Inflation in Großbritannien übertrifft mit 3,5 % die Prognosen

Die jährliche Verbraucherpreisinflation stieg im September auf 3,5 %, nach 3,1 % im August, wie aus den am Mittwoch, dem 21. Oktober, veröffentlichten Zahlen hervorgeht. Von Reuters befragte Ökonomen hatten 3,4 % erwartet.

Damit liegt die Inflation vor der Sitzung der Bank of England am 5. November weiter über dem Zielwert von 2 %. Die Anleger hatten bereits mit einer Anhebung des Leitzinses um einen Viertelpunkt auf 4 % gerechnet, sodass die Aufmerksamkeit nun auf den möglichen weiteren Kurs nach dieser Entscheidung gerichtet ist.

Kraftstoffkosten treiben den Anstieg an

Das Amt für nationale Statistik identifizierte den Verkehrssektor, insbesondere Kraftstoffe, als den größten Faktor, der zum Anstieg der jährlichen Inflationsrate beitrug. Restaurants und Hotels sorgten für den größten teilweisen Ausgleich.

Die Kerninflation, bei der Energie, Lebensmittel, Alkohol und Tabak unberücksichtigt bleiben, stieg von 2,6 % auf 2,8 %. Auch die jährliche Inflationsrate bei Dienstleistungen stieg und erreichte 3,7 % gegenüber 3,4 % im August.

Die Preise für Dienstleistungen blieben im Monatsvergleich unverändert. Die Flugpreise sanken weniger stark als ein Jahr zuvor, was dazu beitrug, die jährliche Inflationsrate bei den Dienstleistungen im Vergleich zum September 2025 anzuheben. Daher ist die Zusammensetzung des Anstiegs bei der Beurteilung der Persistenz von Bedeutung.

Geldpolitik hängt von der Persistenz der Inflation ab

Die Bank of England hielt den Leitzins im September bei 3,75 %, wobei drei ihrer neun Entscheidungsträger eine Anhebung auf 4 % bevorzugten. Der Ausschuss hob das Risiko hervor, dass anhaltender Druck im Energiesektor die Lohn- und Preisgestaltung beeinflussen könnte.

Höhere Energiekosten können zu anhaltender Inflation führen, wenn Unternehmen die gestiegenen Kosten wiederholt weitergeben und Arbeitnehmer Lohnerhöhungen fordern, um ihre Kaufkraft zu sichern. Die Entscheidungsträger werden beurteilen, ob sich diese Effekte in der gesamten Wirtschaft verfestigen.

Eine geldpolitische Straffung wirkt hauptsächlich durch die Eindämmung der Ausgaben und der Kreditnachfrage. Die Bank muss beurteilen, ob die Inflationsrisiken diese Belastung für eine Wirtschaft rechtfertigen, die ohnehin bereits mit höheren Energiekosten konfrontiert ist.

Was könnte das Pfund Sterling als Nächstes bewegen?

Der nächste CPI-Bericht ist für den 18. November vorgesehen, nach der November-Entscheidung der Bank. Unternehmensumfragen, Äußerungen der Entscheidungsträger und Veränderungen bei den Energiepreisen könnten daher die Erwartungen beeinflussen, bevor die Entscheidungsträger abstimmen.

Anzeichen für eine anhaltende Kerninflation könnten das Pfund stützen, wenn Investoren ihre Erwartungen hinsichtlich der britischen Zinssätze im Vergleich zu denen anderer Länder nach oben korrigieren. Eine längere Phase restriktiver Geldpolitik könnte wichtiger sein als die Bestätigung einer erwarteten ersten Zinserhöhung.

Umgekehrt könnten eine schwächere Konjunktur oder sinkende Energiekosten die Erwartungen hinsichtlich weiterer Straffungen dämpfen. Eine höhere Gesamtinflation würde der Währung dann weniger Halt geben, sollten die Märkte zunehmend Bedenken hinsichtlich der Wachstumsaussichten hegen.

Für Händler ist die entscheidende Frage, ob die Inflationsüberraschung die Erwartungen über eine weithin erwartete Anhebung im November hinaus verändert. Die nächste nachhaltige Bewegung des Pfunds wird davon abhängen, wie sich diese Verschiebung im Vergleich zu den geldpolitischen Erwartungen in anderen Volkswirtschaften darstellt.

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