التضخم في المملكة المتحدة يتجاوز التوقعات ويبلغ 3.5%

ارتفع معدل التضخم السنوي في أسعار المستهلكين إلى 3.5% في سبتمبر، مقارنة بـ 3.1% في أغسطس، وفقًا للأرقام التي نُشرت يوم الأربعاء 21 أكتوبر. وكان الاقتصاديون الذين استطلعت رويترز آراءهم يتوقعون أن يبلغ المعدل 3.4%.

وتضع هذه القراءة التضخم أعلى من هدف بنك إنجلترا البالغ 2% قبل اجتماعه المقرر في 5 نوفمبر. وكان المستثمرون يتوقعون بالفعل زيادة بمقدار ربع نقطة مئوية في سعر الفائدة إلى 4%، مما يوجه الانتباه إلى المسار المحتمل بعد هذا القرار.

تكاليف الوقود تقود الارتفاع

حدد مكتب الإحصاءات الوطنية قطاع النقل، ولا سيما وقود السيارات، باعتباره أكبر عامل مساهم في ارتفاع التضخم السنوي. أما المطاعم والفنادق فقد شكلت أكبر عامل تعويض جزئي.

وارتفع التضخم الأساسي، الذي يستثني الطاقة والغذاء والكحول والتبغ، إلى 2.8% من 2.6%. كما ارتفع التضخم السنوي في قطاع الخدمات، ليصل إلى 3.7% مقارنة بـ 3.4% في أغسطس.

وظلت أسعار الخدمات ثابتة على أساس شهري. وانخفضت أسعار تذاكر الطيران بانخفاض أقل حدة مقارنة بالعام السابق، مما ساعد على رفع معدل التضخم السنوي في قطاع الخدمات مقارنة بشهر سبتمبر 2025. وهذا يجعل تكوين الزيادة عاملاً مهماً عند تقييم مدى استمرار التضخم.

السياسة تعتمد على استمرار التضخم

أبقى بنك إنجلترا سعر الفائدة عند 3.75% في سبتمبر، حيث فضل ثلاثة من أعضائه التسعة رفع السعر إلى 4%. وسلطت اللجنة الضوء على مخاطر أن تؤثر الضغوط المستمرة في قطاع الطاقة على تحديد الأجور والأسعار.

يمكن أن تؤدي تكاليف الطاقة المرتفعة إلى تضخم مستمر إذا قامت الشركات مرارًا وتكرارًا بتحويل ارتفاع الفواتير إلى المستهلكين، وسعى العمال إلى الحصول على زيادات في الأجور لحماية قوتهم الشرائية. وسيقوم صانعو السياسة بتقييم ما إذا كانت هذه الآثار ستترسخ في جميع أنحاء الاقتصاد.

يعمل التشديد النقدي بشكل أساسي من خلال كبح الإنفاق والطلب على الائتمان. ويجب على البنك أن يقرر ما إذا كانت مخاطر التضخم تبرر هذا العائق على اقتصاد يواجه بالفعل ارتفاع تكاليف الطاقة.

ما الذي قد يحرك الجنيه الاسترليني في المستقبل؟

من المقرر صدور التقرير القادم لمؤشر أسعار المستهلكين في 18 نوفمبر، بعد قرار البنك المركزي في نوفمبر. وبالتالي، قد تؤثر استطلاعات الرأي الخاصة بالشركات، وتعليقات صانعي السياسات، والتغيرات في أسعار الطاقة على التوقعات قبل تصويت صانعي السياسات.

قد تدعم الأدلة على استمرار التضخم الأساسي الجنيه الاسترليني إذا رفع المستثمرون توقعاتهم بشأن أسعار الفائدة في المملكة المتحدة مقارنةً بأسعار الفائدة في أماكن أخرى. وقد تكون فترة أطول من السياسة التقييدية أكثر أهمية من تأكيد الزيادة الأولية المتوقعة.

وعلى العكس من ذلك، قد يؤدي ضعف النشاط الاقتصادي أو انخفاض تكاليف الطاقة إلى الحد من التوقعات بشأن المزيد من التشديد. ومن ثم، فإن ارتفاع معدل التضخم العام سيوفر دعماً أقل للعملة إذا زادت مخاوف الأسواق بشأن آفاق النمو.

بالنسبة للمتداولين، يكمن الاختبار الرئيسي في ما إذا كانت المفاجأة المتعلقة بالتضخم ستغير التوقعات بما يتجاوز الزيادة المتوقعة على نطاق واسع في نوفمبر. وسيتوقف التحرك المستمر التالي للجنيه الاسترليني على كيفية مقارنة هذا التحول بتوقعات السياسة النقدية في الاقتصادات الأخرى.

تحذير! لا يُقصد بهذه المادة تقديم مشورة استثمارية. بيانات الأداء السابقة لا تضمن عوائد مستقبلية. قد يؤثر الاستثمار في العملات الأجنبية على عوائدك بسبب تقلباتها. قد تؤدي أي معاملة في الأوراق المالية إلى أرباح وخسائر على حد سواء. الافتراضات والتوقعات الواردة في هذه المادة هي مجرد تقديرات قد لا تكون دقيقة وقد تتغير اعتمادًا على الظروف الاقتصادية الحالية. لا تضمن هذه البيانات عوائد مستقبلية.