L'indice des prix à la production (IPP) en forte hausse alimente les paris sur une hausse des taux de la Fed : compte à rebours avant la publication de l'IPC

Les marchés abordent la dernière séance de la semaine dans la nervosité, après qu’un indice des prix à la production (IPP) plus élevé que prévu a ravivé les craintes d’une hausse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale lors de sa réunion de politique monétaire des 15 et 16 septembre.

Le rapport sur l’IPP du mois d’août a montré que l’inflation des prix de gros aux États-Unis s’était accélérée, la guerre en Iran ayant entraîné une hausse des prix de l’énergie. Les prix à la production ont augmenté de 0,4 % en glissement mensuel et de 5,4 % en glissement annuel, alimentant les craintes que la hausse des coûts des intrants ne se répercute à terme sur les prix à la consommation.

Les investisseurs ont réagi rapidement. Les opérateurs ont relevé la probabilité implicite d’une hausse des taux de la Fed en septembre à environ 70 %, tandis que les actifs risqués et les métaux précieux ont subi des pressions à la vente. Ce rapport a également soutenu le dollar américain et renforcé les anticipations selon lesquelles les taux d’intérêt pourraient rester élevés plus longtemps.

L’IPC devient le test décisif

L’attention se porte désormais sur l’indice des prix à la consommation (IPC) du mois d’août, dont la publication est prévue vendredi à 12 h 30 UTC. Ce rapport constituera l’un des indicateurs les plus importants pour la Réserve fédérale avant sa décision de politique monétaire de la semaine prochaine.

L’inflation globale devrait augmenter de 0,4 % en glissement mensuel et de 3,4 % en glissement annuel. L’IPC sous-jacent — qui exclut les prix volatils des denrées alimentaires et de l’énergie — devrait progresser de 0,2 % par rapport à juillet, soit le même taux de hausse que le mois précédent.

En glissement annuel, l’inflation sous-jacente devrait ralentir à 2,4 %, ce qui représenterait son niveau le plus bas depuis mars 2021. Un tel résultat pourrait rassurer les décideurs politiques sur le fait que les pressions sous-jacentes sur les prix continuent de s’atténuer, même si l’inflation globale, tirée par l’énergie, reste élevée.

Conséquences d’un IPC plus élevé que prévu

Un chiffre d’inflation supérieur aux prévisions renforcerait les arguments en faveur d’une hausse des taux en septembre et pourrait déclencher une nouvelle vague de réévaluation brutale sur les marchés mondiaux.

Le dollar américain et les rendements des bons du Trésor devraient s’apprécier, les investisseurs anticipant un resserrement de la politique monétaire. Dans le même temps, les actions, l’or et le Bitcoin pourraient subir de nouvelles pressions à la vente, car la hausse des coûts d’emprunt réduit l’attrait des actifs sensibles au risque et non productifs de rendement.

Un indice IPC sous-jacent particulièrement élevé pourrait avoir un impact encore plus important, car il suggérerait que les pressions inflationnistes vont au-delà de la récente flambée des prix de l’énergie.

Un rapport plus modéré pourrait-il apaiser les marchés ?

Un IPC inférieur aux prévisions apporterait un certain soulagement aux investisseurs. Des signes d’un ralentissement de l’inflation pourraient inverser en partie le resserrement des conditions financières observé cette semaine et donner à la Réserve fédérale une plus grande marge de manœuvre pour maintenir ses taux inchangés.

Un tel résultat pourrait peser sur le dollar et les rendements des bons du Trésor, tout en soutenant les actions, les métaux précieux et les cryptomonnaies. Toutefois, l’ampleur de la réaction dépendrait du fait que ce ralentissement concerne à la fois l’inflation globale et l’inflation sous-jacente.

Conclusion

Le rapport sur l’IPC de vendredi s’annonce comme un événement décisif pour les marchés. Après la forte hausse de l’IPP qui a renforcé les anticipations d’une nouvelle hausse des taux, les données sur l’inflation des prix à la consommation détermineront si ce sentiment s’intensifie ou s’atténue.

À l’approche de la réunion de septembre de la Réserve fédérale, même des écarts mineurs par rapport aux prévisions pourraient provoquer des réactions disproportionnées des marchés. Les investisseurs doivent se préparer à une volatilité accrue, les marchés étant en quête de signaux clairs sur l’orientation future de la politique monétaire de la Fed.

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