Cena zlata sa drží nad hranicou 4 100 USD, keďže slabšie údaje o zamestnanosti v USA podporujú oživenie

Cena zlata sa snaží opäť vystúpiť nad hranicu 4 100 USD, keďže slabšie údaje o zamestnanosti v USA zmierňujú očakávania týkajúce sa bezprostredného zvýšenia úrokových sadzieb Federálnym rezervným systémom. Oživenie zostáva krehké; silný dolár a obnovený tlak na rast výnosov štátnych dlhopisov však hrozí, že obmedzia zisky.

Kľúčovou otázkou je, či spomalenie náboru nových zamestnancov povedie k trvalému uvoľneniu finančných podmienok. Nižšia pravdepodobnosť zvýšenia úrokových sadzieb v októbri podporuje cenu zlata, avšak trvalé zotavenie si bude vyžadovať potvrdenie zo strany ekonomických údajov, výnosov a cenového vývoja.

Slabšie údaje o zamestnanosti posilňujú argumenty v prospech opatrnosti Fedu

Správa o zamestnanosti za september, ktorú 2. októbra zverejnil Úrad pre štatistiku práce, ukázala nárast počtu pracovných miest mimo poľnohospodárstva o 29 000. Augustový nárast bol revidovaný na 133 000, zatiaľ čo júlový údaj bol revidovaný na pokles o 10 000. Spolu tieto revízie znížili predtým uvádzaný rast zamestnanosti o 60 000 pracovných miest. Miera nezamestnanosti sa mierne zvýšila zo 4,1 % na 4,2 %.

Tieto údaje posilňujú argumenty v prospech opatrného prístupu Fedu. Spomalenie náboru môže znížiť naliehavosť ďalšieho sprísňovania menovej politiky, zatiaľ čo mierny rast miezd by mohol zmierniť jeden zo zdrojov inflačného tlaku.

Pre zlato je tento kontext priaznivý – jeho vplyv však bude závisieť od toho, či sa očakávania týkajúce sa menovej politiky prejavia v nižších výnosoch a oslabení dolára.

Výnosy štátnych dlhopisov a dolár zostávajú kľúčové

Reakcia trhu s dlhopismi komplikuje jednoznačné optimistické vnímanie správy o zamestnanosti. Výnosy štátnych dlhopisov spočiatku po piatkovom zverejnení klesli, potom však opäť vzrástli, keď sa obnovil predaj.

Silný dolár predstavuje ďalšiu prekážku, keďže zdražuje zlato pre kupujúcich používajúcich iné meny. Trvalý pokles dolára a reálnych výnosov by vytvoril priaznivejšie prostredie pre zlato. Obnovená sila oboch faktorov by však sťažila nabratie tempa oživenia.

Zápisnica Fedu v centre pozornosti

Stredajšie zverejnenie zápisnice zo septembrového zasadnutia FOMC je kľúčovým katalyzátorom menovej politiky v tomto týždni. Investori budú skúmať, ako predstavitelia vyvážili obavy z inflácie voči vznikajúcim rizikám v oblasti zamestnanosti a či jastrabie nesúhlasné stanoviská odzrkadľovali pevnú podporu pre prísnejšiu menovú politiku.

Zápisnica by mohla objasniť podmienky, ktoré tvorcovia menovej politiky považovali za nevyhnutné pre ďalšie zvýšenie úrokových sadzieb. Dôkazy o väčších obavách týkajúcich sa trhu práce by podporili argumenty za opatrnosť, zatiaľ čo pokračujúci dôraz na inflačné riziká by mohol udržať očakávania ďalšieho sprísňovania menovej politiky nažive.

PMI v sektore služieb podľa ISM preverí teóriu o spomalení rastu

Septembrový index PMI v sektore služieb podľa ISM v USA bude ďalším testom teórie o spomalení hospodárskeho rastu. Okrem celkového výsledku pomôžu investorom pri posudzovaní, či slabší rast zamestnanosti signalizuje širšie ochladenie, aj indexy zamestnanosti, nových objednávok a cien.

Slabšia aktivita a zmierňujúci sa cenový tlak by posilnili argumenty v prospech opatrnosti Fedu. Odolný dopyt a zvýšené ceny by však mohli udržať očakávania ďalšieho sprísňovania menovej politiky a obmedziť oživenie ceny zlata.

Výhľad XAU/USD: Hranica 4 100 USD je základom scenára oživenia

Pokiaľ sa cena zlata udrží nad hranicou 4 100 USD, technický rámec naznačuje potenciálne oživenie smerom k úrovni 4 180 USD. Trvalé prelomenie tejto úrovne odporu by do popredia dostalo úroveň 4 230 USD, po ktorej by nasledovala úroveň 4 260 USD. Udržiavanie sa nad úrovňou 4 180 USD po prelomení by poskytlo silnejšie potvrdenie než krátkodobý intradenný pohyb.

Opakované odmietnutie na úrovni 4 180 USD by naznačovalo, že oživenie zostáva len dočasným zotavením v rámci širšieho poklesu.

Na strane poklesu by trvalé prelomenie pod hranicu 4 100 USD presunulo pozornosť na úroveň 4 060 USD. Prekonanie tejto úrovne by ďalej oslabilo býčie nastavenie a otvorilo by cestu k úrovni 4 000 USD.

Trvalé oživenie si stále vyžaduje potvrdenie

Slabší rast zamestnanosti zlepšil krátkodobé vyhliadky zlata tým, že znížil očakávania okamžitého zvýšenia úrokových sadzieb. Ďalšie zisky však budú závisieť od potvrdenia zo strany fundamentálnych faktorov aj správania trhu.

Udržiavanie úrovne 4 100 USD zachováva scenár oživenia. Nižšie reálne výnosy, slabší dolár a dôkazy o ochladzovaní ekonomickej aktivity bez obnoveného inflačného tlaku by ho posilnili. Pretrvávajúci tlak na výnosy alebo prelomenie úrovne 4 100 USD by vystavilo zlato riziku ďalšieho poklesu.

Upozornenie! Tento materiál nie je určený ako investičné poradenstvo. Údaje o minulých výnosoch nezaručujú budúce výnosy. Investovanie do cudzích mien môže ovplyvniť vaše výnosy v dôsledku ich kolísania. Akákoľvek transakcia s cennými papiermi môže viesť k ziskom aj stratám. Predpoklady a očakávania uvedené v tomto materiáli sú iba odhadmi, ktoré nemusia byť presné a môžu sa meniť v závislosti od aktuálnych ekonomických podmienok. Tieto vyhlásenia nezaručujú budúce výnosy.