Cena złota utrzymuje się powyżej 4 100 dolarów, a słabsze dane o zatrudnieniu w USA sprzyjają ożywieniu gospodarczemu

Cena złota próbuje powrócić powyżej poziomu 4 100 USD, ponieważ słabsze dane o zatrudnieniu w USA łagodzą oczekiwania dotyczące natychmiastowej podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. Odbicie pozostaje jednak kruche; silny dolar i ponowna presja na wzrost rentowności obligacji skarbowych mogą ograniczyć wzrosty.

Kluczową kwestią jest to, czy spowolnienie tempa zatrudnienia doprowadzi do trwałego złagodzenia warunków finansowych. Mniejsze prawdopodobieństwo podwyżki stóp w październiku sprzyja cenom złota, ale trwałe ożywienie będzie wymagało potwierdzenia ze strony danych ekonomicznych, rentowności i zmian cen.

Słabsze dane o zatrudnieniu wzmacniają argumenty przemawiające za ostrożnością Fed

Wrzesieński raport o zatrudnieniu, opublikowany przez Biuro Statystyki Pracy 2 października, wykazał wzrost liczby miejsc pracy poza rolnictwem o 29 000. Wzrost z sierpnia został skorygowany do 133 000, natomiast dane za lipiec skorygowano do spadku o 10 000. Łącznie korekty te zmniejszyły wcześniej zgłoszony wzrost zatrudnienia o 60 000 miejsc pracy. Stopa bezrobocia nieznacznie wzrosła z 4,1% do 4,2%.

Dane te wzmacniają argumenty przemawiające za ostrożnym podejściem Fed. Wolniejsze tempo zatrudniania może zmniejszyć pilną potrzebę dalszego zacieśniania polityki pieniężnej, a umiarkowany wzrost płac mógłby złagodzić jedno ze źródeł presji inflacyjnej.

Dla złota takie tło jest sprzyjające — jednak jego wpływ będzie zależał od tego, czy oczekiwania dotyczące polityki pieniężnej przełożą się na niższe rentowności i słabszy dolar.

Kluczowe znaczenie mają rentowności obligacji skarbowych i kurs dolara

Reakcja rynku obligacji komplikuje jednoznaczną, optymistyczną interpretację raportu o zatrudnieniu. Rentowności obligacji skarbowych początkowo spadły po piątkowej publikacji, a następnie wzrosły w miarę wznowienia wyprzedaży.

Siła dolara stanowi kolejną przeszkodę, sprawiając, że złoto staje się droższe dla nabywców posługujących się innymi walutami. Trwały spadek wartości dolara i realnych rentowności zapewniłby bardziej sprzyjające warunki dla złota. Ponowne umocnienie się obu tych czynników utrudniłoby nabranie tempa przez ożywienie gospodarcze.

Protokół Fed w centrum uwagi

Opublikowany w środę protokół z wrześniowego posiedzenia FOMC jest kluczowym czynnikiem wpływającym na politykę pieniężną w tym tygodniu. Inwestorzy będą analizować, w jaki sposób przedstawiciele Fed zrównoważyli obawy inflacyjne z pojawiającymi się zagrożeniami dla rynku pracy oraz czy jastrzębie głosy mniejszości odzwierciedlały zdecydowane poparcie dla zaostrzenia polityki pieniężnej.

Protokół może wyjaśnić, jakie warunki decydenci uznali za niezbędne do kolejnej podwyżki stóp procentowych. Oznaki większego zaniepokojenia sytuacją na rynku pracy przemawiałyby za ostrożnością, podczas gdy dalsze podkreślanie ryzyka inflacyjnego mogłoby podtrzymać oczekiwania dotyczące dalszego zacieśniania polityki pieniężnej.

Wskaźnik ISM dla sektora usług przetestuje tezę o spowolnieniu gospodarczym

Wrześniowy wskaźnik ISM dla sektora usług w USA będzie kolejnym sprawdzianem dla tezy o spowolnieniu gospodarczym. Poza ogólnym odczytem wskaźniki dotyczące zatrudnienia, nowych zamówień i cen pomogą inwestorom ocenić, czy słabszy wzrost zatrudnienia sygnalizuje szersze spowolnienie.

Słabsza aktywność gospodarcza i zmniejszająca się presja cenowa wzmocniłyby argumenty przemawiające za ostrożnością Fed. Trwały popyt i wysokie ceny mogłyby jednak podtrzymać oczekiwania dotyczące dalszego zacieśniania polityki pieniężnej i ograniczyć odbicie cen złota.

Prognoza dla XAU/USD: poziom 4 100 USD stanowi podstawę scenariusza odbicia

Dopóki cena złota utrzyma się powyżej 4 100 USD, sytuacja techniczna wskazuje na potencjalne odbicie w kierunku 4 180 USD. Trwałe przebicie tego oporu skierowałoby uwagę na poziom 4 230 USD, a następnie 4 260 USD. Utrzymanie się powyżej 4 180 USD po przebiciu oporu stanowiłoby silniejsze potwierdzenie niż krótkotrwały ruch w ciągu dnia.

Powtarzające się odrzucenie poziomu 4 180 USD sugerowałoby, że odbicie pozostaje tymczasowym ożywieniem w ramach szerszego trendu spadkowego.

Po stronie spadkowej trwałe przebicie poniżej poziomu 4 100 USD skierowałoby uwagę na poziom 4 060 USD. Utrata tego poziomu jeszcze bardziej osłabiłaby byczą konfigurację i otworzyłaby drogę do poziomu 4 000 USD.

Trwałe odbicie nadal wymaga potwierdzenia

Słabsze dane o zatrudnieniu poprawiły krótkoterminowe perspektywy dla złota, zmniejszając oczekiwania dotyczące natychmiastowej podwyżki stóp procentowych. Dalsze wzrosty będą jednak zależały od potwierdzenia zarówno przez czynniki fundamentalne, jak i zachowanie rynku.

Utrzymanie poziomu 4 100 USD pozwala zachować scenariusz ożywienia. Niższe realne stopy procentowe, słabszy dolar oraz oznaki spowolnienia gospodarczego bez ponownej presji inflacyjnej wzmocniłyby ten scenariusz. Utrzymująca się presja na rentowności lub przebicie poziomu 4 100 USD sprawiłyby, że złoto byłoby narażone na kolejny spadek.

Uwaga! Niniejszy materiał nie stanowi porady inwestycyjnej. Dane dotyczące wyników historycznych nie gwarantują przyszłych zwrotów. Inwestowanie w waluty obce może wpływać na zyski ze względu na ich wahania. Każda transakcja na papierach wartościowych może skutkować zarówno zyskami, jak i stratami. Założenia i oczekiwania przedstawione w niniejszym materiale są jedynie szacunkami, które mogą być niedokładne i ulegać zmianom w zależności od aktualnych warunków gospodarczych. Oświadczenia te nie gwarantują przyszłych zwrotów.