Nỗi lo về tài trợ AI khiến đợt bán tháo công nghệ lan sang châu Á

Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản giảm 1,3%, và KOSPI của Hàn Quốc mất 1,7% trong phiên giao dịch đầu ngày thứ Sáu, 23 tháng 10. Nhà sản xuất chip nhớ SK Hynix giảm 2,5% khi áp lực lan rộng trên các thị trường chịu tác động từ đầu tư AI.

Vào thứ Năm, Nasdaq Composite giảm 2,6%, và Chỉ số Philadelphia Semiconductor giảm 6,7%. Cổ phiếu Meta mất 7%, đưa mối quan hệ giữa chi tiêu lớn, dòng tiền và lợi suất tương lai trở lại tâm điểm.

Dòng tiền của Meta đưa vấn đề tài trợ vào tâm điểm

Kết quả quý III của Meta cho thấy quy mô đầu tư. Công ty dự kiến chi tiêu vốn năm 2026 ở mức 135–145 tỷ USD, bao gồm các khoản thanh toán gốc cho thuê tài chính, khi mở rộng hạ tầng và năng lực AI.

Chi tiêu vốn theo quý là 34,91 tỷ USD vượt dòng tiền từ hoạt động kinh doanh 32,79 tỷ USD, khiến dòng tiền tự do âm 2,12 tỷ USD. Meta vẫn nắm giữ 82,45 tỷ USD tiền mặt và chứng khoán có thể bán được tính đến ngày 30 tháng 9.

Khoảng chênh lệch đó khiến sự chú ý tập trung vào cách tài trợ cho đầu tư trong tương lai. Việc sử dụng dự trữ tiền mặt, phát hành nợ, hoặc bán cổ phiếu mang lại những hệ quả khác nhau đối với chi phí lãi vay, tính linh hoạt tài chính và các cổ đông hiện hữu.

Lợi suất thấp hơn chỉ mang lại sự giảm nhẹ một phần

Nhà đầu tư cũng chuyển sang trái phiếu chính phủ Mỹ. Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm chuẩn giảm hơn 19 điểm cơ bản qua đêm trước khi ổn định quanh 4,96% trong phiên giao dịch đầu ngày thứ Sáu.

Lợi suất Kho bạc chỉ là một phần của chi phí vay vốn doanh nghiệp. Nhà đầu tư cũng yêu cầu bù đắp cho rủi ro tín dụng của người đi vay, vốn có thể tăng nếu niềm tin suy yếu. Do đó, lợi suất chính phủ giảm có thể mang lại mức giảm nhẹ không đồng đều giữa các công ty liên quan đến AI.

Đối với các nhà sản xuất chip và nhà cung cấp thiết bị châu Á, câu hỏi về tài trợ trở nên quan trọng thông qua khách hàng của họ. Nếu các bên mua lớn trì hoãn dự án hoặc giảm đầu tư, đơn hàng tương lai có thể suy yếu ngay cả khi việc ứng dụng các dịch vụ AI vẫn tiếp tục mở rộng.

Điều gì có thể ổn định cổ phiếu AI?

Các báo cáo lợi nhuận tiếp theo sẽ được đánh giá để tìm bằng chứng rằng đầu tư đang tạo ra doanh thu, biên lợi nhuận và dòng tiền mạnh hơn. Thời điểm của những khoản lợi nhuận đó rất quan trọng khi các khoản thanh toán hạ tầng lớn đến trước khi dự án tạo ra thu nhập đáng kể.

Các cam kết chi tiêu rõ ràng hơn, kế hoạch tài trợ đáng tin cậy và khả năng tạo tiền mặt cải thiện có thể giúp khôi phục niềm tin. Bằng chứng cho thấy khách hàng có thể tài trợ cho các dự án của họ cũng sẽ hỗ trợ các nhà cung cấp có định giá phụ thuộc vào việc mở rộng liên tục.

Ngược lại, nợ đắt đỏ hơn, huy động vốn bị trì hoãn hoặc nhu cầu yếu hơn có thể làm gia tăng áp lực lên ngành. Nhà đầu tư có thể hạ cả dự báo lợi nhuận lẫn mức định giá mà họ sẵn sàng đặt lên những khoản lợi nhuận đó.

Đối với các nhà giao dịch, độ rộng của bất kỳ đợt phục hồi nào sẽ rất quan trọng. Một đợt bật tăng trên diện rộng ở các nhà sản xuất chip, nhà cung cấp thiết bị và các nền tảng công nghệ lớn sẽ là bằng chứng mạnh hơn về sự ổn định nếu đi kèm với sự rõ ràng hơn về tài trợ và dòng tiền hoàn vốn trong tương lai.

Cảnh báo! Tài liệu này không nhằm mục đích đưa ra lời khuyên đầu tư. Dữ liệu hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo lợi suất trong tương lai. Đầu tư vào ngoại tệ có thể ảnh hưởng đến lợi suất của bạn do biến động của chúng. Bất kỳ giao dịch chứng khoán nào cũng có thể dẫn đến cả lợi nhuận và thua lỗ. Các giả định và kỳ vọng nêu trong tài liệu này chỉ là ước tính, có thể không chính xác và có thể thay đổi tùy theo điều kiện kinh tế hiện tại. Những tuyên bố này không đảm bảo lợi suất trong tương lai.