Markederne indledte den hektiske makroøkonomiske uge med en forsigtig stemning

De globale markeder indledte en uge med mange økonomiske nøgletal i en forsigtig stemning. Oliepriserne steg på baggrund af svindende håb om en aftale på kort sigt mellem USA og Iran, mens højere obligationsrenter og forventninger om yderligere stramninger fra Federal Reserve udøvede et nedadgående pres på ædle metaller. De globale aktier oplevede et beskedent fald, selvom virkningen varierede fra region til region.

Usikkerheden omkring Hormuz sætter olie i fokus igen

Ifølge Reuters afviste præsident Donald Trump i weekenden et iransk forslag om at genåbne Hormuzstrædet, men antydede, at forhandlingerne ville fortsætte i denne uge. Iran havde tilbudt at genoptage skibsfarten i Den Persiske Golf, hvis USA lempede det militære pres og ophævede sin blokade af iranske havne. Uoverensstemmelsen mellem disse holdninger har skabt usikkerhed blandt handelsaktørerne om, hvornår energistrømmene gennem strædet vil stabilisere sig.

Ædelmetaller falder på baggrund af stigende renteforventninger

På trods af geopolitisk usikkerhed blev der solgt ud af ædelmetaller. Spotguld faldt 2,7 % til 4.171,85 dollar pr. ounce og dykkede dermed under 4.200-dollar-mærket, mens spotsølv faldt 4,3 % til 61,51 dollar pr. ounce og dermed faldt under 62 dollar.

Dette fald understreger den modstridende dynamik for guldinvestorer: Geopolitiske konflikter og bekymringer om inflation understøtter typisk efterspørgslen efter guldbarrer, men stigende renter øger attraktiviteten af rentebærende aktiver i forhold til guld, som ikke giver nogen indtægt. Mandag så det ud til, at højere amerikanske renter og forventninger om yderligere stramninger fra Federal Reserve vejede tungere end den støtte, der kom fra de geopolitiske spændinger.

Vigtige makroøkonomiske data i vente

Fremadrettet er denne uge fyldt med vigtige økonomiske indikatorer, der vil sætte den nuværende markedsholdning på prøve. Onsdag markerer det første væsentlige volatilitetspunkt med offentliggørelsen af data for personlige indkomster og udgifter, herunder PCE-prisindeksene, samt det endelige skøn for BNP i andet kvartal. Fredagens rapport om beskæftigelsen, arbejdsløshedsprocenten og lønvæksttallene vil give indsigt i, om efterspørgslen efter arbejdskraft er ved at aftage efter jobvæksten på 162.000 i august.

Den samlede effekt af disse offentliggørelser vil have større indflydelse end noget enkelt tal. Vedvarende inflation kombineret med robust ansættelsesvækst kan forstærke forventningerne om højere renter og opretholde et opadgående pres på renterne. Omvendt kan en svagere inflation og en langsommere jobvækst lette dette pres, hvilket potentielt kan komme guld- og aktiemarkederne til gode. En markant forværring af beskæftigelsessituationen kan dog vække bekymringer om væksten, selvom den mindsker forventningerne om yderligere pengepolitisk stramning. Disse scenarier er mulige markedsreaktioner, ikke prognoser.

Foreløbig er olie fortsat det afgørende bindeled mellem geopolitiske udviklinger og pengepolitikken. Begivenheder omkring Hormuzstrædet kan ændre inflationsudsigterne forud for onsdagens tal og dermed påvirke, hvordan investorer fortolker efterfølgende økonomiske nøgletal.

Advarsel! Dette materiale er ikke ment som investeringsrådgivning. Historiske afkastdata er ingen garanti for fremtidige afkast. Investering i udenlandske valutaer kan påvirke dit afkast på grund af kursudsving. Enhver handel med værdipapirer kan medføre både gevinster og tab. De antagelser og forventninger, der fremgår af dette materiale, er kun skøn, som muligvis ikke er nøjagtige og kan ændre sig afhængigt af de aktuelle økonomiske forhold. Disse udsagn garanterer ikke fremtidige afkast.