Ce lundi, l'accent pourrait être moins mis sur un nouveau discours économique que sur les acteurs qui ont besoin de négocier, le volume de liquidités disponibles et le moment où ces ordres arriveront sur le marché. La dernière heure est particulièrement cruciale, car les ordres de fin de mois sont souvent exécutés aux cours de clôture officiels ou indexés sur ceux-ci.
La Bourse de Londres sera fermée à l'occasion du Summer Bank Holiday, ce qui réduira la participation de l'un des plus grands centres financiers mondiaux. Parallèlement, cette séance coïncide avec le dernier jour de négociation du mois, moment où les portefeuilles institutionnels, les fonds indiciels et les couvertures de change font généralement l'objet d'ajustements.
Cette combinaison — une liquidité réduite et une activité concentrée en fin de mois — pourrait rendre les marchés plus sensibles au flux d’ordres qu’aux changements des perspectives économiques sous-jacentes.
Un contexte prudent après Jackson Hole
Les marchés ont clôturé une semaine volatile sur une note mitigée, les bons résultats de Nvidia ayant coïncidé avec un message « hawkish » de la Réserve fédérale à Jackson Hole. Les remarques bellicistes du président Kevin Warsh ont fait grimper les taux à court terme et ravivé les spéculations sur une hausse des taux en septembre, rendant les prochaines données sur le marché du travail particulièrement cruciales.
En conséquence, le marché aborde ce lundi en jonglant entre deux scénarios : une confiance soutenue dans la croissance des entreprises face à une inquiétude renouvelée quant au maintien de taux d’intérêt restrictifs ou à une nouvelle hausse de ceux-ci.
Lundi est une journée calme, mais pas dépourvue d’événements
Au programme de lundi figurent les chiffres préliminaires de l’inflation allemande pour le mois d’août et l’indice PMI de Chicago. Les indicateurs macroéconomiques américains les plus importants seront publiés plus tard. L’indice ISM manufacturier et les offres d’emploi JOLTS de juillet sont attendus mardi, suivis du rapport sur l’emploi du mois d’août vendredi.
Par ailleurs, les développements géopolitiques restent le principal risque imprévu. Sur un marché peu actif, des actualités inattendues liées à l’approvisionnement énergétique, aux relations commerciales ou aux tensions militaires pourraient provoquer des réactions disproportionnées. Les contrats à terme sur le pétrole brut ont bondi en début de séance lundi, alors qu’une nouvelle escalade régionale fait peser une nouvelle prime de risque géopolitique sur les marchés pétroliers.
Les flux de fin de mois pourraient fausser le signal
Les fonds de pension, les assureurs, les fonds communs de placement et les fonds négociés en bourse ajustent régulièrement leurs portefeuilles afin de maintenir des allocations d’actifs prédéterminées ou des objectifs par rapport à un indice de référence. Les performances divergentes entre les actions et les obligations tout au long du mois nécessitent souvent d’acheter une classe d’actifs tout en vendant une autre pour rééquilibrer les portefeuilles.
Ces flux peuvent temporairement éloigner les cours des niveaux justifiés par les données économiques ou les fondamentaux des entreprises et peuvent déclencher des revirements brusques lorsque les premiers mouvements rencontrent des ordres plus importants plus tard dans la séance.
Il est important de noter que le rééquilibrage de fin de mois n’est ni intrinsèquement haussier ni baissier ; son impact dépend de la performance relative des actifs, des ratios de couverture, des variations des indices de référence et du positionnement existant sur le marché.
Conclusion
Ce lundi pourrait moins porter sur un nouveau contexte économique que sur les acteurs qui doivent négocier, le volume de liquidité disponible et le moment où ces ordres parviendront sur le marché. La dernière heure est particulièrement critique, car les ordres de fin de mois sont souvent exécutés aux cours de clôture officiels ou par rapport à ceux-ci.
Les investisseurs devraient privilégier une gestion disciplinée de la taille de leurs positions et faire preuve de prudence face aux mouvements de prix en fin de séance, en évitant la tentation d’interpréter chaque fluctuation comme un changement des conditions fondamentales.
Attention ! Ce document ne constitue pas un conseil en investissement. Les performances passées ne garantissent pas les rendements futurs. Investir dans des devises étrangères peut affecter vos rendements en raison de leurs fluctuations. Toute transaction sur des titres peut entraîner aussi bien des gains que des pertes. Les hypothèses et prévisions énoncées dans ce document ne sont que des estimations qui peuvent s’avérer inexactes et sont susceptibles d’évoluer en fonction de la conjoncture économique. Ces déclarations ne garantissent pas les rendements futurs.
L'action Best Buy (NYSE : BBY) a reculé bien que la société ait publié des résultats du deuxième trimestre supérieurs aux attentes et revu à la hausse ses prévisions pour l'ensemble de l'année. Le distributeur de produits électroniques a dépassé les attentes de Wall Street tant en termes de chiffre d'affaires que de bénéfices, même si les investisseurs sont restés prudents après la forte hausse du titre observée avant la publication du rapport.
En savoir plus →HP a enregistré au troisième trimestre un chiffre d'affaires et un résultat supérieur aux prévisions, tout en revoyant à la hausse ses prévisions pour l'ensemble de l'année. Toutefois, la forte baisse des ventes de PC, la pression persistante sur les marges, la hausse des coûts de la mémoire et la contribution des remboursements de droits de douane ont éclipsé ces résultats supérieurs aux prévisions, entraînant une forte chute du cours de l'action dans les échanges après clôture.
En savoir plus →