ข้อมูลตลาดถึงวันที่ 28 ตุลาคม 2026อ่านบทวิเคราะห์
ทำไมต้นทุนการกู้ยืมจึงเคลื่อนไหว
ระหว่างช่วงที่เฟดหยุดพัก
คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของสหรัฐ (FOMC) ซึ่งเป็นหน่วยงานกำหนดอัตราดอกเบี้ยของเฟด คงกรอบเป้าหมายอัตราเงินกองทุนกลางไว้ที่ 3.75% ถึง 4.00% ลิซา คุก และเบธ แฮมแม็ก ต้องการให้ปรับขึ้น 25 จุดฐาน เสียงข้างมากเลือกที่จะรอหลักฐานเพิ่มเติม ขณะเดียวกันก็ระบุว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจแข็งแกร่ง การลงทุนด้านทุนคึกคัก และเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับสูง แถลงการณ์ไม่ได้ให้คำมั่นว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดไป[1]
เฟดกำหนดเป้าหมายสำหรับอัตราดอกเบี้ยข้ามคืน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีสะท้อนเส้นทางที่คาดหมายของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและพรีเมียมระยะยาว ซึ่งเป็นค่าตอบแทนที่นักลงทุนต้องการเพื่อรับความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยตลอดอายุพันธบัตร การเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังการเติบโต เงินเฟ้อ ปริมาณพันธบัตรคลัง หรืออุปสงค์ต่อสินทรัพย์ปลอดภัย สามารถกระทบองค์ประกอบใดองค์ประกอบหนึ่งได้[2]
เมื่อวันที่ 28 ตุลาคม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปีลดลง 3 จุดฐานมาอยู่ที่ 4.67% ขณะที่อัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้น 6 จุดฐานเป็น 5.05% ช่องว่างระหว่างทั้งสองขยายจาก 29 เป็น 38 จุดฐาน เกณฑ์มาตรฐานการกู้ยืมของภาครัฐระยะยาวปรับสูงขึ้น ทำให้จุดเริ่มต้นในการกำหนดราคาสินเชื่อและตราสารหนี้ภาคเอกชนจำนวนมากสูงขึ้นตามไปด้วย[3]
เกณฑ์มาตรฐานพันธบัตรคลังที่สูงขึ้นไม่จำเป็นต้องแปลเป็นการเพิ่มขึ้นเท่ากันของอัตราดอกเบี้ยจำนองหรือการกู้ยืมของภาคธุรกิจ การเปลี่ยนแปลงของส่วนต่างเครดิต มาร์จินของผู้ให้กู้ และปัจจัยด้านการกำหนดราคาอื่น ๆ อาจชดเชยหรือขยายผลได้ อีกทั้งการเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนรายวันก็ไม่สามารถแยกผลของการประกาศของเฟดออกมาได้
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ
เส้นอัตราผลตอบแทนชันขึ้น
เปรียบเทียบอายุคงเหลือที่เลือกไว้ก่อนและในวันตัดสินใจ
ดูตัวเลขพื้นฐาน
| อายุคงเหลือ | 27 ต.ค. | 28 ต.ค. | การเปลี่ยนแปลง |
|---|---|---|---|
| 2 ปี | 4.70% | 4.67% | −3 bps |
| 5 ปี | 4.82% | 4.85% | +3 bps |
| 10 ปี | 4.99% | 5.05% | +6 bps |
