La livre sterling progresse alors que les données sur l’emploi au Royaume-Uni dépassent les prévisions

La livre sterling était en hausse de 0,3% sur la journée à 1,3348 $ à 06h22 GMT mardi 20 octobre, s’étant renforcée face au dollar américain après la publication des données sur le marché du travail.

Le chômage est tombé à 4,7% de juin à août, contre 4,9% de mai à juillet. La croissance annuelle des salaires hors primes a atteint 3,7%, au-dessus des 3,6% attendus selon un sondage Reuters.

Les salaires et les embauches envoient des signaux différents

La croissance des salaires réguliers a légèrement augmenté par rapport aux 3,6% révisés à la hausse pour mai à juillet. Toutefois, la croissance des gains totaux, qui inclut les primes, a ralenti à 3,7% contre 3,9%.

D’autres indicateurs ont également donné une image contrastée. L’emploi salarié en septembre a provisoirement augmenté de 13 000, tandis que les postes vacants sont tombés à 691 000 de juillet à septembre, en baisse de 21 000 par rapport à avril à juin.

L’Office for National Statistics recommande la prudence lors de l’interprétation des variations à court terme de son enquête sur la population active. La baisse du chômage doit donc être évaluée aux côtés des emplois salariés, des postes vacants et de la tendance plus large.

Les anticipations de taux soutiennent la livre

Le taux directeur reste à 3,75%, la prochaine décision étant prévue le 5 novembre. Les investisseurs s’attendent déjà à une hausse à 4%, ce qui rend importantes les implications pour les décisions suivantes.

Des salaires plus fermes peuvent rendre les décideurs plus prudents quant au risque de voir l’inflation s’enraciner. Un marché du travail plus résilient pourrait aussi leur donner davantage de marge pour resserrer la politique sans menacer immédiatement l’emploi.

Des taux d’intérêt britanniques attendus plus élevés peuvent soutenir la livre sterling en améliorant les rendements prospectifs par rapport à d’autres devises. Toutefois, la confirmation d’une hausse déjà anticipée pourrait avoir moins d’impact que des éléments montrant que les perspectives de taux plus larges évoluent.

Que pourrait changer l’inflation mercredi ?

Le rapport sur l’inflation de septembre est attendu mercredi 21 octobre à 7h00, heure d’été britannique. Les économistes interrogés par Reuters s’attendent à ce que l’inflation annuelle des prix à la consommation augmente à 3,4% contre 3,1% en août.

La composition de cette hausse comptera. Une inflation persistante des services ou des pressions plus larges sur les prix sous-jacents pourraient renforcer l’argument en faveur d’un resserrement au-delà d’une réponse initiale à la hausse des coûts de l’énergie. L’inflation sous-jacente, qui exclut l’énergie, l’alimentation, l’alcool et le tabac, aidera les investisseurs à évaluer l’ampleur de ces pressions.

Une publication plus forte que prévu pourrait soutenir la livre si les investisseurs relèvent leurs anticipations de taux au Royaume-Uni par rapport à celles ailleurs. L’ampleur de tout gain dépendrait de la part du resserrement déjà intégrée dans les prix.

À l’inverse, une inflation plus faible pourrait tempérer ces anticipations et laisser la livre sterling vulnérable à rendre une partie de son avance. Pour les traders, le test clé est de savoir si les chiffres de mercredi modifient suffisamment la trajectoire attendue de la politique pour maintenir l’élan de la devise.

Attention ! Ce document n’a pas vocation à constituer un conseil en investissement. Les données de performance passée ne garantissent pas les rendements futurs. Investir dans des devises étrangères peut affecter vos rendements en raison de leurs fluctuations. Toute transaction sur des titres peut entraîner à la fois des profits et des pertes. Les hypothèses et attentes présentées dans ce document ne sont que des estimations qui peuvent ne pas être exactes et peuvent changer en fonction des conditions économiques actuelles. Ces déclarations ne garantissent pas les rendements futurs.