市場は木曜日の「3つの試練」に備える：ECB、米PPI、ハイテク企業の決算

ECBが、この日最初の市場を動かす大きなシグナルを発する可能性があるが、決定そのものが真のサプライズをもたらす可能性は低い。

利上げそのものよりも、ECBのメッセージの方が重要だ

8月のユーロ圏インフレ率が3.3％に加速したことを受け、ECBは預金金利を2.25％から2.50％へと25ベーシスポイント引き上げると広く予想されている。これはほぼ3年ぶりの高水準であり、中央銀行の目標である2％を依然として大幅に上回っている。

利上げは市場価格にほぼ織り込まれているため、投資家は、新たなエネルギーショックやさらなる引き締め見通しについて、ECBのクリスティーヌ・ラガルド総裁がどのような発言をするかに注目するだろう。よりタカ派的な見解が示されれば、追加利上げへの期待が高まり、ユーロに短期的な下支えとなる可能性がある。

しかし、EUR/USDについては、当初の上昇分を維持するのは難しいかもしれない。この通貨ペアは、米国のインフレ関連指標、特に金曜日に発表される消費者物価指数（CPI）報告による重大なイベントリスクにも直面している。ECBがさらなる引き締めが依然として確実に検討対象であることを示唆すれば、ユーロは上昇を拡大する可能性がある。 政策当局者が成長鈍化やエネルギーショックの一時的な性質を強調した場合、ユーロは苦戦する可能性がある。

米生産者物価指数（PPI）が最初のインフレ試金石となる

その後、注目は8月の米生産者物価指数（PPI）に移る。 PPIは通常、消費者物価指数に影を潜めがちだが、木曜日に発表される今回のデータは特に敏感な時期に公表される。そのため、このデータは、生産プロセスにおいてインフレ圧力が再び高まりつつあるかどうかを測る初期の試金石として扱われるだろう。

予想を上回る数値が出れば、トレーダーがFRBの金融引き締めリスクの高まりを織り込むにつれ、ドル高や米国債利回りの上昇につながる可能性がある。また、株式、特に金利に敏感な成長株には重しとなる可能性がある。 報告内容が予想を下回れば一時的な安堵感をもたらす可能性があるが、投資家が金曜日の消費者物価指数（CPI）発表前に確固たる結論を導き出すことはまずないだろう。

オラクルとアドビ、AI投資が注視される

ボラティリティの潜在的な要因はマクロ経済指標だけではない。オラクルとアドビは米国市場引け後に決算発表を予定しており、人工知能（AI）とクラウドへの投資が再び企業の主要議題となる見込みだ。

オラクルは、前四半期のクラウドインフラ収益が前年同期比93％増となったことを報告した後、注目を浴びている。投資家は、AIコンピューティング能力に対する堅調な需要が今後も持続するかどうかを示す証拠を注視するだろう。 アドビは、AIに関して異なる試練に直面している。同社は、生成AIが単に中核となるクリエイティブソフトウェア事業を新たな競争にさらすだけでなく、製品エコシステムを強化し、有意義な収益機会を生み出していることを実証しなければならない。

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