Upozorenje predsjednika Feda na inflaciju povećava oklade za podizanje kamatnih stopa u rujnu

Financijska tržišta ulaze u rujan s još jednim povećanjem kamatnih stopa Federalnih rezervi koje je čvrsto na stolu nakon što je predsjednik Kevin Warsh na Simpoziju o gospodarskoj politici u Jackson Holeu uputio jastrebovski signal.Nakon njegovog govora, dolar je u petak porastao na najvišu razinu u više od tjedan dana, dok je prinos na dvogodišnje trezorske zapise porastao jer su ulagači uvrstili veću vjerojatnost strože monetarne politike. Istovremeno su plemeniti metali i kriptovalute obično bili pod pritiskom usred porasta stvarnih prinosa i jačanja dolara. Warsh se nije obvezao na povećanje kamatnih stopa na sastanku FOMC-a u rujnu. Doista, rekao je da je posvećen "discipliniranosti, a ne odluci." No, njegovo inzistiranje na tome da inflacija ostaje previsoka — i da Fed još uvijek ima posla ako se temeljni pritisci na cijene ne kreću jasno i brzo prema njegovom ciljanom postotku od 2 % — potaknulo je trgovce da preispitaju kratkoročne izglede monetarne politike. Tržišta sada cijene otprilike 60 % šanse za podizanje kamatnih stopa u rujnu, u usporedbi s oko 35 % prije nego što je Warsh progovorio.Očekivanja o povećanju kamatnih stopa potom su se dodatno udaljila jer su obnovljeni sukobi između Sjedinjenih Država i Irana podigli cijene nafte, dodajući još jedan potencijalni izvor inflacije. Ta je razlika važna: Warshov govor potaknuo je početno preceñivanje, dok je kasniji porast odražavao i zabrinutost zbog monetarne politike i pogoršanje geopolitičke premije rizika. Warsh stavlja stabilnost cijena na prvo mjestop>

U svom glavnom govoru Warsh je opisao cilj inflacije od 2 % kao "čvrst, fiksni cilj" i odbacio ideju da će se inflacija nužno vratiti na ciljanu razinu bez djelovanja središnje banke.Rekao je da je dvanaestomjesečna ukupna inflacija osobne potrošnje (PCE) iznosila 3,7%, a šestomjesečna anualizirana mjera 4,1%, te je tvrdio da nedavna poboljšanja u podacima o inflaciji još nisu uspostavila uvjerljiv temeljni trend. "Moramo biti uvjereni da se temeljna inflacija kreće prema našem cilju, jasno i dovoljnom brzinom", rekao je Warsh. "U suprotnom, imamo posla." Također je opisao tržište rada kao stabilno i uvelike u skladu s punom zaposlenošću, unatoč nedavnom slabom rastu broja zaposlenih.

Ta kombinacija – otporno gospodarstvo uz inflaciju znatno iznad cilja – navela je tržišta na zaključak da Fed ima prostora za zaoštravanje politike ako nadolazeći podaci ne pokažu značajno smanjenje inflacije.Izvješće o zaposlenosti: Sljedeći ključni pokazatelj. Izvješće o plaćama u petak sada poprima dodatnu važnost, jer bi dolazeći podaci mogli brzo promijeniti tržišna očekivanja. Snažan izvještaj o plaćama potkrijepio bi argument za povećanje kamatnih stopa u rujnu, dok bi još jedan slab podatak o plaćama mogao izazvati zabrinutost oko snage tržišta rada i smanjiti vjerojatnost skorog povećanja, čak i uz postojanu inflaciju.Kako se rujan razvija, tržišta se suočavaju sa složenim izazovom snalaženja u uvjetima postojane inflacije, potencijalno viših kamatnih stopa, povišenih dugoročnih prinosa i znakova slabije potrošačke aktivnosti. Ključno pitanje ostaje hoće li nadolazeći ekonomski podaci potvrditi Warshov jastrebovski signal uoči sastanka Feda 16. rujna.Za sada je Warsh razjasnio prioritet Fed-a bez obveze na određenu odluku o politici, ostavljajući rujan otvorenim i pojačavajući nadzor nad svakim glavnim izvješćem o inflaciji i zaposlenosti. Podaci o prošloj uspješnosti ne jamče buduće prinose. Ulaganje u strane valute može utjecati na vaše prinose zbog njihovih fluktuacija. Svaka transakcija vrijednosnim papirima može rezultirati i dobiti i gubitku. Pretpostavke i očekivanja izneseni u ovom materijalu samo su procjene koje možda nisu točne i mogu se promijeniti ovisno o trenutačnim gospodarskim uvjetima. Ove izjave ne jamče buduće prinose.