El petróleo crudo ha comenzado el nuevo mes con un fuerte impulso

En la primera jornada bursátil de octubre y del cuarto trimestre, los precios del crudo repuntaron, revirtiendo las pérdidas anteriores ante las noticias sobre las restricciones chinas a la exportación de combustible, que reavivaron las preocupaciones sobre el suministro energético mundial. El crudo Brent subió un 4,37 %, hasta alcanzar los 102,31 dólares el jueves, mientras que el WTI subió un 2,71 %, hasta los 92,87 dólares. Las relaciones diplomáticas entre EE. UU. e Irán siguieron siendo una importante fuente de incertidumbre, pero el repunte inmediato se asoció a la evolución de los mercados de combustibles refinados.

La diplomacia entre EE. UU. e Irán sigue sin resolverse

Las tensiones geopolíticas siguen influyendo en los precios del petróleo, y las negociaciones en curso entre Washington y Teherán sobre el estrecho de Ormuz siguen sin dar resultados concluyentes. Estas tensiones se intensificaron tras el despliegue de un tercer grupo de ataque de portaaviones estadounidense en Oriente Medio, junto con la advertencia del presidente Donald Trump sobre posibles nuevos ataques contra Irán. La importancia estratégica de la ruta marítima mantuvo elevada la prima de riesgo del mercado.

Irán declaró que había recibido una respuesta de EE. UU. en relación con los esfuerzos por reactivar el alto el fuego en el Golfo, que se encontraba estancado. Sin embargo, las señales contradictorias de ambas partes dejaron en el aire las perspectivas de alcanzar un acuerdo. Esta evolución se produjo después de que el presidente Trump rechazara una propuesta anterior que habría reabierto el estrecho de Ormuz a cambio del levantamiento del bloqueo estadounidense sobre los puertos iraníes.

Para los operadores petroleros, la cuestión analítica clave es si las negociaciones producen cambios prácticos en el acceso al transporte marítimo y la fiabilidad de las exportaciones. Un acuerdo duradero podría reducir la compensación que exigen los compradores por el riesgo de interrupción del suministro. Una nueva escalada podría tener el efecto contrario. Ninguno de los dos escenarios está asegurado simplemente porque se estén intercambiando mensajes.

Las supuestas restricciones a la exportación de China aportan soporte

La supuesta prohibición de China de algunas exportaciones de combustible en octubre dio un impulso adicional a los precios del petróleo a última hora de la mañana. Las restricciones a las exportaciones de combustible podrían reducir la disponibilidad de productos fuera de China, lo que se sumaría a las preocupaciones sobre el suministro, ya agravadas por los acontecimientos en el Golfo.

El alcance de ese impulso dependerá del ámbito de aplicación y la duración de las restricciones de las que se ha informado.

El aumento de las existencias estadounidenses actúa como contrapeso

Las existencias de crudo de EE. UU. aumentaron en 922 000 barriles la semana pasada, según las cifras publicadas el miércoles por la Administración de Información Energética.

El aumento de las existencias supuso un contrapunto bajista al contexto geopolítico. No obstante, el repunte de la sesión sugirió que los operadores estaban dando mayor peso a las posibles interrupciones del suministro y a la incertidumbre diplomática.

Factores que podrían influir en el próximo movimiento del mercado

La prueba clave para que se mantenga el reciente repunte será si las restricciones a la exportación de combustible de las que se ha informado persisten y dan lugar a mercados físicos más ajustados. Los operadores también buscarán pruebas concretas de que las iniciativas diplomáticas conduzcan a mejoras reales en las condiciones de transporte marítimo, en lugar de basarse únicamente en la retórica política.

La publicación de nuevos datos sobre las existencias será crucial para diferenciar entre fluctuaciones temporales relacionadas con las refinerías y un cambio sostenido en la dinámica de la oferta y la demanda. Las continuas caídas en las existencias de combustible merecerán un seguimiento minucioso, incluso si aumentan las existencias de petróleo crudo. Por el contrario, una recuperación de las existencias de productos derivados podría socavar la hipótesis de que la escasez de combustible seguirá respaldando los precios del petróleo.

La sesión bursátil inaugural de octubre pone de relieve la rapidez con la que pueden cambiar las dinámicas del mercado en medio de preocupaciones sobre las existencias, anuncios de políticas e incertidumbres geopolíticas. Si bien el repunte de los precios es evidente en el momento de redactar este informe, su duración dependerá de la evolución de las cadenas de suministro físicas y de las negociaciones diplomáticas.

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