คำเตือนเรื่องเงินเฟ้อจากประธานเฟดทำให้ความคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเพิ่มสูงขึ้น

ตลาดการเงินกำลังก้าวเข้าสู่เดือนกันยายน โดยมีความเป็นไปได้สูงที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง หลังจากที่ประธานเฟด เควิน วาร์ช ได้ส่งสัญญาณเชิงเข้มงวดในการประชุมสัมมนานโยบายเศรษฐกิจแจ็คสันโฮล

หลังการกล่าวสุนทรพจน์ของเขา ดอลลาร์พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบกว่าหนึ่งสัปดาห์เมื่อวันศุกร์ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปีก็ปรับตัวสูงขึ้น เนื่องจากนักลงทุนคาดการณ์ว่านโยบายการเงินจะเข้มงวดขึ้น ในเวลาเดียวกัน โลหะมีค่าและสกุลเงินดิจิทัลมักเผชิญกับแรงกดดันท่ามกลางอัตราผลตอบแทนจริงที่เพิ่มขึ้นและค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น

วาร์ชไม่ได้ยืนยันว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุม FOMC เดือนกันยายน ในความเป็นจริง เขากล่าวว่าเขามุ่งมั่น “ต่อวินัย ไม่ใช่ต่อการตัดสินใจ” แต่การยืนยันของเขาว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงเกินไป — และว่าเฟดยังมีงานต้องทำ เว้นแต่แรงกดดันด้านราคาพื้นฐานจะเคลื่อนตัวไปสู่เป้าหมาย 2% อย่างชัดเจนและรวดเร็ว — ได้กระตุ้นให้นักเทรดประเมินมุมมองนโยบายในระยะสั้นใหม่ ตลาดกำลังประเมินโอกาสการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนอยู่ที่ประมาณ 60% ซึ่งเพิ่มขึ้นจากประมาณ 35% ก่อนที่วาร์ชจะออกคำพูด

ความคาดหวังในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจึงเพิ่มขึ้นอีก เมื่อความขัดแย้งระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านกลับมาอีกครั้ง ทำให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น ซึ่งเพิ่มแหล่งที่มาของเงินเฟ้ออีกแห่งหนึ่ง ความแตกต่างนี้มีความสำคัญ: คำพูดของวาร์ชเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันการปรับราคาในขั้นต้น ส่วนการปรับขึ้นในขั้นต่อมาสะท้อนทั้งความกังวลเกี่ยวกับนโยบายการเงินและพรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น

วาร์ชให้ความสำคัญกับความเสถียรของราคา

ในคำปราศรัยหลักของเขา วาร์ชได้อธิบายเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อ 2% ของเฟดว่าเป็น “เป้าหมายที่มั่นคงและคงที่” และปฏิเสธความคิดว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับสู่เป้าหมายได้โดยอัตโนมัติโดยไม่ต้องมีการดำเนินการจากธนาคารกลาง

เขากล่าวว่า อัตราเงินเฟ้อ PCE รวม 12 เดือนอยู่ที่ 3.7% โดยอัตราเงินเฟ้อ PCE รวม 6 เดือนที่ปรับเป็นรายปีอยู่ที่ 4.1% และชี้ว่า การปรับตัวดีขึ้นของข้อมูลเงินเฟ้อในช่วงที่ผ่านมา ยังไม่แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มพื้นฐานที่น่าเชื่อถือ “เราต้องมั่นใจว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานกำลังเคลื่อนตัวไปสู่เป้าหมายของเราอย่างชัดเจนและด้วยความเร็วที่เพียงพอ” วาร์ชกล่าว “หากไม่เป็นเช่นนั้น เรายังมีงานที่ต้องทำ” เขายังอธิบายว่าตลาดแรงงานอยู่ในสภาพที่มั่นคงและสอดคล้องกับการจ้างงานเต็มที่โดยทั่วไป แม้จะมีการเติบโตของจำนวนผู้จ้างงานที่อ่อนแอในช่วงที่ผ่านมา

การผสมผสานนี้ — เศรษฐกิจที่แข็งแกร่งควบคู่กับอัตราเงินเฟ้อที่สูงกว่าเป้าหมายอย่างมีนัยสำคัญ — ได้ทำให้ตลาดสรุปว่า Fed ยังมีพื้นที่ในการปรับนโยบายให้เข้มงวดขึ้น หากข้อมูลที่จะออกมาในอนาคตไม่แสดงให้เห็นถึงการลดอัตราเงินเฟ้ออย่างมีนัยสำคัญ

รายงานการจ้างงาน: ตัวชี้วัดสำคัญถัดไป

รายงานการจ้างงานในวันศุกร์นี้มีความสำคัญเพิ่มขึ้น เนื่องจากข้อมูลที่จะออกมาอาจเปลี่ยนแปลงความคาดหวังของตลาดได้อย่างรวดเร็ว รายงานที่แข็งแกร่งจะสนับสนุนกรณีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ในขณะที่ตัวเลขการจ้างงานที่อ่อนแออีกครั้งอาจก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความแข็งแกร่งของตลาดแรงงาน และลดความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ แม้จะมีอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงสูงอยู่ก็ตาม

เมื่อเดือนกันยายนเริ่มขึ้น ตลาดต้องเผชิญกับความท้าทายที่ซับซ้อนในการรับมือกับอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงสูง อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่อาจเพิ่มขึ้น ผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวที่สูงขึ้น และสัญญาณของกิจกรรมผู้บริโภคที่อ่อนตัวลง คำถามสำคัญยังคงอยู่ที่ว่าข้อมูลเศรษฐกิจที่จะออกมาในเร็วๆ นี้จะยืนยันสัญญาณเชิงเหยี่ยวของวาร์ช ก่อนการประชุมของเฟดในวันที่ 16 กันยายนหรือไม่

ในขณะนี้ วาร์ชได้ชี้แจงลำดับความสำคัญของเฟดโดยไม่ผูกมัดกับการตัดสินใจนโยบายเฉพาะ ทำให้การประชุมเดือนกันยายนยังคงเปิดกว้าง และเพิ่มความเข้มงวดในการตรวจสอบรายงานสำคัญเกี่ยวกับเงินเฟ้อและการจ้างงานแต่ละฉบับ

 

คำเตือน! เนื้อหานี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน ข้อมูลผลการดำเนินงานในอดีตไม่รับประกันผลตอบแทนในอนาคต การลงทุนในสกุลเงินต่างประเทศอาจส่งผลต่อผลตอบแทนของคุณเนื่องจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน การซื้อขายหลักทรัพย์อาจก่อให้เกิดทั้งกำไรและขาดทุน สมมติฐานและความคาดหวังที่ระบุไว้ในเนื้อหานี้เป็นเพียงการประมาณการ ซึ่งอาจไม่แม่นยำและอาจเปลี่ยนแปลงได้ตามสภาพเศรษฐกิจปัจจุบัน คำกล่าวเหล่านี้ไม่รับประกันผลตอบแทนในอนาคต