在宏观经济消息密集的一周伊始，市场表现得较为谨慎

霍尔木兹海峡局势的不确定性使原油再度成为焦点

据路透社报道，唐纳德·特朗普总统上周末拒绝了伊朗关于重开霍尔木兹海峡的提议，但表示本周将继续进行谈判。 伊朗曾提议，如果美国减轻军事压力并解除对伊朗港口的封锁，将恢复海湾地区的航运。双方立场的分歧使得交易员对霍尔木兹海峡的能源运输何时能恢复稳定感到不确定。

利率预期升温，贵金属价格下跌

尽管存在地缘政治不确定性，贵金属仍出现抛售。 现货黄金下跌2.7%，至每盎司4,171.85美元，跌破4,200美元关口；现货白银下跌4.3%，至每盎司61.51美元，跌破62美元。

此次下跌凸显了黄金投资者面临的矛盾局面：地缘政治冲突和通胀担忧通常会支撑实物黄金需求，但利率上升会提高收益型资产的吸引力，而黄金则无法提供收益。 周一，美国国债收益率走高以及市场对美联储进一步收紧政策的预期，似乎盖过了地缘政治紧张局势带来的支撑作用。

即将公布的关键宏观经济数据

展望未来，本周将发布大量关键经济指标，这些数据将考验当前的市场走势。 周三将迎来首个重要波动点，届时将发布个人收入和支出数据（包括个人消费支出（PCE）价格指数），以及第二季度国内生产总值（GDP）的终值。周五的非农就业报告、失业率和工资增长数据将揭示，继8月新增就业16.2万人后，劳动力需求是否正在降温。

这些数据的综合影响将比任何单一数据更为显著。持续的通胀加上强劲的就业增长，可能会强化市场对加息的预期，并维持收益率的上行压力。反之，通胀放缓和就业增长放缓则可能缓解这种压力，从而可能利好黄金和股市。 然而，就业形势的显著恶化可能会引发对经济增长的担忧，即使这会降低市场对进一步货币紧缩的预期。这些情景仅代表市场可能的反应，而非预测。

目前，原油仍是地缘政治局势与货币政策之间的关键纽带。 霍尔木兹海峡周边的局势可能在周三数据公布前改变通胀前景，从而影响投资者对后续经济数据的解读。

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