Cena zlata se drží nad hranicí 4 100 dolarů, protože slabší údaje o zaměstnanosti v USA podporují oživení

Cena zlata se snaží vzpamatovat a dostat se nad hranici 4 100 USD, protože slabší údaje o zaměstnanosti v USA tlumí očekávání okamžitého zvýšení úrokových sazeb Federálním rezervním systémem. Oživení je však stále křehké; silný dolar a obnovený tlak na růst výnosů státních dluhopisů však hrozí, že zisky budou omezené.

Klíčovou otázkou je, zda pomalejší tempo náboru nových zaměstnanců povede k trvalému uvolnění finančních podmínek. Nižší pravděpodobnost říjnového zvýšení úrokových sazeb podporuje cenu zlata, avšak trvalé oživení bude vyžadovat potvrzení ze strany ekonomických údajů, výnosů a cenového vývoje.

Slabší údaje o zaměstnanosti posilují argumenty pro opatrný přístup Fedu

Zpráva o zaměstnanosti za září, zveřejněná Úřadem pro statistiku práce (Bureau of Labor Statistics) 2. října, vykázala nárůst počtu pracovních míst mimo zemědělství o 29 000. Srpnový nárůst byl revidován na 133 000, zatímco červencový údaj byl revidován na pokles o 10 000. Tyto revize dohromady snížily dříve oznámený růst zaměstnanosti o 60 000 pracovních míst. Míra nezaměstnanosti mírně vzrostla ze 4,1 % na 4,2 %.

Tyto údaje posilují argumenty pro opatrný přístup Fedu. Pomalejší tempo najímání nových zaměstnanců může snížit naléhavost dalšího zpřísňování měnové politiky, zatímco mírný růst mezd by mohl zmírnit jeden ze zdrojů inflačního tlaku.

Pro zlato je tento kontext příznivý – jeho dopad však bude záviset na tom, zda se očekávání ohledně měnové politiky promítnou do nižších výnosů a slabšího dolaru.

Výnosy státních dluhopisů a dolar zůstávají klíčové

Reakce dluhopisového trhu komplikuje jednoznačně optimistický výklad zprávy o zaměstnanosti. Výnosy státních dluhopisů po pátečním zveřejnění nejprve klesly, poté však opět vzrostly, když se obnovil prodej.

Síla dolaru představuje další překážku, protože zlato je pro kupující používající jiné měny dražší. Trvalý pokles dolaru a reálných výnosů by pro zlato vytvořil příznivější prostředí. Obnovená síla obou faktorů by ztížila nabytí dynamiky oživení.

Zápis z jednání Fedu v centru pozornosti

Středeční zveřejnění záznamu ze zářijového zasedání FOMC je klíčovým katalyzátorem měnové politiky tohoto týdne. Investoři budou zkoumat, jak představitelé vyvážili obavy z inflace s nově se objevujícími riziky na trhu práce a zda jestřábí nesouhlasné názory odrážely pevnou podporu pro přísnější měnovou politiku.

Zápis by mohl objasnit podmínky, které tvůrci měnové politiky považovali za nezbytné pro další zvýšení sazeb. Důkazy o větší obavě ohledně trhu práce by podporovaly argumenty pro opatrnost, zatímco pokračující důraz na inflační rizika by mohl udržet při životě očekávání dalšího zpřísňování.

PMI ISM pro sektor služeb prověří tezi o zpomalení

Zářijový americký PMI ISM pro sektor služeb bude dalším testem teze o ekonomickém zpomalení. Kromě celkové hodnoty pomohou investorům při posouzení, zda slabší růst počtu pracovních míst signalizuje širší ochlazení, také indexy zaměstnanosti, nových objednávek a cen.

Slabší aktivita a zmírňující se cenový tlak by posílily argumenty pro opatrnost Fedu. Odolná poptávka a zvýšené ceny by však mohly udržet očekávání dalšího zpřísňování měnové politiky a omezit oživení ceny zlata.

Výhled XAU/USD: Hranice 4 100 USD je základem scénáře oživení

Dokud se zlato udrží nad hranicí 4 100 USD, technický rámec naznačuje potenciální oživení směrem k 4 180 USD. Trvalé prolomení této rezistence by posunulo pozornost na úroveň 4 230 USD, následovanou úrovní 4 260 USD. Udržení se nad hranicí 4 180 USD po prolomení by představovalo silnější potvrzení než krátkodobý intradenní pohyb.

Opakované odmítnutí na úrovni 4 180 USD by naznačovalo, že se jedná o dočasné oživení v rámci širšího poklesu.

Na straně poklesu by trvalý průlom pod úroveň 4 100 USD přesunul pozornost na úroveň 4 060 USD. Ztráta této úrovně by dále oslabila býčí scénář a otevřela cestu k úrovni 4 000 USD.

Trvalé oživení stále vyžaduje potvrzení

Slabší nábor nových zaměstnanců zlepšil krátkodobé vyhlídky zlata tím, že snížil očekávání okamžitého zvýšení úrokových sazeb. Další zisky však budou záviset na potvrzení jak ze strany fundamentálních faktorů, tak chování trhu.

Udržení úrovně 4 100 USD zachovává scénář oživení neporušený. Nižší reálné výnosy, slabší dolar a známky ochlazování ekonomické aktivity bez obnoveného inflačního tlaku by jej posílily. Přetrvávající tlak na výnosy nebo prolomení hranice 4 100 USD by vystavilo zlato riziku dalšího poklesu.

Upozornění! Tento materiál není určen jako investiční poradenství. Údaje o minulých výnosech nezaručují budoucí výnosy. Investice do cizích měn mohou ovlivnit vaše výnosy v důsledku jejich kolísání. Jakákoli transakce s cennými papíry může vést jak k ziskům, tak ke ztrátám. Předpoklady a očekávání uvedené v tomto materiálu jsou pouze odhady, které nemusí být přesné a mohou se měnit v závislosti na aktuálních ekonomických podmínkách. Tyto prohlášení nezaručují budoucí výnosy.