Les craintes liées au financement de l’IA entraînent la vente massive de valeurs technologiques en Asie

Le Nikkei 225 du Japon a reculé de 1,3 %, et le KOSPI de Corée du Sud a perdu 1,7 % en début de séance vendredi 23 octobre. Le fabricant de puces mémoire SK Hynix a cédé 2,5 % alors que la pression s’est propagée aux marchés exposés aux investissements dans l’IA.

Jeudi, le Nasdaq Composite a chuté de 2,6 %, et l’indice Philadelphia Semiconductor a reculé de 6,7 %. Les actions Meta ont perdu 7 %, remettant au premier plan la relation entre des dépenses élevées, les flux de trésorerie et les rendements futurs.

Les flux de trésorerie de Meta remettent le financement au centre de l’attention

Les résultats du troisième trimestre de Meta ont illustré l’ampleur de l’investissement. L’entreprise prévoit des dépenses d’investissement en 2026 de 135 à 145 milliards de dollars, y compris les paiements de principal sur les contrats de location-financement, alors qu’elle développe ses infrastructures et ses capacités en IA.

Les dépenses d’investissement trimestrielles de 34,91 milliards de dollars ont dépassé les flux de trésorerie d’exploitation de 32,79 milliards de dollars, laissant un flux de trésorerie disponible négatif de 2,12 milliards de dollars. Meta détenait néanmoins 82,45 milliards de dollars de trésorerie et de titres négociables au 30 septembre.

Cet écart attire l’attention sur la manière dont les investissements futurs seront financés. Utiliser les réserves de trésorerie, émettre de la dette ou vendre des actions entraîne des conséquences différentes en matière de coûts d’intérêt, de flexibilité financière et pour les actionnaires existants.

La baisse des rendements n’offre qu’un soulagement partiel

Les investisseurs se sont également tournés vers les obligations du gouvernement américain. Le rendement de référence des bons du Trésor à 10 ans a reculé de plus de 19 points de base pendant la nuit avant de se stabiliser autour de 4,96 % en début de séance vendredi.

Les rendements des Treasuries ne constituent qu’une partie des coûts d’emprunt des entreprises. Les investisseurs exigent aussi une compensation pour le risque de crédit de l’emprunteur, qui peut augmenter si la confiance s’affaiblit. La baisse des rendements publics peut donc apporter un soulagement inégal selon les entreprises liées à l’IA.

Pour les fabricants asiatiques de puces et les fournisseurs d’équipements, la question du financement est importante via leurs clients. Si les principaux acheteurs reportent des projets ou réduisent leurs investissements, les commandes futures pourraient s’affaiblir même si l’adoption des services d’IA continue de s’étendre.

Qu’est-ce qui pourrait stabiliser les actions liées à l’IA ?

Les prochains rapports de résultats seront examinés à la recherche de signes indiquant que l’investissement se traduit par des revenus, des marges et des flux de trésorerie plus solides. Le calendrier de ces retours compte lorsque d’importants paiements d’infrastructure interviennent avant que les projets ne génèrent des revenus significatifs.

Des engagements de dépenses plus clairs, des plans de financement crédibles et une amélioration de la génération de trésorerie pourraient aider à rétablir la confiance. Des preuves que les clients peuvent financer leurs projets soutiendraient également les fournisseurs dont les valorisations dépendent de la poursuite de l’expansion.

À l’inverse, une dette plus coûteuse, une levée de fonds retardée ou une demande plus faible pourraient accentuer la pression sur le secteur. Les investisseurs pourraient revoir à la baisse à la fois leurs prévisions de bénéfices et la valorisation qu’ils sont prêts à accorder à ces profits.

Pour les traders, l’ampleur de toute reprise comptera. Un rebond chez les fabricants de puces, les fournisseurs d’équipements et les grandes plateformes technologiques constituerait une preuve plus solide de stabilisation s’il coïncide avec une plus grande clarté sur le financement et les futurs retours de trésorerie.

Avertissement ! Ce document n’est pas destiné à constituer un conseil en investissement. Les données de performance passée ne garantissent pas les rendements futurs. Investir dans des devises étrangères peut affecter vos rendements en raison de leurs fluctuations. Toute transaction sur des titres peut entraîner à la fois des profits et des pertes. Les hypothèses et attentes présentées dans ce document ne sont que des estimations qui peuvent ne pas être exactes et peuvent changer en fonction des conditions économiques actuelles. Ces déclarations ne garantissent pas les rendements futurs.