英国の雇用統計が予想を上回り、ポンド上昇

失業率は6〜8月に4.7%へ低下し、5〜7月の4.9%から改善した。賞与を除く年間賃金上昇率は3.7%となり、ロイター調査で予想されていた3.6%を上回った。

賃金と雇用は異なるシグナルを発する

通常賃金の伸びは、5〜7月の上方修正後の3.6%から小幅に上昇した。一方、賞与を含む総所得の伸びは3.9%から3.7%へ鈍化した。

他の指標も強弱まちまちだった。9月の給与支払いベースの雇用者数は暫定で1万3,000人増加した一方、求人件数は7〜9月に69万1,000件へ減少し、4〜6月から2万1,000件減った。

英国国家統計局（ONS）は、労働力調査における短期的な変化の解釈には注意が必要だとしている。したがって、失業率の低下は、給与支払い、求人、そしてより広いトレンドと併せて評価する必要がある。

利上げ期待がポンドを下支え

政策金利（Bank Rate）は3.75%に据え置かれており、次回決定は11月5日に予定されている。投資家はすでに4%への引き上げを見込んでおり、その後の決定への含意が重要となる。

賃金の強さは、インフレが定着することを容認しないよう政策当局をより慎重にさせ得る。より底堅い労働市場は、雇用を直ちに脅かすことなく引き締めを進める余地を当局に与える可能性もある。

英国の金利見通しが高まれば、他通貨に対する相対的な期待収益が改善し、スターリングを支える可能性がある。ただし、すでに織り込まれている利上げの確認は、金利見通し全体が変化していることを示す証拠ほどの影響は持たないかもしれない。

水曜日にインフレは何を変え得るか？

9月のインフレ報告は10月21日（水）午前7:00（英国夏時間）に公表予定だ。ロイター調査のエコノミストは、消費者物価の前年比上昇率が8月の3.1%から3.4%へ上昇すると予想している。

その上昇の内訳が重要になる。サービスインフレの粘着性や、より広範な基調的な物価圧力が見られれば、エネルギーコスト上昇への初期対応を超えた追加引き締めの根拠が強まる可能性がある。エネルギー、食品、アルコール、たばこを除くコアインフレは、そうした圧力がどの程度広がっているかを投資家が見極める助けとなる。

予想を上回る結果となれば、投資家が他国に対する英国金利の見通しを引き上げることで、ポンドを支える可能性がある。上昇幅は、どれだけの引き締めがすでに織り込まれているかに左右される。

逆に、インフレが弱ければそうした期待は和らぎ、スターリングは上昇分の一部を吐き出しやすくなる可能性がある。トレーダーにとっての焦点は、水曜日の数字が想定される政策経路を十分に変え、通貨の勢いを維持できるかどうかだ。

警告！本資料は投資助言を目的としたものではありません。過去の実績データは将来のリターンを保証しません。外国通貨への投資は、その変動によりリターンに影響を及ぼす可能性があります。有価証券の取引は利益と損失の双方をもたらす可能性があります。本資料に記載された前提および予想は推定にすぎず、正確でない場合があり、現在の経済状況に応じて変更されることがあります。これらの記述は将来のリターンを保証するものではありません。