Amaran Inflasi Pengerusi Fed Tingkatkan Taruhan Kenaikan Kadar pada September

Pasaran kewangan memasuki bulan September dengan satu lagi kenaikan kadar faedah Federal Reserve yang masih menjadi kemungkinan selepas Pengerusi Kevin Warsh menyampaikan mesej hawkish di Simposium Dasar Ekonomi Jackson Hole.Selepas ucapannya, dolar melonjak ke paras tertinggi dalam lebih seminggu pada hari Jumaat, manakala hasil bon Perbendaharaan dua tahun meningkat apabila pelabur mengambil kira kebarangkalian yang lebih tinggi bagi dasar monetari yang lebih ketat. Pada masa yang sama, logam berharga dan mata wang kripto biasanya menghadapi tekanan di tengah kenaikan pulangan sebenar dan dolar yang lebih kukuh.

Warsh tidak berkomitmen untuk kenaikan kadar pada mesyuarat FOMC September. Malahan, beliau berkata beliau komited "kepada disiplin, bukan kepada keputusan." Tetapi penekanan beliau bahawa inflasi masih terlalu tinggi—dan bahawa Fed masih mempunyai kerja untuk dilakukan melainkan tekanan harga asas bergerak dengan jelas dan pantas ke arah sasaran 2%—menyebabkan pedagang menilai semula prospek dasar jangka pendek. Pasaran kini menilai kira-kira 60% kemungkinan kenaikan kadar pada September, berbanding sekitar 35% sebelum Warsh bercakap.Jangka kenaikan kadar kemudiannya meningkat lagi apabila permusuhan baharu antara Amerika Syarikat dan Iran menolak harga minyak ke paras lebih tinggi, menambah satu lagi sumber potensi inflasi. Perbezaan itu penting: ucapan Warsh memacu penentuan harga semula awal, manakala kenaikan kemudian mencerminkan kebimbangan dasar monetari dan premium risiko geopolitik yang semakin memburuk. Warsh Memperioritaskan Kestabilan Hargap>

Dalam ucaptama beliau, Warsh menggambarkan objektif inflasi 2% Fed sebagai "sasaran yang kukuh dan tetap" dan menolak idea bahawa inflasi semestinya akan kembali ke sasaran tanpa tindakan bank pusat.Beliau berkata inflasi PCE keseluruhan 12 bulan berada pada 3.7%, dengan ukuran tahunan enam bulan pada 4.1%, dan berhujah bahawa penambahbaikan terkini dalam data inflasi belum lagi mewujudkan trend asas yang meyakinkan. "Kita mesti yakin bahawa inflasi asas sedang bergerak ke objektif kita, dengan jelas dan pada kelajuan yang mencukupi," kata Warsh. "Jika tidak, kita masih mempunyai kerja yang perlu dilakukan." Beliau juga menggambarkan pasaran buruh sebagai stabil dan secara amnya selari dengan pekerjaan penuh, walaupun pertumbuhan gaji terkini lemah. Gabungan ini—ekonomi yang tahan lasak di samping inflasi yang jauh melebihi sasaran—telah menyebabkan pasaran menyimpulkan bahawa Fed masih mempunyai ruang untuk mengetatkan dasar jika data akan datang tidak menunjukkan deinflasi yang bermakna.Laporan Pekerjaan: Petunjuk Kritikal Seterusnya

Laporan gaji Jumaat kini menjadi lebih penting, kerana data yang masuk boleh dengan cepat mengubah jangkaan pasaran. Laporan yang kukuh akan mengukuhkan hujah untuk kenaikan kadar pada September, manakala angka gaji yang lemah sekali lagi boleh menimbulkan kebimbangan tentang kekuatan pasaran buruh dan mengurangkan kebarangkalian kenaikan kadar yang bakal berlaku, walaupun inflasi berterusan.

Apabila September bermula, pasaran menghadapi cabaran kompleks untuk menavigasi inflasi berterusan, kadar dasar yang mungkin lebih tinggi, hasil jangka panjang yang meningkat, dan petanda aktiviti pengguna yang lemah. Persoalan kritikal kekal sama ada data ekonomi yang akan datang akan mengesahkan isyarat hawkish Warsh sebelum mesyuarat Fed pada 16 September.

Buat masa ini, Warsh telah menjelaskan keutamaan Fed tanpa membuat komitmen terhadap keputusan dasar tertentu, sekaligus membiarkan mesyuarat September terbuka dan memperhebatkan pemerhatian terhadap setiap laporan utama inflasi dan pekerjaan.