληθεί.

Το φαινόμενο της κάλυψης των κενών: Γιατί η αγορά αναζητά την χαμένη ισορροπία

Υπάρχει ένας κανόνας που επαναλαμβάνεται συχνά μεταξύ των επενδυτών, ότι κάθε κενό της αγοράς πρέπει αργά ή γρήγορα να καλυφθεί, κάτι που στην πράξη σημαίνει ότι η τιμή επιστρέφει στο κενό εύρος και κλείνει το φανταστικό κενό. Αυτό το ψυχολογικό φαινόμενο πηγάζει από το γεγονός ότι οι θεσμικοί επενδυτές προσπαθούν να εκτελέσουν αναδρομικά τις μη πραγματοποιημένες εντολές τους στις αρχικές, πιο ευνοϊκές τιμές.

Ενώ τα συνηθισμένα κενά καλύπτονται μέσα σε λίγες ώρες ή ημέρες, τα ισχυρά κενά απόσπασης (breakaway gaps) μπορεί να παραμείνουν ανοιχτά για ολόκληρους μήνες ή ακόμη και χρόνια, καθώς η αγορά, υπό την επίδραση ισχυρών θεμελιωδών παραγόντων, συνεχίζει τη νέα τάση χωρίς καμία επιστροφή.

Πρακτική εφαρμογή στις συναλλαγές και κρυμμένοι κίνδυνοι

Η επιτυχής ενσωμάτωση των κενών σε ένα σχέδιο συναλλαγών απαιτεί όχι μόνο τεχνικές δεξιότητες, αλλά πάνω απ’ όλα αυστηρή διαχείριση κινδύνου. Οι επενδυτές χρησιμοποιούν συνήθως στρατηγικές που εστιάζουν στις συναλλαγές με στόχο την κάλυψη του κενού ή, αντίθετα, ανοίγουν θέσεις προς την κατεύθυνση ενός ισχυρού κενού απόσπασης με την προσδοκία μιας μακροπρόθεσμης τάσης.