أسهم شركات رقائق الذكاء الاصطناعي تتراجع مع تزايد المنافسة الصينية والضغوط التمويلية التي تضع ثقة المستثمرين في هذا القطاع على المحك. والسؤال المطروح الآن هو ما إذا كانت موجة البيع هذه تعكس تعديلاً مؤقتاً في التقييمات أم أنها تشكل تهديداً أكثر ديمومة لنمو الأرباح.
وجاء ذلك في أعقاب انخفاض مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 2.7% يوم الاثنين. وبالنسبة للمستثمرين، فإن القضية المركزية هي مدى تضمين الأرباح المستقبلية بالفعل في أسعار أسهم شركات تصنيع الرقائق، وما إذا كانت المنافسة وتكاليف التمويل تغير تلك التوقعات.
المنافسة الصينية تسلط الضوء على هوامش الربح
وأضافت التقارير عن التقدم التقني الذي أحرزته شركة CXMT الصينية المصنعة لشرائح الذاكرة إلى المخاوف بشأن المنافسة. ويقوم المستثمرون بتقييم ما إذا كانت الطاقة الإنتاجية الجديدة والمنتجات المحسّنة قد تمارس ضغطًا على الأسعار وهوامش الربح لدى الموردين الراسخين.
لا يتطلب تزايد حدة التحدي التنافسي بالضرورة انهيار الطلب على الذكاء الاصطناعي. فقد تتمكن شركات تصنيع الرقائق من بيع المزيد من الوحدات مع تحقيق أرباح أقل من كل عملية بيع، لا سيما إذا توسع العرض بوتيرة أسرع من احتياجات العملاء.
يظل النطاق التجاري وتوقيت هذا التحدي عاملين مهمين. وسيتوقف تأثيره على الأرباح على أحجام الإنتاج، ومستوى تبني العملاء لهذه المنتجات، والأسعار التي يمكن للمصنعين الحفاظ عليها.
تكاليف التمويل تزيد من المخاطر المتعلقة بالإنفاق على الذكاء الاصطناعي
في مؤتمر عُقد في سنغافورة يوم الاثنين، قال هوك تان، الرئيس التنفيذي لشركة Broadcom، إن رأس المال سيصبح أكبر عائق أمام الشركة مع استمرار تطوير الذكاء الاصطناعي. وقد سلطت تعليقاته الضوء على متطلبات التمويل اللازمة لتوسيع نطاق الذكاء الاصطناعي.
قد تجعل تكاليف الاقتراض المرتفعة من الصعب تبرير مشاريع مراكز البيانات. وإذا أخر العملاء البناء أو خفضوا الإنفاق، فقد تتعرض طلبات شراء الرقائق للضغط حتى في ظل استمرار نمو الطلب على خدمات الذكاء الاصطناعي.
بالنسبة لأسواق الأسهم، يخلق ذلك خطرين منفصلين: تراجع الأرباح المتوقعة وانخفاض التقييم الممنوح لتلك الأرباح. وقد تنخفض أسعار الأسهم لأن المستثمرين يطالبون بعائد أكبر مقابل المخاطرة، حتى في غياب تدهور فوري في المبيعات.
ما الذي يمكن أن يساهم في استقرار أسهم شركات الرقائق؟
من المقرر أن تعلن شركة ASML عن نتائجها الفصلية في 14 أكتوبر، تليها شركة TSMC في 15 أكتوبر. وقد تقدم توقعاتهما أدلة جديدة بشأن الاستثمار في أشباه الموصلات والطلب عليها.
قد تساعد الطلبات القوية والهوامش المستقرة في استعادة الثقة. وعلى العكس، قد تؤدي أي مؤشرات على تأخير المشاريع أو ضعف الأسعار إلى تعميق الشكوك حول توقعات الأرباح التي تدعم هذا القطاع.
كما أن نطاق أي انتعاش سيكون مهمًا أيضًا. فالمكاسب التي تحققها مجموعة أوسع من شركات تصنيع الرقائق ستقدم دليلًا أقوى على الاستقرار مقارنةً بانتعاش قصير يقتصر على عدد قليل من الأسهم الرائدة.
في النهاية، سيتوقف التحرك المستمر التالي على ما إذا كانت النتائج القادمة ستغير التوقعات بشأن الأرباح المستقبلية. يمكن أن يستمر اعتماد الذكاء الاصطناعي في التوسع بينما يعيد المستثمرون تقييم المبلغ الذي هم على استعداد لدفعه مقابل الشركات التي توفره.
تحذير! لا يُقصد بهذه المادة تقديم مشورة استثمارية. بيانات الأداء السابقة لا تضمن العوائد المستقبلية. قد يؤثر الاستثمار في العملات الأجنبية على عوائدك بسبب تقلباتها. قد تؤدي أي معاملة في الأوراق المالية إلى أرباح وخسائر على حد سواء. الافتراضات والتوقعات الواردة في هذه المادة هي مجرد تقديرات قد لا تكون دقيقة وقد تتغير اعتمادًا على الظروف الاقتصادية الحالية. لا تضمن هذه البيانات العوائد المستقبلية.
أعلنت شركة ASML عن مبيعات قياسية وتوقعات أكثر تفاؤلاً في ظل قيام العملاء بتوسيع خططهم الاستثمارية في مجال الذكاء الاصطناعي. والسؤال الذي يطرح نفسه على الفور هو ما إذا كانت الشركة قادرة على تحويل الطلب المتزايد على المعدات إلى نمو مستدام في الأرباح مع زيادة الطاقة الإنتاجية في الوقت نفسه.
اقرأ المزيد →استعادت أسهم شركة «بيبسي» زخمها بفضل النمو الدولي القوي الذي عزز المبيعات الفصلية. ومع ذلك، أدى الضغط على هوامش الربح في أمريكا الشمالية إلى توقعات أرباح أضعف وخطط لمزيد من التخفيضات في التكاليف.
اقرأ المزيد →