Obavy z financovania umelej inteligencie vyvolali vlnu výpredaja technologických akcií v Ázii

Japonský index Nikkei 225 klesol o 1,3 % a juhokórejský index KOSPI stratil 1,7 % v priebehu ranného obchodovania v piatok 23. októbra. Akcie výrobcu pamäťových čipov SK Hynix klesli o 2,5 %, keď sa tlak rozšíril na trhy vystavené investíciám do umelej inteligencie.

Vo štvrtok index Nasdaq Composite klesol o 2,6 % a index Philadelphia Semiconductor Index o 6,7 %. Akcie spoločnosti Meta stratili 7 %, čím sa opäť dostala do popredia súvislosť medzi vysokými výdavkami, peňažným tokom a budúcimi výnosmi.

Peňažný tok spoločnosti Meta upriamuje pozornosť na financovanie

Výsledky spoločnosti Meta za tretí štvrťrok ilustrovali rozsah investícií. Spoločnosť očakáva, že v roku 2026 dosiahnu kapitálové výdavky výšku 135–145 miliárd USD, vrátane splátok istiny z finančného lízingu, keďže rozširuje infraštruktúru a kapacity v oblasti umelej inteligencie.

Štvrťročné kapitálové výdavky vo výške 34,91 miliardy USD prekročili prevádzkový peňažný tok vo výške 32,79 miliardy USD, čo viedlo k zápornému voľnému peňažnému toku vo výške 2,12 miliardy USD. Spoločnosť Meta však k 30. septembru stále disponovala hotovosťou a obchodovateľnými cennými papiermi v hodnote 82,45 miliardy USD.

Tento rozdiel upriamuje pozornosť na to, ako budú financované budúce investície. Využitie hotovostných rezerv, emisia dlhopisov alebo predaj akcií má rôzne dôsledky pre úrokové náklady, finančnú flexibilitu a existujúcich akcionárov.

Nižšie výnosy prinášajú len čiastočnú úľavu

Investori sa tiež presunuli do amerických štátnych dlhopisov. Referenčný výnos 10-ročných štátnych dlhopisov klesol cez noc o viac ako 19 bázických bodov, než sa v piatok ráno ustálil na úrovni okolo 4,96 %.

Výnosy štátnych dlhopisov tvoria len časť nákladov na podnikové úvery. Investori tiež požadujú kompenzáciu za úverové riziko dlžníka, ktoré môže vzrásť, ak sa oslabí dôvera. Klesajúce výnosy štátnych dlhopisov preto môžu priniesť nerovnomernú úľavu pre spoločnosti pôsobiace v oblasti umelej inteligencie.

Pre ázijských výrobcov čipov a dodávateľov zariadení je otázka financovania dôležitá z hľadiska ich zákazníkov. Ak veľkí odberatelia odložia projekty alebo znížia investície, budúce objednávky by sa mohli oslabiť, aj keď sa využívanie služieb umelej inteligencie naďalej rozširuje.

Čo by mohlo stabilizovať akcie spoločností z oblasti umelej inteligencie?

Ďalšie správy o ziskoch budú posudzované z hľadiska dôkazov, že investície prinášajú vyššie tržby, marže a peňažný tok. Načasovanie týchto výnosov je dôležité v prípade, ak veľké platby za infraštruktúru prichádzajú skôr, ako projekty začnú generovať významné príjmy.

Jasnejšie záväzky týkajúce sa výdavkov, dôveryhodné plány financovania a zlepšujúca sa tvorba hotovosti by mohli pomôcť obnoviť dôveru. Dôkazy o tom, že zákazníci dokážu financovať svoje projekty, by tiež podporili dodávateľov, ktorých hodnotenie závisí od pokračujúceho rozširovania.

Naopak, drahší dlh, oneskorené získavanie finančných prostriedkov alebo slabší dopyt by mohli prehĺbiť tlak na tento sektor. Investori môžu znížiť nielen svoje prognózy ziskov, ale aj hodnotu, ktorú sú ochotní pripísať týmto ziskom.

Pre obchodníkov bude dôležitý rozsah akéhokoľvek oživenia. Oživenie u výrobcov čipov, dodávateľov zariadení a hlavných technologických platforiem by poskytlo silnejší dôkaz stabilizácie, ak by sa zhodovalo s väčšou jasnosťou ohľadom financovania a budúcich peňažných výnosov.

Upozornenie! Tento materiál nie je určený ako investičné poradenstvo. Údaje o minulých výnosoch nezaručujú budúce výnosy. Investovanie do cudzích mien môže ovplyvniť vaše výnosy v dôsledku ich kolísania. Akákoľvek transakcia s cennými papiermi môže viesť k ziskom aj stratám. Predpoklady a očakávania uvedené v tomto materiáli sú iba odhadmi, ktoré nemusia byť presné a môžu sa meniť v závislosti od aktuálnych ekonomických podmienok. Tieto vyhlásenia nezaručujú budúce výnosy.