| 30 ปี | 5.30% | 5.37% | +7 bps |
ผลตอบแทนที่สูงขึ้นส่งผลต่อ
การลงทุนและการประเมินมูลค่าอย่างไร
ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐแบบคุ้มครองเงินเฟ้ออายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นจาก 2.64% เป็น 2.67% ในวันเดียวกัน ส่วนต่างระหว่างผลตอบแทนพาร์แบบนอมินัลและแบบจริงเพิ่มขึ้นจากประมาณ 2.35% เป็น 2.38% ทั้งสององค์ประกอบมีส่วนเพิ่มขึ้นองค์ประกอบละ 3 เบซิสพอยต์ รวมเป็นการเพิ่มขึ้น 6 เบซิสพอยต์ของผลตอบแทนนอมินัล[3][4]
ส่วนต่างผลตอบแทนนอมินัล–จริงให้ตัวชี้วัดโดยประมาณของค่าชดเชยเงินเฟ้อ นอกจากนี้ยังรวมความเสี่ยงเงินเฟ้อและความแตกต่างด้านสภาพคล่องระหว่างหลักทรัพย์ด้วย จึงไม่สามารถตีความเป็นการคาดการณ์เงินเฟ้อราคาผู้บริโภคแบบบริสุทธิ์ได้ ขณะเดียวกัน ผลตอบแทนจริงที่สูงขึ้นอาจสะท้อนเส้นทางที่คาดไว้ของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่แท้จริงที่สูงขึ้น หรือพรีเมียมที่มากขึ้นสำหรับการรับความเสี่ยงระยะยาว
ผลตอบแทนจริงที่สูงขึ้นเพิ่มผลตอบแทนที่ปรับเงินเฟ้อแล้วซึ่งหาได้จากหนี้ภาครัฐ บริษัทที่ต้องการเงินทุนต้องเสนอผลตอบแทนคาดหวังที่แข่งขันได้เพื่อชดเชยความเสี่ยงเพิ่มเติมที่นักลงทุนรับไว้ โครงการที่ดูคุ้มค่าเมื่อมีต้นทุนเงินทุนต่ำกว่า อาจต้องการกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งขึ้น เงินลงทุนเริ่มต้นที่น้อยลง หรือราคาซื้อที่ต่ำลงเพื่อให้ยังน่าสนใจ
สำหรับผู้ถือหุ้น จังหวะเวลาของกระแสเงินสดเหล่านั้นก็สำคัญเช่นกัน ผลตอบแทนที่ต้องการสูงขึ้นมีผลเชิงสัดส่วนมากกว่าต่อการจ่ายเงินที่ครบกำหนดไกลออกไปในอนาคต ดังนั้น ธุรกิจที่คาดว่าการสร้างกระแสเงินสดจะเกิดขึ้นอีกหลายปีข้างหน้า จึงได้รับผลกระทบจากการเพิ่มขึ้นของอัตราคิดลดมากกว่าธุรกิจที่มีกระแสเงินสดซึ่งเทียบเคียงกันได้แต่เข้ามาเร็วกว่า การเพิ่มขึ้นของผลิตภาพสามารถชดเชยผลนี้ได้ หากทำให้เงินสดที่ท้ายที่สุดพร้อมให้แก่นักลงทุนเพิ่มขึ้น
ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี
สององค์ประกอบปรับสูงขึ้น
การแยกองค์ประกอบโดยประมาณของผลตอบแทนพาร์แบบนอมินัล
ผลิตภาพช่วยบรรเทา
แรงกดดันด้านต้นทุนแรงงานอย่างไร
แรงกดดันเงินเฟ้อขึ้นอยู่กับอุปสงค์เมื่อเทียบกับขีดความสามารถของเศรษฐกิจในการจัดหาสินค้าและบริการ เมื่อผลผลิตต่อชั่วโมงเพิ่มขึ้น ธุรกิจสามารถผลิตได้มากขึ้นด้วยชั่วโมงทำงานเท่าเดิม จากนั้นการเติบโตของผลผลิตที่แข็งแกร่งขึ้นจึงสามารถเกิดขึ้นพร้อมกับการเติบโตของต้นทุนแรงงานต่อหน่วยการผลิตในระดับปานกลางได้
ผลิตภาพของภาคธุรกิจนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้น 2.2% เมื่อเทียบกับปีก่อนในไตรมาสที่สอง ขณะที่ต้นทุนแรงงานต่อหน่วยเพิ่มขึ้น 1.4% การเพิ่มขึ้นของผลิตภาพแบบรายไตรมาสที่ปรับเป็นอัตรารายปีอยู่ที่ 1.4% ตัวเลขรายไตรมาสที่ปรับเป็นอัตรารายปีวัดจังหวะภายในไตรมาส 2 ขณะที่ตัวเลขเทียบปีต่อปีเปรียบเทียบผลผลิตต่อชั่วโมงกับไตรมาส 2 ปี 2025[5]
ต้นทุนแรงงานต่อหน่วยคือค่าตอบแทนรายชั่วโมงหารด้วยผลผลิตจริงต่อชั่วโมง หากค่าตอบแทนเพิ่มขึ้น 4% และผลิตภาพเพิ่มขึ้น 2% ต้นทุนแรงงานต่อหน่วยจะเพิ่มขึ้นประมาณ 1.96% ผลิตภาพช่วยดูดซับส่วนหนึ่งของการเพิ่มขึ้นของค่าตอบแทน ต้นทุนการผลิตอื่น ๆ อัตรากำไร และการแข่งขันเป็นตัวกำหนดว่าแรงกดดันด้านต้นทุนที่เหลือจะส่งผ่านไปยังราคาขายได้มากเพียงใด
การคำนวณเพื่อประกอบความเข้าใจ
ผลิตภาพส่งผลต่อต้นทุนแรงงานต่อหน่วยอย่างไร
กำหนดการเติบโตต่อปีของค่าตอบแทนรายชั่วโมงและผลผลิตต่อชั่วโมงเพื่อคำนวณการเปลี่ยนแปลงโดยนัยของต้นทุนแรงงานต่อหน่วย ค่าตอบแทนรวมถึงค่าจ้างและต้นทุนสวัสดิการที่นายจ้างจ่าย
(1.04 ÷ 1.02 − 1) × 100 = 1.96%
ผลผลิตต่อชั่วโมงที่สูงขึ้นช่วยดูดซับส่วนหนึ่งของการเพิ่มขึ้นของค่าตอบแทน
ค่าที่ตั้งไว้ล่วงหน้ากำหนดให้การเติบโตของค่าตอบแทนอยู่ที่ 4% สูตรคือ (1 + การเติบโตของค่าตอบแทน) ÷ (1 + การเติบโตของผลิตภาพ) − 1 โดยแสดงอัตราการเติบโตเป็นทศนิยม นี่เป็นความสัมพันธ์ทางบัญชี ไม่ใช่การคาดการณ์เงินเฟ้อ ต้นทุนแรงงานเป็นเพียงปัจจัยหนึ่งที่เข้าสู่ราคา และการคำนวณไม่ได้ระบุว่าการเพิ่มขึ้นของผลิตภาพมาจากเทคโนโลยีใดโดยเฉพาะ
ผลิตภาพยังสามารถเพิ่มอุปสงค์ต่อเงินทุนได้
เมื่อการปรับปรุงผลิตภาพทำให้การลงทุนให้ผลกำไรมากขึ้น บริษัทอาจต้องการเงินทุนมากขึ้น รายได้ในอนาคตที่คาดหวังสูงขึ้นยังอาจลดแรงจูงใจของครัวเรือนในการออม อุปสงค์การลงทุนที่มากขึ้นเมื่อเทียบกับเงินออมที่มีอยู่สามารถผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงแบบเป็นกลางสูงขึ้น ซึ่งเป็นอัตราที่ปรับด้วยเงินเฟ้อและจะไม่กระตุ้นหรือฉุดรั้งเศรษฐกิจที่ดำเนินอยู่ที่กำลังการผลิตอย่างยั่งยืน เกณฑ์อ้างอิงเชิงนโยบายที่สังเกตไม่ได้นี้แตกต่างจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีแบบแท้จริงที่อิงตลาด ความสัมพันธ์นี้ไม่เสถียรพอที่จะอนุมานการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยจากผลิตภาพเพียงอย่างเดียว กลไกนี้ไม่ได้ชี้ชัดว่าอะไรเป็นสาเหตุของการเคลื่อนไหวของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลในเดือนตุลาคม[6]
