Guld holder sig over 4.100 dollar, da svagere amerikanske beskæftigelsestal understøtter opsvinget

Guld forsøger at genvinde niveauet over 4.100 dollar, da svagere amerikanske beskæftigelsestal dæmper forventningerne om en umiddelbar rentestigning fra Federal Reserve. Opsvinget er stadig skrøbeligt; dog truer dollarens styrke og fornyet opadgående pres på statsobligationsrenterne med at begrænse stigningerne.

Det centrale spørgsmål er, om en langsommere ansættelsesvækst vil føre til en vedvarende lempelse af de finansielle vilkår. En lavere sandsynlighed for en rentestigning i oktober understøtter guldprisen, men et varigt opsving vil kræve bekræftelse fra økonomiske data, renter og kursudviklingen.

Svagere beskæftigelsestal styrker argumentet for forsigtighed fra Fed

Beskæftigelsesrapporten for september, der blev offentliggjort af Bureau of Labor Statistics den 2. oktober, viste en vækst i antallet af beskæftigede uden for landbruget på 29.000. Stigningen i august blev revideret til 133.000, mens tallet for juli blev revideret til et fald på 10.000. Samlet set reducerede disse revisioner den tidligere rapporterede beskæftigelsesvækst med 60.000 job. Arbejdsløsheden steg svagt fra 4,1 % til 4,2 %.

Tallene styrker argumenterne for en forsigtig tilgang fra Fed. En langsommere ansættelsesvækst kan mindske presset for yderligere stramninger, mens en moderat lønvækst kan lette et af inflationspressets kilder.

For guld er denne baggrund gunstig – men dens indvirkning vil afhænge af, om de politiske forventninger fører til lavere renter og en svagere dollar.

Renterne på statsobligationer og dollaren er fortsat afgørende

Obligationsmarkedets reaktion komplicerer en entydig positiv fortolkning af beskæftigelsesrapporten. Renterne på statsobligationer faldt indledningsvis efter fredagens offentliggørelse, men steg derefter igen, da salget genoptog.

Dollars styrke udgør en yderligere hindring, da den gør guld dyrere for købere, der bruger andre valutaer. Et vedvarende fald i dollaren og de reale renter ville skabe et mere gunstigt bagland for guld. Fornyet styrke i begge dele ville gøre det sværere for opsvinget at få fart.

Fed-referatet i fokus

Onsdagens offentliggørelse af FOMC-referatet fra september er en af ugens vigtigste politiske katalysatorer. Investorerne vil undersøge, hvordan embedsmændene afvejede inflationsbekymringerne mod de nye risici på arbejdsmarkedet, og om de hawkiske afvigende meninger afspejlede en fast støtte til en strammere politik.

Referatet kan afklare, hvilke betingelser beslutningstagerne anså for nødvendige for endnu en rentestigning. Tegn på større bekymring for arbejdsmarkedet vil understøtte argumentet for forsigtighed, mens en fortsat vægt på inflationsrisici kan holde forventningerne om yderligere stramninger i live.

ISM-PMI for servicesektoren vil sætte fortællingen om afmatning på prøve

Det amerikanske ISM-PMI for servicesektoren for september vil udgøre endnu en test af fortællingen om økonomisk afmatning. Ud over det overordnede tal vil indeksene for beskæftigelse, nye ordrer og priser hjælpe investorerne med at vurdere, om en svagere vækst i beskæftigelsen signalerer en bredere afkøling.

En svagere aktivitet og et aftagende prispres vil styrke argumenterne for, at Fed bør udvise forsigtighed. En robust efterspørgsel og høje priser kan dog opretholde forventningerne om yderligere stramninger og begrænse guldets opsving.

Udsigter for XAU/USD: 4.100 dollar er ankerpunktet for genopretningsscenariet

Så længe guld holder sig over 4.100 dollar, peger de tekniske forhold på en potentiel genopretning mod 4.180 dollar. Et vedvarende gennembrud over denne modstand vil sætte fokus på 4.230 $, efterfulgt af 4.260 $. At holde sig over 4.180 $ efter et gennembrud vil give en stærkere bekræftelse end en kortvarig intradag-bevægelse.

Gentagne afvisninger ved 4.180 $ ville tyde på, at opsvinget fortsat er en midlertidig genopretning inden for et bredere fald.

På nedsiden vil et vedvarende brud under 4.100 $ flytte opmærksomheden mod 4.060 $. Et tab af dette niveau vil yderligere svække den bullish konstellation og åbne op for 4.000 $.

Et vedvarende opsving skal stadig bekræftes

Svagere ansættelsestal har forbedret de kortsigtede udsigter for guld ved at mindske forventningerne om en umiddelbar rentestigning. Yderligere stigninger vil dog afhænge af bekræftelse fra både de fundamentale forhold og markedets adfærd.

Forsvaret af 4.100 dollar holder opsvingsscenariet intakt. Lavere realrenter, en svagere dollar og tegn på afkøling i aktiviteten uden fornyet inflationspres vil styrke det. Vedvarende rentetryk eller et fald under 4.100 dollar vil gøre guld sårbart over for endnu et fald.

Advarsel! Dette materiale er ikke ment som investeringsrådgivning. Historiske afkastdata er ingen garanti for fremtidige afkast. Investering i udenlandske valutaer kan påvirke dit afkast på grund af kursudsving. Enhver handel med værdipapirer kan medføre både gevinster og tab. De antagelser og forventninger, der fremgår af dette materiale, er kun skøn, som muligvis ikke er nøjagtige og kan ændre sig afhængigt af de aktuelle økonomiske forhold. Disse udsagn garanterer ikke fremtidige afkast.