La libra sube mientras los datos de empleo del Reino Unido superan las previsiones

La libra esterlina subía un 0,3% en el día, hasta 1,3348 dólares a las 06:22 GMT del martes 20 de octubre, tras haberse fortalecido frente al dólar estadounidense después de la publicación del mercado laboral.

El desempleo cayó al 4,7% entre junio y agosto, desde el 4,9% entre mayo y julio. El crecimiento salarial anual excluyendo bonificaciones alcanzó el 3,7%, por encima del 3,6% esperado en una encuesta de Reuters.

Los salarios y la contratación envían señales diferentes

El crecimiento del salario regular aumentó ligeramente desde el 3,6% revisado al alza para mayo a julio. Sin embargo, el crecimiento de las ganancias totales, que incluye bonificaciones, se desaceleró al 3,7% desde el 3,9%.

Otros indicadores también ofrecieron un panorama mixto. El empleo en nómina de septiembre aumentó provisionalmente en 13.000, mientras que las vacantes cayeron a 691.000 entre julio y septiembre, 21.000 menos que entre abril y junio.

La Oficina Nacional de Estadística aconseja cautela al interpretar los cambios a corto plazo en su Encuesta de Población Activa. Por lo tanto, la caída del desempleo debe evaluarse junto con las nóminas, las vacantes y la tendencia general.

Las expectativas de tipos respaldan a la libra

El tipo bancario se mantiene en el 3,75%, con la próxima decisión programada para el 5 de noviembre. Los inversores ya esperan un aumento al 4%, lo que hace importantes las implicaciones para las decisiones posteriores.

Unos salarios más firmes pueden hacer que los responsables de política sean más cautelosos a la hora de permitir que la inflación se arraigue. Un mercado laboral más resistente también podría darles mayor margen para endurecer la política sin amenazar inmediatamente el empleo.

Unas tasas de interés esperadas más altas en el Reino Unido pueden respaldar a la libra esterlina al mejorar los rendimientos previstos en relación con otras divisas. Sin embargo, la confirmación de un aumento ya anticipado puede tener menos impacto que la evidencia de que está cambiando la perspectiva general de tipos.

¿Qué podría cambiar la inflación el miércoles?

El informe de inflación de septiembre se publicará el miércoles 21 de octubre a las 7:00 a. m., hora de verano británica. Los economistas encuestados por Reuters esperan que la inflación anual de los precios al consumidor suba al 3,4% desde el 3,1% de agosto.

La composición de ese aumento importará. Una inflación persistente en servicios o presiones de precios subyacentes más amplias podrían reforzar el argumento a favor de una política más restrictiva más allá de una respuesta inicial a mayores costos energéticos. La inflación subyacente, que excluye energía, alimentos, alcohol y tabaco, ayudará a los inversores a evaluar hasta qué punto se extienden esas presiones.

Una publicación más fuerte de lo esperado podría respaldar a la libra si los inversores elevan sus expectativas sobre los tipos del Reino Unido en relación con los de otros lugares. La magnitud de cualquier avance dependería de cuánto endurecimiento ya esté descontado.

Por el contrario, una inflación más suave podría moderar esas expectativas y dejar a la libra esterlina vulnerable a devolver parte de su avance. Para los operadores, la prueba clave es si las cifras del miércoles cambian lo suficiente la trayectoria esperada de la política como para sostener el impulso de la divisa.

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