Wysoki wskaźnik PPI podsyca spekulacje na temat podwyżki stóp przez Fed: odliczanie do publikacji danych o CPI

Rynki wkraczają w ostatnią sesję handlową tygodnia w atmosferze napięcia po tym, jak wyższy od oczekiwań wskaźnik cen producentów (PPI) ponownie rozbudził obawy, że Rezerwa Federalna może podnieść stopy procentowe podczas posiedzenia w dniach 15–16 września.

Sierpniowy raport dotyczący wskaźnika PPI wykazał, że inflacja hurtowa w USA przyspieszyła, ponieważ wojna w Iranie spowodowała wzrost cen energii. Ceny producentów wzrosły o 0,4% w ujęciu miesięcznym i o 5,4% w ujęciu rocznym, co pogłębiło obawy, że rosnące koszty produkcji mogą ostatecznie przełożyć się na ceny konsumpcyjne.

Inwestorzy zareagowali błyskawicznie. Handlowcy podnieśli implikowane prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Fed we wrześniu do około 70%, podczas gdy aktywa ryzykowne i metale szlachetne znalazły się pod presją sprzedaży. Raport ten wzmocnił również pozycję dolara amerykańskiego i utwierdził w przekonaniu, że stopy procentowe mogą pozostać na wyższym poziomie przez dłuższy czas.

Wskaźnik CPI staje się decydującym testem

Uwaga skupia się teraz na sierpniowym wskaźniku cen konsumpcyjnych (CPI), którego publikacja zaplanowana jest na piątek o godz. 12:30 czasu UTC. Raport ten będzie jednym z najważniejszych wskaźników dla Rezerwy Federalnej przed przyszłotygodniową decyzją w sprawie polityki pieniężnej.

Prognozuje się, że inflacja ogółem wzrośnie o 0,4% w ujęciu miesięcznym i o 3,4% w ujęciu rocznym. Oczekuje się, że bazowy wskaźnik CPI — który nie uwzględnia zmiennych cen żywności i energii — wzrośnie o 0,2% w stosunku do lipca, co odpowiada wzrostowi odnotowanemu w poprzednim miesiącu.

W ujęciu rocznym prognozuje się spowolnienie inflacji bazowej do 2,4%, co stanowiłoby najniższy odczyt od marca 2021 r. Taki wynik mógłby utwierdzić decydentów w przekonaniu, że podstawowe presje cenowe nadal słabną, nawet jeśli inflacja ogólna, napędzana cenami energii, pozostaje na wysokim poziomie.

Konsekwencje wyższego od oczekiwań wskaźnika CPI

Wynik inflacji powyżej prognozy wzmocniłby argumenty za wrześniową podwyżką stóp procentowych i mógłby wywołać kolejną gwałtowną korektę wycen na rynkach światowych.

Dolar amerykański i rentowności obligacji skarbowych prawdopodobnie wzrosną, ponieważ inwestorzy będą wyceniać zaostrzenie polityki pieniężnej. Jednocześnie akcje, złoto i bitcoin mogą stanąć w obliczu ponownej presji sprzedażowej, ponieważ wyższe koszty finansowania zmniejszają atrakcyjność aktywów wrażliwych na ryzyko i nieprzynoszących dochodu.

Szczególnie wysoki odczyt bazowego wskaźnika CPI mógłby mieć jeszcze większy wpływ, ponieważ sugerowałby, że presja inflacyjna wykracza poza niedawny gwałtowny wzrost cen energii.

Czy łagodniejszy raport mógłby uspokoić rynki?

Słabszy od oczekiwań odczyt wskaźnika CPI przyniósłby inwestorom pewną ulgę. Oznaki spowolnienia inflacji mogłyby częściowo odwrócić zaostrzenie warunków finansowych obserwowane w tym tygodniu i dać Rezerwie Federalnej większe pole manewru do pozostawienia stóp procentowych na niezmienionym poziomie.

Taki wynik mógłby osłabić dolara i rentowności obligacji skarbowych, jednocześnie wspierając akcje, metale szlachetne i kryptowaluty. Jednak skala reakcji zależałaby od tego, czy słabość ujawni się zarówno w przypadku inflacji ogółowej, jak i bazowej.

Podsumowanie

Piątkowy raport o wskaźniku CPI będzie kluczowym wydarzeniem rynkowym. Po silnym odczycie wskaźnika PPI, który umocnił oczekiwania dotyczące kolejnej podwyżki stóp procentowych, dane o inflacji konsumenckiej zadecydują, czy nastroje te się nasilą, czy osłabną.

W obliczu zbliżającego się wrześniowego posiedzenia Rezerwy Federalnej nawet niewielkie odchylenia od prognoz mogą wywołać nadzwyczajne reakcje rynkowe. Inwestorzy powinni przygotować się na zwiększoną zmienność, ponieważ rynki będą poszukiwać jasnych sygnałów dotyczących kolejnego kierunku polityki Fed.

Ostrzeżenie! Niniejszy materiał nie stanowi porady inwestycyjnej. Dane dotyczące wyników historycznych nie gwarantują przyszłych zwrotów. Inwestowanie w waluty obce może wpływać na zwroty z inwestycji ze względu na ich wahania. Każda transakcja na papierach wartościowych może skutkować zarówno zyskami, jak i stratami. Założenia i oczekiwania przedstawione w niniejszym materiale mają charakter wyłącznie szacunkowy, mogą być niedokładne i ulegać zmianom w zależności od aktualnej sytuacji gospodarczej. Oświadczenia te nie gwarantują przyszłych zwrotów.