การกระจายตัวของผลประโยชน์จากผลิตภาพก็มีความสำคัญเช่นกัน การแข่งขันอาจส่งผ่านการประหยัดต้นทุนบางส่วนไปยังลูกค้าผ่านราคาที่ต่ำลง ขณะที่การเจรจาค่าจ้างอาจโอนบางส่วนไปยังพนักงาน ผู้ถือหุ้นได้รับประโยชน์จากเงินสดที่เหลือหลังการปรับเหล่านี้และการลงทุนที่จำเป็นเพื่อให้เกิดผลดังกล่าว ดังนั้นผลผลิตต่อชั่วโมงที่สูงขึ้นจึงสนับสนุนแนวโน้มกำไรได้อย่างน่าเชื่อถือที่สุดเมื่อมาพร้อมกับผลตอบแทนต่อเงินทุนที่ดีขึ้นและการสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งขึ้น
ผลตอบแทนโครงการที่สูงขึ้นสามารถคงการลงทุนไว้ได้แม้ในอัตราที่สูงขึ้น
หากผลตอบแทนโครงการที่คาดหวังเพิ่มขึ้นเร็วกว่าต้นทุนทางการเงิน การลงทุนก็ยังคงน่าสนใจได้แม้ในอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น หากต้นทุนทางการเงินเพิ่มขึ้นโดยไม่มีการปรับดีขึ้นของแนวโน้มกระแสเงินสดที่สอดคล้องกัน โครงการจำนวนน้อยลงจะผ่านเกณฑ์ผลตอบแทนที่นักลงทุนต้องการ
หลักฐานเบื้องหลัง
การตัดสินใจนโยบายครั้งถัดไป
เงินเฟ้อดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนกันยายนอยู่ที่ 3.7% เมื่อเทียบรายปี โดย CPI พื้นฐานอยู่ที่ 2.6% ราคาพลังงานสูงขึ้น 20.4%[7] เงินเฟ้อรายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) เดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นข้อมูล PCE ล่าสุดที่มีสำหรับการตัดสินใจ อยู่ที่ 3.4% โดย PCE พื้นฐานอยู่ที่ 3.0%[8] มาตรวัดพื้นฐานทั้งสองตัดอาหารและพลังงานออก เป้าหมาย 2% ของเฟดใช้กับเงินเฟ้อ PCE หัวข้อรวมในระยะยาว CPI และ PCE แตกต่างกันในด้านขอบเขตและน้ำหนัก ดังนั้นควรประเมินตัวเลขเหล่านี้ภายในชุดข้อมูลของแต่ละรายการ[9]
การจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนกันยายนเพิ่มขึ้น 29,000 ตำแหน่ง เทียบกับค่าเฉลี่ยเพิ่มขึ้นรายเดือน 45,000 ตำแหน่งในช่วง 12 เดือนก่อนหน้า และอัตราว่างงานอยู่ที่ 4.2% การเพิ่มขึ้นของการจ้างงานที่ต่ำเพียงอย่างเดียวไม่ได้แสดงให้เห็นถึงการทรุดตัวของอุปสงค์หรือพิสูจน์การก้าวกระโดดด้านผลิตภาพ อุปทานแรงงาน ชั่วโมงทำงาน และองค์ประกอบของการจ้างงานยังมีผลต่อความสัมพันธ์ระหว่างการจ้างงานและผลผลิตด้วย[10]
ประมาณการเดือนกันยายนวางอัตรานโยบายสิ้นปีไว้สูงกว่าระดับเดือนตุลาคมสำหรับผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่ จากประมาณการอัตรานโยบายสิ้นปี 18 รายการ มี 12 รายการอยู่ที่ค่ากึ่งกลาง 4.125% และสี่รายการอยู่ที่ 4.375% สองรายการอยู่ที่ 3.875% ซึ่งเป็นค่ากึ่งกลางของกรอบเป้าหมายเดือนตุลาคม การคงอัตราในเดือนตุลาคมไม่ได้อัปเดตหรือยืนยันประมาณการรายบุคคลเหล่านั้นอีกครั้ง แต่เปิดให้คณะกรรมการสามารถประเมินเส้นทางอัตราที่จำเป็นใหม่ได้เมื่อมีหลักฐานใหม่เข้ามา[11]
