Ο υψηλός δείκτης τιμών παραγωγού (PPI) ενισχύει τις προσδοκίες για αύξηση των επιτοκίων από τη Fed: Αντίστροφη μέτρηση για την ανακοίνωση του δείκτη τιμών καταναλωτή (CPI)

Οι αγορές εισέρχονται στην τελευταία συνεδρίαση της εβδομάδας σε κατάσταση έντασης, αφού ο δείκτης τιμών παραγωγού, ο οποίος ήταν υψηλότερος από το αναμενόμενο, αναζωπύρωσε τις ανησυχίες ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ ενδέχεται να αυξήσει τα επιτόκια κατά τη συνεδρίαση χάραξης πολιτικής της στις 15–16 Σεπτεμβρίου.

Η έκθεση για τον Δείκτη Τιμών Παραγωγού (PPI) του Αυγούστου έδειξε ότι ο πληθωρισμός στη χονδρική αγορά των ΗΠΑ επιταχύνθηκε, καθώς ο πόλεμος στο Ιράν οδήγησε σε αύξηση των τιμών της ενέργειας. Οι τιμές παραγωγού αυξήθηκαν κατά 0,4% σε μηνιαία βάση και κατά 5,4% σε ετήσια βάση, ενισχύοντας τους φόβους ότι το αυξανόμενο κόστος των εισροών θα μπορούσε τελικά να μετακυλιστεί στις τιμές καταναλωτή.

Οι επενδυτές αντέδρασαν άμεσα. Οι επενδυτές αύξησαν την υπονοούμενη πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων από την Fed τον Σεπτέμβριο σε περίπου 70%, ενώ τα περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου και τα πολύτιμα μέταλλα δέχθηκαν πιέσεις πώλησης. Η έκθεση στήριξε επίσης το δολάριο ΗΠΑ και ενίσχυσε τις προσδοκίες ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν σε υψηλότερα επίπεδα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.

Ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (CPI) γίνεται το αποφασιστικό κριτήριο

Η προσοχή στρέφεται πλέον στον Δείκτη Τιμών Καταναλωτή του Αυγούστου, η δημοσίευση του οποίου έχει προγραμματιστεί για τις 12:30 UTC την Παρασκευή. Η έκθεση θα αποτελέσει ένα από τα σημαντικότερα στοιχεία για την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ πριν από την απόφαση για τη νομισματική πολιτική της επόμενης εβδομάδας.

Ο συνολικός πληθωρισμός προβλέπεται να αυξηθεί κατά 0,4% σε μηνιαία βάση και κατά 3,4% σε ετήσια βάση. Ο βασικός ΔΤΚ — ο οποίος εξαιρεί τις ευμετάβλητες τιμές των τροφίμων και της ενέργειας — αναμένεται να αυξηθεί κατά 0,2% σε σχέση με τον Ιούλιο, ακολουθώντας την αύξηση του προηγούμενου μήνα.

Σε ετήσια βάση, ο πυρήνας του πληθωρισμού προβλέπεται να επιβραδυνθεί στο 2,4%, ποσοστό που θα αντιπροσωπεύει το χαμηλότερο επίπεδο από τον Μάρτιο του 2021. Ένα τέτοιο αποτέλεσμα θα μπορούσε να καθησυχάσει τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής ότι οι υποκείμενες πιέσεις στις τιμές συνεχίζουν να μειώνονται, ακόμη και αν ο συνολικός πληθωρισμός, που οφείλεται κυρίως στην ενέργεια, παραμένει σε υψηλά επίπεδα.

Επιπτώσεις ενός ΔΤΚ υψηλότερου από το αναμενόμενο

Ένα ποσοστό πληθωρισμού υψηλότερο από τις προβλέψεις θα ενίσχυε τα επιχειρήματα υπέρ μιας αύξησης των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο και θα μπορούσε να προκαλέσει μια ακόμη απότομη αναπροσαρμογή των τιμών στις παγκόσμιες αγορές.

