Silný index cen výrobců (PPI) posiluje sázky na zvýšení sazeb Fedu: Odpočítávání do zveřejnění indexu spotřebitelských cen (CPI)

Trhy vstupují do posledního obchodního dne týdne v napjaté atmosféře poté, co index cen výrobců, který překonal očekávání, znovu vyvolal obavy, že Federální rezervní systém by mohl na svém zasedání o měnové politice ve dnech 15.–16. září zvýšit úrokové sazby.

Zpráva o PPI za srpen ukázala, že inflace ve velkoobchodu v USA zrychlila, protože válka v Íránu vyhnala ceny energií nahoru. Ceny výrobců vzrostly meziměsíčně o 0,4 % a meziročně o 5,4 %, což ještě více posílilo obavy, že rostoucí vstupní náklady by se nakonec mohly promítnout do spotřebitelských cen.

Investoři reagovali bleskově. Obchodníci zvýšili implikovanou pravděpodobnost zářijového zvýšení sazeb Fedu na přibližně 70 %, zatímco riziková aktiva a drahé kovy se dostaly pod prodejní tlak. Zpráva rovněž podpořila americký dolar a posílila očekávání, že úrokové sazby by mohly zůstat na vyšší úrovni déle.

CPI se stává rozhodujícím testem

Pozornost se nyní přesouvá na srpnový index spotřebitelských cen (CPI), jehož zveřejnění je naplánováno na pátek ve 12:30 UTC. Tato zpráva bude jedním z nejdůležitějších datových bodů pro Federální rezervní systém před rozhodnutím o měnové politice v příštím týdnu.

Předpokládá se, že celková inflace meziměsíčně vzroste o 0,4 % a meziročně o 3,4 %. Jádrový CPI – který nezahrnuje kolísavé ceny potravin a energií – by měl oproti červenci vzrůst o 0,2 %, což odpovídá nárůstu z předchozího měsíce.

Na ročním základě by se jádrová inflace měla zpomalit na 2,4 %, což by představovalo nejnižší hodnotu od března 2021. Takový výsledek by mohl uklidnit tvůrce měnové politiky, že základní cenové tlaky nadále slábnou, i když celková inflace poháněná cenami energií zůstává na vysoké úrovni.

Důsledky vyššího než očekávaného CPI

Inflace nad prognózou by posílila argumenty pro zářijové zvýšení sazeb a mohla by vyvolat další prudké přecenění na globálních trzích.

Americký dolar a výnosy státních dluhopisů by pravděpodobně posílily, jelikož by investoři zohledňovali přísnější měnovou politiku. Zároveň by akcie, zlato a bitcoin mohly čelit obnovenému prodejnímu tlaku, protože vyšší náklady na úvěry snižují atraktivitu aktiv citlivých na riziko a aktiv bez výnosu.

Zvláště silná hodnota jádrového CPI by mohla mít ještě větší dopad, protože by naznačovala, že inflační tlak přesahuje rámec nedávného prudkého nárůstu cen energií.

Mohla by mírnější zpráva uklidnit trhy?

Slabší než očekávaná hodnota CPI by investorům přinesla určitou úlevu. Důkazy o zpomalení inflace by mohly částečně zvrátit zúžení finančních podmínek z tohoto týdne a poskytnout Federálnímu rezervnímu systému větší prostor pro ponechání sazeb beze změny.

Takový výsledek by mohl tlačit na dolar a výnosy státních dluhopisů, zatímco by podpořil akcie, drahé kovy a kryptoměny. Rozsah reakce by však závisel na tom, zda se slabost projeví jak u celkové, tak u jádrové inflace.

Závěr

Páteční zpráva o CPI bude klíčovou událostí na trhu. Po silném výsledku indexu cen výrobců (PPI), který upevnil očekávání dalšího zvýšení sazeb, data o spotřebitelské inflaci určí, zda se tento sentiment zesílí, nebo naopak oslabí.

Vzhledem k blížícímu se zářijovému zasedání Federálního rezervního systému by i malé odchylky od prognóz mohly vyvolat nadměrné reakce trhu. Investoři by se měli připravit na zvýšenou volatilitu, protože trhy budou hledat jasné signály ohledně dalšího směřování měnové politiky Fedu.

Upozornění! Tento materiál není určen jako investiční poradenství. Údaje o minulých výnosech nezaručují budoucí výnosy. Investice do cizích měn mohou ovlivnit vaše výnosy v důsledku jejich kolísání. Jakákoli transakce s cennými papíry může vést jak k ziskům, tak ke ztrátám. Předpoklady a očekávání uvedené v tomto materiálu jsou pouze odhady, které nemusí být přesné a mohou se měnit v závislosti na aktuálních ekonomických podmínkách. Tyto prohlášení nezaručují budoucí výnosy.