ประมาณการเดือนกันยายน 2026
ผู้เข้าร่วมวางอัตราสิ้นปีไว้ที่ใด
จำนวนผู้เข้าร่วมตามค่ากึ่งกลางอัตราเงินกองทุนรัฐบาลกลางที่คาดการณ์สำหรับสิ้นปี 2026
ความยืดเยื้อของเงินเฟ้อ
หาก PCE พื้นฐานและเงินเฟ้อภาคบริการยังคงยืดเยื้อ จะยิ่งสนับสนุนเหตุผลสำหรับการคงความเข้มงวดต่อไป แม้เงินเฟ้อพลังงานจะผ่อนคลายลง การเติบโตของราคาที่ชะลอลงในหลายครั้งของการประกาศข้อมูลจะยิ่งสนับสนุนเหตุผลสำหรับการรอ
ขีดความสามารถในการผลิต
การเติบโตของผลผลิตอย่างต่อเนื่องควบคู่กับการเพิ่มขึ้นของต้นทุนแรงงานต่อหน่วยในระดับพอประมาณ จะสนับสนุนมุมมองว่าขีดความสามารถด้านอุปทานกำลังดีขึ้น การใช้จ่ายลงทุนโดยไม่มีการเพิ่มประสิทธิภาพที่วัดได้จะเป็นหลักฐานที่อ่อนกว่า
ภาวะการเงิน
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่สูงขึ้นพร้อมกับส่วนต่างเครดิตที่กว้างขึ้นและมาตรฐานการปล่อยกู้ที่เข้มงวดขึ้น จะบ่งชี้ถึงการตึงตัวด้านการเงินในวงกว้าง ส่วนต่างที่แคบลงอาจช่วยพยุงผู้กู้จากการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล
รายได้หรือการเติบโตของกำไรที่สูงขึ้นสามารถเกิดขึ้นพร้อมกับมูลค่าหุ้นที่ต่ำลงได้ เมื่อการสร้างการเติบโตนั้นต้องใช้เงินทุนมากขึ้น ใช้เวลานานขึ้น หรือจำเป็นต้องมีส่วนชดเชยความเสี่ยงที่สูงขึ้น ดังนั้นนักลงทุนจึงต้องเปรียบเทียบมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดเพิ่มเติมกับการลงทุนที่จำเป็นเพื่อสร้างกระแสเงินสดเหล่านั้น
แหล่งข้อมูลและระเบียบวิธี
บทความนี้ประเมินการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) เมื่อวันที่ 28 ตุลาคม 2026 โดยใช้ข้อมูลเศรษฐกิจที่เผยแพร่และมีอยู่ภายในวันดังกล่าว รวมถึงข้อสังเกตจากตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐในวันนั้น การเปรียบเทียบตลาดใช้ข้อมูลรายวันของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐสำหรับวันที่ 27 และ 28 ตุลาคม โดยไม่รวมการเผยแพร่ GDP หรือ PCE ที่กำหนดไว้ในวันที่ 29 ตุลาคม การคาดการณ์นโยบายมาจากเดือนกันยายน ข้อมูลผลิตภาพอ้างอิงไตรมาส 2 ตัวเลข CPI และการจ้างงานอ้างอิงเดือนกันยายน และตัวเลข PCE อ้างอิงเดือนสิงหาคม ข้อสังเกตจากตลาดรวมถึงการซื้อขายหลังการประกาศนโยบาย และไม่สามารถถือเป็นข้อมูลที่มีอยู่ในขณะที่มีการลงมติได้
