Maanantaina ei ehkä ole kyse niinkään uudesta talousnarratiivista, vaan pikemminkin siitä, kenen on tehtävä kauppoja, kuinka paljon likviditeettiä on saatavilla ja milloin nämä toimeksiannot saapuvat markkinoille. Viimeinen tunti on erityisen kriittinen, sillä kuukauden lopun toimeksiannot toteutetaan usein virallisten päätöskurssien mukaan tai niitä verrataan niihin.
Lontoon pörssi on suljettuna kesän pankkipäivän vuoksi, mikä vähentää osallistumista yhdestä maailman suurimmista finanssikeskuksista. Samalla kaupankäyntipäivä osuu kuukauden viimeiselle kaupankäyntipäivälle, jolloin institutionaalisia salkkuja, vertailuindeksiä seuraavia rahastoja ja valuuttasuojauksia yleensä sopeutetaan.
Tämä yhdistelmä – heikentynyt likviditeetti ja keskittynyt kuun lopun kaupankäynti – voi tehdä markkinoista herkemmät tilausvirroille kuin taustalla olevien talousnäkymien muutoksille.
Varovainen tilanne Jackson Holen jälkeen
Markkinat päättivät vaihtelevan viikon vaihtelevasti, kun Nvidian vahvat tulokset kohtasivat Jackson Holessa esitetyn Yhdysvaltain keskuspankin haukkamaisen viestin. Puheenjohtaja Kevin Warshin haukkamieliset kommentit nostivat lyhyitä korkoja ja herättivät uudelleen spekulaatiot syyskuun koronnostosta, mikä tekee tulevista työmarkkinatiedoista erityisen kriittisiä.
Tämän seurauksena markkinat aloittavat maanantain kahden näkemyksen välissä: jatkuva luottamus yritysten kasvuun ja uusi huoli siitä, että korot saattavat pysyä tiukkoina tai nousta edelleen.
Maanantai on hiljainen – mutta ei tapahtumaköyhä
Maanantain ohjelmassa ovat Saksan alustavat elokuun inflaatioluvut ja Chicagon PMI. Merkittävämmät Yhdysvaltain makrotaloudelliset testit ovat tulossa myöhemmin. ISM-teollisuusindeksi ja heinäkuun JOLTS-työpaikkailmoitukset julkaistaan tiistaina, ja perjantaina on vuorossa elokuun työllisyysraportti.
Samaan aikaan geopoliittiset kehityskulut ovat edelleen suurin ennalta arvaamaton riski. Ohutmarkkinatilanteessa odottamattomat uutiset, jotka liittyvät energiatoimituksiin, kauppasuhteisiin tai sotilaallisiin jännitteisiin, voivat aiheuttaa suhteettoman suuria reaktioita. Raakaöljyn futuurit nousivat jyrkästi maanantaina aamulla, kun alueen tilanteen uusi kärjistyminen toi öljymarkkinoille uuden geopoliittisen riskipreemion.
Kuukauden lopun rahavirrat voivat vääristää signaalia
Eläkerahastot, vakuutusyhtiöt, sijoitusrahastot ja pörssinoteeratut rahastot sopeuttavat säännöllisesti salkkujaan ylläpitääkseen ennalta määriteltyjä varojen allokaatioita tai vertailuindeksitavoitteita. Osakkeiden ja joukkovelkakirjojen erisuuntaiset tuotot kuukauden aikana edellyttävät usein yhden omaisuusluokan ostamista ja toisen myymistä salkkujen tasapainottamiseksi.
Tällaiset rahavirrat voivat tilapäisesti viedä hinnat pois tasoista, jotka perustuvat talouslukuihin tai yritysten perustekijöihin, ja ne voivat laukaista äkillisiä käänteitä, kun varhaiset kaupat kohtaavat suurempia toimeksiantoja myöhemmin kaupankäyntipäivän aikana.
On tärkeää huomata, että kuun lopun salkun tasapainottaminen ei ole sinänsä nousu- tai laskupainotteista; sen vaikutus riippuu omaisuuserien suhteellisesta tuotosta, suojaussuhteista, vertailuindeksin muutoksista ja olemassa olevasta markkina-asemasta.
Yhteenveto
Maanantaina ei ehkä ole kyse niinkään uusista talousuutisista kuin siitä, kenen on tehtävä kauppoja, kuinka paljon likviditeettiä on saatavilla ja milloin nämä toimeksiannot saapuvat markkinoille. Viimeinen tunti on erityisen kriittinen, sillä kuun lopun toimeksiannot toteutetaan usein virallisten päätöskurssien mukaan tai niitä verrataan niihin.
Sijoittajien tulisi priorisoida kurinalaista positioiden kokoa ja suhtautua varovaisesti kaupankäynnin loppuvaiheen kurssimuutoksiin välttäen kiusausta tulkita jokaista heilahtelua perustilanteen muutokseksi.
Varoitus! Tätä materiaalia ei ole tarkoitettu sijoitusneuvonnaksi. Aikaisemmat tuotot eivät takaa tulevia tuottoja. Sijoittaminen ulkomaan valuuttoihin voi vaikuttaa tuottoihin valuuttakurssien vaihteluiden vuoksi. Kaikki arvopaperikaupat voivat johtaa sekä voittoihin että tappioihin. Tässä materiaalissa esitetyt oletukset ja odotukset ovat vain arvioita, jotka eivät välttämättä ole tarkkoja ja voivat muuttua nykyisten taloudellisten olosuhteiden mukaan. Nämä lausumat eivät takaa tulevia tuottoja.
Best Buyn (NYSE: BBY) osakekurssi laski huolimatta siitä, että yhtiö ilmoitti odotettua vahvemmat toisen vuosineljänneksen tulokset ja nosti koko vuoden tulosennustettaan. Elektroniikkakauppaketju ylitti Wall Streetin odotukset sekä liikevaihdon että tuloksen osalta, vaikka sijoittajat pysyivätkin varovaisina osakkeen voimakkaan nousun jälkeen ennen tulosjulkistusta.
Lue lisää →HP:n kolmannen vuosineljänneksen liikevaihto ja tulos ylittivät odotukset, ja yhtiö nosti koko vuoden tulosennusteitaan. PC-laitteiden toimitusmäärien jyrkkä lasku, marginaaleihin kohdistuva jatkuva paine, muistien hintojen nousu sekä tullinpalautusten vaikutus varjostivat kuitenkin odotuksia paremmat tulokset, mikä aiheutti osakekurssien jyrkän laskun pörssin sulkemisen jälkeisessä kaupankäynnissä.
Lue lisää →