L'oro si mantiene sopra i 4.100 dollari mentre i dati sull'occupazione negli Stati Uniti, meno positivi del previsto, sostengono la ripresa

L’oro sta tentando di risalire sopra i 4.100 dollari, poiché i dati più deboli sull’occupazione negli Stati Uniti smorzano le aspettative di un immediato aumento dei tassi da parte della Federal Reserve. Il rimbalzo rimane fragile; tuttavia, la forza del dollaro e le rinnovate pressioni al rialzo sui rendimenti dei titoli del Tesoro minacciano di limitare i guadagni.

La domanda chiave è se il rallentamento delle assunzioni porterà a un allentamento duraturo delle condizioni finanziarie. Una minore probabilità di un rialzo dei tassi a ottobre sostiene il prezzo dell’oro, ma una ripresa duratura richiederà conferma da parte dei dati economici, dei rendimenti e dell’andamento dei prezzi.

I dati sull’occupazione più deboli rafforzano le ragioni a favore della cautela della Fed

Il rapporto sull’occupazione di settembre, pubblicato dal Bureau of Labor Statistics il 2 ottobre, ha mostrato una crescita dei posti di lavoro non agricoli pari a 29.000. L’incremento di agosto è stato rivisto a 133.000, mentre il dato di luglio è stato rivisto a un calo di 10.000. Nel complesso, tali revisioni hanno ridotto la crescita dell’occupazione precedentemente riportata di 60.000 posti di lavoro. Il tasso di disoccupazione è salito leggermente dal 4,1% al 4,2%.

Questi dati rafforzano le ragioni a favore di un approccio cauto da parte della Fed. Il rallentamento delle assunzioni potrebbe ridurre l’urgenza di un ulteriore inasprimento monetario, mentre una crescita salariale moderata potrebbe attenuare una delle fonti di pressione inflazionistica.

Per l’oro, questo contesto è favorevole, ma il suo impatto dipenderà dal fatto che le aspettative di politica monetaria si traducano in rendimenti più bassi e in un dollaro più debole.

I rendimenti dei titoli del Tesoro e il dollaro rimangono fattori chiave

La reazione del mercato obbligazionario complica una lettura semplicemente rialzista del rapporto sull’occupazione. I rendimenti dei titoli del Tesoro sono inizialmente scesi dopo la pubblicazione di venerdì, per poi risalire con la ripresa delle vendite.

La forza del dollaro rappresenta un altro ostacolo, rendendo l’oro più costoso per gli acquirenti che utilizzano altre valute. Un calo sostenuto del dollaro e dei rendimenti reali fornirebbe un contesto più favorevole per l’oro. Un rinnovato rafforzamento di entrambi renderebbe più difficile per la ripresa acquisire slancio.

I verbali della Fed al centro dell’attenzione

La pubblicazione di mercoledì dei verbali del FOMC di settembre rappresenta un catalizzatore chiave per la politica monetaria di questa settimana. Gli investitori valuteranno in che modo i funzionari abbiano bilanciato le preoccupazioni sull’inflazione con i rischi emergenti sul fronte dell’occupazione e se le opinioni dissenzienti di orientamento restrittivo abbiano rispecchiato un fermo sostegno a una politica più restrittiva.

I verbali potrebbero chiarire le condizioni che i responsabili politici hanno ritenuto necessarie per un altro aumento dei tassi. Segnali di maggiore preoccupazione per il mercato del lavoro sosterrebbero la necessità di cautela, mentre una continua enfasi sui rischi di inflazione potrebbe mantenere vive le aspettative di un ulteriore inasprimento.

Il PMI dei servizi ISM metterà alla prova la tesi del rallentamento

Il PMI dei servizi ISM statunitense di settembre costituirà un’ulteriore verifica della tesi del rallentamento economico. Al di là del dato complessivo, gli indici relativi all’occupazione, ai nuovi ordini e ai prezzi aiuteranno gli investitori a valutare se una crescita più debole dell’occupazione segnali un raffreddamento più ampio dell’economia.

Un’attività più debole e un allentamento della pressione sui prezzi rafforzerebbero le ragioni a favore della cautela della Fed. Una domanda resiliente e prezzi elevati, tuttavia, potrebbero sostenere le aspettative di un ulteriore inasprimento e limitare la ripresa dell’oro.

Prospettive XAU/USD: i 4.100 $ sono il punto di riferimento dello scenario di ripresa

Finché l’oro si mantiene al di sopra dei 4.100 $, il quadro tecnico indica una potenziale ripresa verso i 4.180 $. Una rottura sostenuta al di sopra di tale resistenza porterebbe l’attenzione sui 4.230 $, seguiti dai 4.260 $. Il mantenimento al di sopra dei 4.180 $ dopo una rottura offrirebbe una conferma più forte rispetto a un breve movimento intraday.

Un ripetuto rifiuto a 4.180 $ suggerirebbe che il rimbalzo rimanga una ripresa temporanea all’interno di un calo più ampio.

Sul fronte ribassista, una rottura sostenuta al di sotto dei 4.100 dollari sposterebbe l’attenzione sui 4.060 dollari. Una perdita di tale livello indebolirebbe ulteriormente la configurazione rialzista ed esporrebbe il prezzo ai 4.000 dollari.

Una ripresa sostenuta necessita ancora di conferma

Il rallentamento delle assunzioni ha migliorato il contesto a breve termine per l’oro, riducendo le aspettative di un immediato aumento dei tassi. Ulteriori rialzi, tuttavia, dipenderanno dalla conferma sia dei fondamentali che dell’andamento del mercato.

La difesa dei 4.100 dollari mantiene intatto lo scenario di ripresa. Rendimenti reali più bassi, un dollaro più debole e segnali di rallentamento dell’attività economica senza nuove pressioni inflazionistiche lo rafforzerebbero. Una pressione persistente sui rendimenti o una rottura al ribasso sotto i 4.100 dollari renderebbe l’oro vulnerabile a un altro calo.

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