Beperkte liquiditeit en het einde van de maand: waarom maandag voor schommelingen op de markt zou kunnen zorgen

Maandag 31 augustus lijkt op het eerste gezicht een rustige dag op de economische kalender, maar de handelsdag bevat verschillende factoren die tot ongewoon sterke koersschommelingen zouden kunnen leiden.

De London Stock Exchange is gesloten vanwege de Summer Bank Holiday, waardoor de participatie vanuit een van ’s werelds grootste financiële centra afneemt. Tegelijkertijd valt de handelsdag samen met de laatste handelsdag van de maand, waarop institutionele portefeuilles, indexvolgende fondsen en valutadekkingen doorgaans worden aangepast.

Die combinatie – geringere liquiditeit en geconcentreerde handel aan het einde van de maand – zou de markten gevoeliger kunnen maken voor de orderstroom dan voor veranderingen in de onderliggende economische vooruitzichten.

Een voorzichtige achtergrond na Jackson Hole

De markten sloten een volatiele week gemengd af, doordat de sterke winstcijfers van Nvidia samenvielen met een havikachtige boodschap van de Federal Reserve in Jackson Hole. De havikachtige opmerkingen van voorzitter Kevin Warsh zorgden voor een stijging van de kortetermijnrente en wakkerden de speculatie over een renteverhoging in september weer aan, waardoor de komende arbeidsmarktcijfers bijzonder cruciaal zijn.

Daardoor begint de markt maandag met twee tegenstrijdige verhalen: aanhoudend vertrouwen in de bedrijfsgroei versus hernieuwde bezorgdheid dat de rente restrictief kan blijven of verder kan stijgen.

Maandag is rustig, maar niet zonder gebeurtenissen

Op het programma voor maandag staan de voorlopige Duitse inflatiecijfers voor augustus en de Chicago PMI. De zwaardere macro-economische cijfers uit de VS volgen later. De ISM-index voor de verwerkende industrie en de JOLTS-cijfers over vacatures in juli worden dinsdag bekendgemaakt, gevolgd door het werkgelegenheidsrapport over augustus op vrijdag.

Ondertussen blijven geopolitieke ontwikkelingen het belangrijkste onvoorziene risico. In een dunne markt kunnen onverwachte krantenkoppen over energievoorziening, handelsbetrekkingen of militaire spanningen buitenproportionele reacties uitlokken. De futures op ruwe olie stegen maandagochtend scherp, doordat een hernieuwde regionale escalatie een nieuwe geopolitieke risicopremie in de oliemarkten drijft.

Stromen aan het einde van de maand kunnen het signaal verstoren

Pensioenfondsen, verzekeraars, beleggingsfondsen en beursgenoteerde fondsen (ETF’s) passen hun portefeuilles regelmatig aan om vooraf vastgestelde assetallocaties of benchmarkdoelstellingen te handhaven. Door uiteenlopende prestaties van aandelen en obligaties gedurende de maand is het vaak noodzakelijk om de ene activaklasse te kopen en de andere te verkopen om portefeuilles opnieuw in evenwicht te brengen.

Dergelijke geldstromen kunnen prijzen tijdelijk doen afwijken van niveaus die gerechtvaardigd zijn door economische gegevens of bedrijfsfundamentals, en kunnen abrupte ommekeer veroorzaken wanneer vroege transacties later in de handelssessie in aanraking komen met grotere orders.

Belangrijk is dat herschikking aan het einde van de maand op zich noch bullish, noch bearish is; de impact ervan hangt af van de relatieve prestaties van de activa, hedgeratio’s, wijzigingen in de benchmark en de bestaande marktpositie.

Conclusie

Maandag draait het wellicht minder om nieuwe economische ontwikkelingen en meer om de vraag wie er moet handelen, hoeveel liquiditeit er beschikbaar is en wanneer die orders de markt bereiken. Het laatste uur is bijzonder cruciaal, aangezien orders aan het einde van de maand vaak worden uitgevoerd tegen of worden afgestemd op de officiële slotkoersen.

Beleggers moeten prioriteit geven aan een gedisciplineerde positiebepaling en voorzichtigheid betrachten bij koersbewegingen aan het einde van de handelssessie, waarbij ze de verleiding moeten weerstaan om elke schommeling te interpreteren als een verschuiving in de fundamentele omstandigheden.

 

Waarschuwing! Dit materiaal is niet bedoeld als beleggingsadvies. Historische prestatiegegevens bieden geen garantie voor toekomstige rendementen. Beleggen in vreemde valuta kan uw rendement beïnvloeden als gevolg van koersschommelingen. Elke transactie in effecten kan zowel winst als verlies opleveren. De aannames en verwachtingen die in dit materiaal worden uiteengezet, zijn slechts schattingen die mogelijk niet nauwkeurig zijn en kunnen veranderen afhankelijk van de huidige economische omstandigheden. Deze verklaringen bieden geen garantie voor toekomstige rendementen.