Το δολάριο ΗΠΑ και οι αποδόσεις των ομολόγων του Δημοσίου θα κινηθούν πιθανώς προς τα πάνω, καθώς οι επενδυτές θα προεξοφλήσουν μια πιο αυστηρή νομισματική πολιτική. Ταυτόχρονα, οι μετοχές, ο χρυσός και το Bitcoin ενδέχεται να αντιμετωπίσουν ανανεωμένες πιέσεις πώλησης, καθώς το υψηλότερο κόστος δανεισμού μειώνει την ελκυστικότητα των περιουσιακών στοιχείων που είναι ευαίσθητα στον κίνδυνο και δεν αποφέρουν απόδοση.

Ένα ιδιαίτερα ισχυρό αποτέλεσμα του βασικού ΔΤΚ θα μπορούσε να έχει ακόμη μεγαλύτερη επίδραση, καθώς θα υποδηλώνει ότι οι πληθωριστικές πιέσεις εκτείνονται πέρα από την πρόσφατη άνοδο των τιμών της ενέργειας.

Θα μπορούσε μια πιο ήπια έκθεση να ηρεμήσει τις αγορές;

Μια έκδοση του ΔΤΚ χαμηλότερη από το αναμενόμενο θα προσφέρει κάποια ανακούφιση στους επενδυτές. Τα στοιχεία που υποδηλώνουν επιβράδυνση του πληθωρισμού θα μπορούσαν να αντιστρέψουν εν μέρει τη σύσφιξη των χρηματοοικονομικών συνθηκών που παρατηρήθηκε αυτή την εβδομάδα και να δώσουν στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ μεγαλύτερο περιθώριο να διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα.

Ένα τέτοιο αποτέλεσμα θα μπορούσε να ασκήσει πίεση στο δολάριο και στις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων, ενώ θα στήριζε τις μετοχές, τα πολύτιμα μέταλλα και τα κρυπτονομίσματα. Ωστόσο, η ένταση της αντίδρασης θα εξαρτηθεί από το αν η αδυναμία θα εμφανιστεί τόσο στον γενικό πληθωρισμό όσο και στον πυρήνα του.

Συμπέρασμα

Η έκθεση για τον ΔΤΚ της Παρασκευής αναμένεται να αποτελέσει καθοριστικό γεγονός για τις αγορές. Μετά τα ισχυρά στοιχεία για τον ΔΤΠ που ενίσχυσαν τις προσδοκίες για μια ακόμη αύξηση των επιτοκίων, τα στοιχεία για τον πληθωρισμό των τιμών καταναλωτή θα καθορίσουν εάν αυτό το κλίμα θα ενταθεί ή θα υποχωρήσει.

Με τη συνεδρίαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ τον Σεπτέμβριο να πλησιάζει, ακόμη και μικρές αποκλίσεις από τις προβλέψεις θα μπορούσαν να προκαλέσουν υπερβολικές αντιδράσεις στην αγορά. Οι επενδυτές θα πρέπει να προετοιμαστούν για αυξημένη μεταβλητότητα, καθώς οι αγορές αναζητούν σαφή μηνύματα σχετικά με την επόμενη κατεύθυνση της πολιτικής της Fed.

Προειδοποίηση! Το παρόν υλικό δεν προορίζεται ως επενδυτική συμβουλή. Τα στοιχεία προηγούμενων επιδόσεων δεν εγγυώνται μελλοντικές αποδόσεις. Η επένδυση σε ξένα νομίσματα ενδέχεται να επηρεάσει τις αποδόσεις σας λόγω των διακυμάνσεών τους. Κάθε συναλλαγή σε τίτλους μπορεί να οδηγήσει τόσο σε κέρδη όσο και σε ζημίες. Οι υποθέσεις και οι προσδοκίες που διατυπώνονται στο παρόν υλικό αποτελούν απλώς εκτιμήσεις που ενδέχεται να μην είναι ακριβείς και να μεταβληθούν ανάλογα με τις τρέχουσες οικονομικές συνθήκες. Οι δηλώσεις αυτές δεν εγγυώνται μελλοντικές αποδόσεις.