- ธนาคารกลางสหรัฐ — แถลงการณ์ FOMC, 28 ตุลาคม 2026. ช่วงเป้าหมาย คะแนนเสียง ผู้คัดค้าน และการประเมินภาวะเศรษฐกิจ
- ธนาคารกลางสหรัฐ สาขานิวยอร์ก — ส่วนชดเชยความเสี่ยงตามอายุพันธบัตร (term premia) ของพันธบัตรรัฐบาล. ความแตกต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่คาดหมายกับค่าชดเชยความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ย
- กระทรวงการคลังสหรัฐ — เส้นอัตราผลตอบแทนพาร์แบบนอมินัลรายวัน, ตุลาคม 2026. อายุคงเหลือที่คัดเลือกและการคำนวณของเราเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงรายวันและส่วนต่างระหว่างอายุ 2 ปีถึง 10 ปี
- กระทรวงการคลังสหรัฐ — เส้นอัตราผลตอบแทนพาร์แบบจริงรายวัน, ตุลาคม 2026. ส่วนต่างระหว่างนอมินัล–จริงเป็นมาตรวัดค่าชดเชยเงินเฟ้อโดยประมาณ มากกว่าจะเป็นอัตรา breakeven แบบศูนย์คูปองหรือการคาดการณ์เงินเฟ้อที่บริสุทธิ์
- สำนักงานสถิติแรงงาน — ผลิตภาพและต้นทุน ไตรมาส 2 ปี 2026, ฉบับปรับปรุง. เผยแพร่วันที่ 3 กันยายน 2026 ตัวอย่างเชิงโต้ตอบใช้คำนิยามของต้นทุนแรงงานต่อหน่วยและสมมติฐานการเติบโตแบบสมมติ
- ธนาคารกลางสหรัฐ สาขาคลีฟแลนด์ — การเติบโตของผลิตภาพและอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในระยะยาว. กลไกเชิงทฤษฎีและข้อจำกัดของความสัมพันธ์เชิงประจักษ์
- สำนักงานสถิติแรงงาน — ดัชนีราคาผู้บริโภค เดือนกันยายน 2026. เงินเฟ้อทั่วไป เงินเฟ้อพื้นฐาน และเงินเฟ้อด้านพลังงาน
- สำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจ — รายได้และรายจ่ายส่วนบุคคล, สิงหาคม 2026. เงินเฟ้อ PCE ทั้งทั่วไปและพื้นฐาน
- ธนาคารกลางสหรัฐ — เป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ในระยะยาว. เป้าหมายถูกกำหนดโดยใช้การเปลี่ยนแปลงรายปีของดัชนีราคา PCE
- สำนักงานสถิติแรงงาน — สถานการณ์การจ้างงาน เดือนกันยายน 2026. การเติบโตของการจ้างงานนอกภาคเกษตร ค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 12 เดือน และการว่างงาน
- ธนาคารกลางสหรัฐ — สรุปประมาณการเศรษฐกิจ เดือนกันยายน 2026. ประมาณการอัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟด ณ สิ้นปีของแต่ละบุคคล
การวิเคราะห์กลไกการส่งผ่านและการประเมินมูลค่าสินทรัพย์เป็นการตีความของเรา การเปลี่ยนแปลงของตลาดรายวันไม่ได้ระบุส่วนสนับสนุนเชิงสาเหตุ การคำนวณเพื่อประกอบความเข้าใจไม่ใช่การคาดการณ์ เงื่อนไขการกู้ยืมที่อ้างอิง หรือคำแนะนำการลงทุน ใช้เอกสารเผยแพร่จากคลังข้อมูล BLS ที่มีวันที่กำกับเพื่อคงช่วงเวลาอ้างอิงดั้งเดิมไว้