Vysoký index cien výrobcov (PPI) posilňuje očakávania zvýšenia úrokových sadzieb Fedom: Odpočítavanie do zverejnenia indexu spotrebiteľských cien (CPI)

Trhy vstupujú do poslednej obchodnej seansy tohto týždňa v napätí, keďže index cien výrobcov, ktorý bol vyšší, než sa očakávalo, opäť vyvolal obavy, že Federálny rezervný systém by mohol na svojom zasadnutí o menovej politike 15. – 16. septembra zvýšiť úrokové sadzby.

Správa o PPI za august ukázala, že veľkoobchodná inflácia v USA zrýchlila, keďže vojna v Iráne vyhnala ceny energií nahor. Ceny výrobcov vzrástli medzimesačne o 0,4 % a medziročne o 5,4 %, čo ešte viac posilnilo obavy, že rastúce vstupné náklady by sa nakoniec mohli preniesť do spotrebiteľských cien.

Investori reagovali rýchlo. Obchodníci zvýšili implikovanú pravdepodobnosť septembrového zvýšenia sadzieb Fedu na približne 70 %, zatiaľ čo rizikové aktíva a drahé kovy sa dostali pod predajný tlak. Správa zároveň podporila americký dolár a posilnila očakávania, že úrokové sadzby by mohli zostať na vyššej úrovni dlhšie.

CPI sa stáva rozhodujúcim testom

Pozornosť sa teraz presúva na augustový index spotrebiteľských cien (CPI), ktorého zverejnenie je naplánované na piatok o 12:30 UTC. Táto správa bude jedným z najdôležitejších údajov pre Federálny rezervný systém pred rozhodnutím o menovej politike, ktoré sa uskutoční budúci týždeň.

Predpokladá sa, že celková inflácia medziročne vzrastie o 0,4 % a medziročne o 3,4 %. Jadrový CPI – ktorý nezahŕňa kolísavé ceny potravín a energie – by mal vzrásť o 0,2 % oproti júlu, čo zodpovedá nárastu z predchádzajúceho mesiaca.

Na ročnej báze by sa jadrová inflácia mala spomaliť na 2,4 %, čo by predstavovalo jej najnižšiu hodnotu od marca 2021. Takýto výsledok by mohol uistiť tvorcov menovej politiky, že základné cenové tlaky naďalej klesajú, aj keď celková inflácia poháňaná cenami energií zostáva na vysokej úrovni.

Dôsledky vyššieho než očakávaného CPI

Inflácia nad rámec prognóz by posilnila argumenty za septembrové zvýšenie úrokových sadzieb a mohla by vyvolať ďalšie prudké prehodnotenie cien na globálnych trhoch.

Americký dolár a výnosy štátnych dlhopisov by pravdepodobne vzrástli, keďže investori by zohľadnili reštriktívnejšiu menovú politiku. Zároveň by akcie, zlato a bitcoin mohli čeliť obnovenému predajnému tlaku, keďže vyššie náklady na úvery znižujú atraktívnosť aktív citlivých na riziko a aktív bez výnosu.

Obzvlášť silný výsledok jadrového indexu spotrebiteľských cien (CPI) by mohol mať ešte väčší dopad, pretože by naznačoval, že inflačný tlak presahuje rámec nedávneho prudkého nárastu cien energií.

Mohla by miernejšia správa upokojiť trhy?

Slabší než očakávaný výsledok indexu spotrebiteľských cien (CPI) by investorom priniesol určitú úľavu. Dôkazy o spomaľovaní inflácie by mohli čiastočne zvrátiť tohtotýždňové sprísnenie finančných podmienok a poskytnúť Federálnemu rezervnému systému väčší priestor na ponechanie sadzieb nezmenených.

Takýto výsledok by mohol tlačiť na dolár a výnosy štátnych dlhopisov, pričom by podporil akcie, drahé kovy a kryptomeny. Rozsah reakcie by však závisel od toho, či sa slabosť prejaví v celkovej aj jadrovej inflácii.

Záver

Piatková správa o CPI bude kľúčovou udalosťou na trhu. Po silných údajoch o PPI, ktoré upevnili očakávania ďalšieho zvýšenia úrokových sadzieb, údaje o spotrebiteľskej inflácii určia, či sa tento sentiment zintenzívni alebo ustúpi.

Vzhľadom na blížiace sa septembrové zasadnutie Federálneho rezervného systému by aj malé odchýlky od prognóz mohli vyvolať mimoriadne silné reakcie trhu. Investori by sa mali pripraviť na zvýšenú volatilitu, keďže trhy hľadajú jasné signály o ďalšom smerovaní menovej politiky Fedu.

Upozornenie! Tento materiál nie je určený ako investičná rada. Údaje o minulých výnosoch nezaručujú budúce výnosy. Investovanie do cudzích mien môže ovplyvniť vaše výnosy v dôsledku ich kolísania. Akákoľvek transakcia s cennými papiermi môže viesť k ziskom aj stratám. Predpoklady a očakávania uvedené v tomto materiáli sú iba odhadmi, ktoré nemusia byť presné a môžu sa meniť v závislosti od aktuálnych ekonomických podmienok. Tieto vyhlásenia nezaručujú budúce výnosy.