ارتفاع مؤشر أسعار المنتجين (PPI) يغذي التوقعات برفع سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي: العد التنازلي لإصدار مؤشر أسعار المستهلكين (CPI)

تدخل الأسواق الجلسة التداولية الأخيرة من الأسبوع في حالة توتر بعد أن أدى ارتفاع مؤشر أسعار المنتجين بشكل فاق التوقعات إلى تجدد المخاوف من أن يقوم مجلس الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة في اجتماعه الخاص بالسياسة النقدية المقرر عقده في 15 و16 سبتمبر.

أظهر تقرير مؤشر أسعار المنتجين لشهر أغسطس تسارع وتيرة التضخم في سوق الجملة بالولايات المتحدة، حيث أدت الحرب في إيران إلى ارتفاع أسعار الطاقة. وارتفعت أسعار المنتجين بنسبة 0.4% على أساس شهري و5.4% على أساس سنوي، مما زاد من المخاوف من أن يؤدي ارتفاع تكاليف المدخلات في نهاية المطاف إلى ارتفاع أسعار المستهلكين.

كان رد فعل المستثمرين سريعًا. فقد رفع المتداولون الاحتمال الضمني لقيام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة في سبتمبر إلى حوالي 70٪، في حين تعرضت الأصول المحفوفة بالمخاطر والمعادن الثمينة لضغوط بيعية. كما دعم التقرير الدولار الأمريكي وعزز التوقعات بأن أسعار الفائدة قد تظل مرتفعة لفترة أطول.

مؤشر أسعار المستهلكين يصبح الاختبار الحاسم

تتجه الأنظار الآن إلى مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أغسطس، المقرر إصداره في الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش يوم الجمعة. وسيكون هذا التقرير أحد أهم المؤشرات التي ستسترشد بها الاحتياطي الفيدرالي قبل اتخاذ قرار السياسة النقدية الأسبوع المقبل.

من المتوقع أن يرتفع التضخم العام بنسبة 0.4% على أساس شهري و3.4% على أساس سنوي. ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي — الذي يستبعد أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة — بنسبة 0.2% مقارنة بشهر يوليو، وهو ما يوازي الارتفاع المسجل في الشهر السابق.

على أساس سنوي، من المتوقع أن يتباطأ التضخم الأساسي إلى 2.4٪، وهو ما يمثل أدنى مستوى له منذ مارس 2021. وقد يطمئن مثل هذا النتيجة صانعي السياسات إلى أن الضغوط السعرية الكامنة تستمر في التراجع، حتى مع بقاء التضخم العام المدفوع بالطاقة مرتفعاً.

تداعيات ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين عن المتوقع

إن تسجيل معدل تضخم أعلى من التوقعات سيعزز الحجة المؤيدة لرفع سعر الفائدة في سبتمبر، وقد يؤدي إلى موجة أخرى من إعادة التسعير الحادة عبر الأسواق العالمية.

من المرجح أن يرتفع الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة الأمريكية مع قيام المستثمرين بتسعير سياسة نقدية أكثر تشددًا. وفي الوقت نفسه، قد تواجه الأسهم والذهب والبيتكوين ضغوط بيع متجددة، حيث تقلل تكاليف الاقتراض المرتفعة من جاذبية الأصول الحساسة للمخاطر والأصول غير المدرة للعائد.

قد يكون لقراءة مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي القوية بشكل خاص تأثير أكبر لأنها ستشير إلى أن الضغوط التضخمية تتجاوز الارتفاع الأخير في أسعار الطاقة.

هل يمكن لتقرير أقل قوة أن يهدئ الأسواق؟

قد يوفر إصدار مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) أقل من المتوقع بعض الراحة للمستثمرين. فقد تؤدي الدلائل على تباطؤ التضخم إلى عكس جزء من تشديد الأوضاع المالية الذي شهدته هذا الأسبوع، مما يمنح مجلس الاحتياطي الفيدرالي مجالًا أكبر لإبقاء أسعار الفائدة دون تغيير.

قد تؤثر مثل هذه النتيجة سلبًا على الدولار وعوائد سندات الخزانة، بينما تدعم الأسهم والمعادن الثمينة والعملات المشفرة. ومع ذلك، فإن حجم رد الفعل سيعتمد على ما إذا كان الضعف سيظهر في كل من التضخم العام والتضخم الأساسي.

خلاصة القول

من المتوقع أن يكون تقرير مؤشر أسعار المستهلكين يوم الجمعة حدثًا محوريًا في الأسواق. في أعقاب القراءة القوية لمؤشر أسعار المنتجين التي عززت التوقعات برفع آخر لأسعار الفائدة، ستحدد بيانات التضخم الاستهلاكي ما إذا كانت هذه المعنويات ستشتد أم ستتراجع.

مع اقتراب اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، قد تؤدي حتى الانحرافات الطفيفة عن التوقعات إلى ردود فعل كبيرة في الأسواق. يجب على المستثمرين الاستعداد لزيادة التقلبات في ظل سعي الأسواق للحصول على إشارات واضحة بشأن الاتجاه السياسة النقدية المقبلة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

تحذير! لا يُقصد بهذه المادة تقديم مشورة استثمارية. بيانات الأداء السابق لا تضمن العوائد المستقبلية. قد يؤثر الاستثمار في العملات الأجنبية على عوائدك بسبب تقلباتها. قد تؤدي أي معاملة في الأوراق المالية إلى أرباح وخسائر على حد سواء. الافتراضات والتوقعات الواردة في هذه المادة هي مجرد تقديرات قد لا تكون دقيقة وقد تتغير حسب الظروف الاقتصادية الحالية. لا تضمن هذه البيانات العوائد المستقبلية.